蔬菜價格上漲抵消肉禽類下跌 CPI或溫和反彈

　　統計局此前公布的數據顯示，2013年3月中國CPI同比上漲2.1%，較2月大幅回落1.1個百分點，環比降0.9%，創下自2006年4月以來的最大跌幅。分析人士認為，此間發生的H7N9禽流感短期影響了相關食品的市場需求和供給。

　　受禽流感以及漂豬等事件影響，4月國內居民繼續大量減少食用肉、蛋等食品，造成肉、蛋類食品價格出現大幅下跌。國家統計局公布的數據顯示，在全國50個樣本城市中，蛋、禽均價較3月下跌超過3.5%，而豬肉價格較3月份回落幅度更超過6.5%。與此同時，蔬菜水果等價格出現大幅上漲，其中大白菜在4月上旬漲幅達24.3%。

　　銀河證券首席經濟學家潘向東發布研究報告指出，4月農產品價格總體保持平穩，主要是由于蔬菜價格上漲抵消了豬肉價格的下降，預期4月份CPI同比增速約為2.3%，波動范圍在2.2%至2.4%。但他同時指出，由于天氣逐漸變暖，蔬菜價格的上漲不會形成持續性，4月份最一周蔬菜價格已經開始回落，預計5月份食品價格將會出現整體小幅回落。

　　非食品價格方面也是漲跌因素交織，交通銀行金融研究中心日前發布的4月宏觀數據預測認為，近期的房地產新政可能導致部分住房購買需求轉向租賃市場，從而推高房租價格，但4月下旬國內成品油價亦經歷了一次較大幅度的下調，因此綜合預計，4月非食品價格同比漲幅與上月相比基本持平，預計同比為1.8%。初步判斷CPI同比漲幅在2.2%左右，同比小幅回升，通脹壓力并不明顯。

　　PPI持續低迷凸顯經濟增長乏力 貨幣政策糾結

　　更令市場關注的是PPI(生產者物價指數)數據，此前資料顯示，2013年3月份PPI同比下降1.9%，環比與2月份持平。據《中華工商時報》等媒體報道，從2011年四季度開始，我國PPI同比漲幅已連續六個季度低迷，去年四季度雖趨于平穩，但并未出現像樣的反彈。與上一輪PPI下跌(2008年10月-2009年3月)相比，本輪跌幅雖然較小，但持續時間之長為過去十年所未見。

　　多數機構對經濟下行表示擔憂，專家表示，3月國內制造業PMI購進價格指數，一方面反映國內需求疲弱；另一方面也反映全球經濟復蘇力度不足導致的大宗商品價格下跌。中金公司經濟分析師趙揚認為，工業品價格的通縮，將導致企業庫存投資疲弱，可能形成總需求進一步下滑的惡性循環。“工業品價格的大幅回落將消除CPI上漲的憂慮，工業品通縮將取代消費品通脹成為當前市場更擔憂的事。”

　　交通銀行首席經濟學家連平進一步指出，未來短期PPI還將持續面臨輸入性緊縮與弱需求的雙重壓力。

　　盡管進入5月以來，全球掀起降息潮，歐洲、印度、澳大利亞央行先后宣布降息或降低利率，美國、日本仍在持續大規模量化寬松政策。但分析普遍認為中國或不會跟進。一些經濟學家認同，雖然經濟增長的下行風險加大了中國貨幣政策調整壓力，但大幅放松的可能性不大，未來或將體現為流動性的微調。

　　中金公司研究報告判斷，降低基準利率將刺激房價進一步上升的預期。除非有進一步的結構性調控政策來抑制房地產泡沫的擴張，貨幣政策難以大幅放松，分析師趙揚預計，央行將主要通過公開市場操作和信貸指導的微調來維持較寬松的流動性，以支持實體經濟。(完)