多機構下調中國經濟增長預測

　　隨著日前國家統計局等多部門公布的5月宏觀經濟數據繼續放緩，多家機構下調了對二季度乃至今年全年中國經濟增長率的預測，同時市場開始出現可能下調利率或者存款準備金率的預期。不過從《經濟參考報》了解的情況來看，降息降準并非主流觀點，多數機構仍然傾向于貨幣政策在6月份繼續保持穩健。

　　假日期間，一系列5月經濟數據公布，主要包括：居民消費價格指數(CPI)同比增長2.1%，比上月回落0.3個百分點；工業增加值同比增長9.2%，比上月回落0.1個百分點；社會消費品零售總額增長12.9%，比上月加快0.1個百分點；固定資產投資增長20.4%，回落0.2個百分點；出口增長1%，回落13.7個百分點；進口下降0.3%，回落17.1個百分點；社會融資總量1.19萬億元，較4月份回落5763億元；新增人民幣貸款6674億元，較4月份回落1255億元。

　　5月經濟數據的整體下滑導致了部分機構開始下調對中國經濟增長的預測“整體來看，中國實體經濟數據明顯低于預期，通脹再度出現下行趨勢，信貸增速也開始放緩，這些均表明中國經濟的放緩速度明顯快于預期。”澳新銀行大中華區首席經濟師劉利剛說，“由于5月數據表現較差，我們因此下調今年和明年的經濟增速至7.6%和7.8%，此前分別為7.8%和8.0%，需要指出的是，我們的預測仍然面臨著一定的下行風險。”美銀美林集團則把對二季度中國經濟增長率的預測從此前的7.7%小幅下調至7.6%至7.7%。

　　與此同時，降息降準的呼聲也開始出現。劉利剛表示，整體來看，中國經濟的復蘇開始遇到明顯的困難，這也意味著貨幣政策應該更加寬松，與此同時，由于實際利率開始轉正，中國也因此存在著較為明顯的降息空間，綜合實體經濟的表現，我們預期央行將很快降息。“中國的貨幣政策面臨著明顯轉向的可能性。”

　　有經濟學者對《經濟參考報》記者表示：“在世界經濟形勢沒出現明顯好轉的時候，政府不應盲目搞緊縮政策。國際金融危機爆發以來，世界各國的宏觀調控政策都是以保增長為主，中國也不應該例外。

　　這已經不是第一次有人提出類似觀點了，本月初市場曾一度傳言央行將下調基準利率。  

　　聯訊證券宏觀及固定收益高級分析師楊為敩則認為，目前資金面偏緊的態勢并非政策層所希望看到，一方面通脹仍然在較低位置，短期風險不大；一方面整體企業債務鏈偏緊，經濟增速偏低迷，資金面若偏緊有可能增加經濟運行風險。“從歷史上來看，央行對短期外匯占款的對沖均是比較成功的，我們認為央行有充足的工具對資金面進行補充，并且央行有可能短期內實行降準這種一次性到位的做法。”

　　不過此類觀點并未獲得廣泛認可。美銀美林大中華區首席經濟學家陸挺表示，即便CPI增幅回落為貨幣政策調整提供了空間，但央行啟動降息、降準的可能性并不大。除非調整幅度很大，否則降息、降準對經濟的拉動十分有限。另外，近年央行已經采取了增加利率浮動區間等方式，為利率市場化做準備，銀行自身調節能力已有所加強。近期銀行間市場利率的大幅上漲，可能是央行重點關注的現象。對銀行間市場，央行有著絕對的主導權，預計近期會采取更積極、更主動的方式調節銀行間市場的利率。預計此輪過后，7天回購年化利率或可重回3.5%的水平。

　　國資委研究中心研究員胡遲也表示，從調控政策走勢看，雖然經濟增長從數量上看呈現乏力，但基本是還在正常、可控的范圍內。現階段我國經濟增長的潛在增長率已經有所下降，同時經濟處于調整結構、轉型升級階段，需要給市場運行、經濟調整騰出時間，所以沒有必要像以前那樣刺激經濟、推高增長率。中央多次表態稱，應當容忍與以前相比的較低增長率。因此，宏觀政策仍應當保持穩健，近期預計不會采取降息之類的措施。