中國國家統計局1日公布，7月中國制造業采購經理指數（PMI）為50.3%，比上月微升0.2個百分點。同時，匯豐公布，7月匯豐PMI為47.7，低于上月的48.2，顯示制造業運行連續第三個月放緩。

投行經濟學家認為，7月PMI數據表明，經濟增長仍難以讓人樂觀，但這樣的宏觀數據，或許可以令政府出臺更多的穩增長政策，提振市場的信心。

內需與外需皆疲軟

申銀萬國首席市場分析師桂浩明對騰訊財經表示，國家統計局與匯豐的PMI版差異較大，原因在于匯豐的樣本里中小企業更多，而統計局的數據大型企業更多。由于穩增長措施的陸續出臺，給采購和經營增加了一些信心。但由于經濟還處在相對較弱的增長勢頭中，所以零點幾個百分點還不能反映經濟的回升。

匯豐中國首席經濟學家兼經濟研究亞太區聯席主管屈宏斌認為，7月匯豐PMI數據有三大特點，新訂單進一步收縮，產出連續兩月放緩；內需與出口皆減弱；用工創下 2009 年3 月以來最大收縮率。

屈宏斌指出，7 月份，制造業產出連續第二個月出現收縮，收縮率環比略有加速，但整體仍算輕微。產出放緩的原因是新業務進一步減少，內需和出口皆疲弱，新訂單總量創下11 個月來最大降幅。相比之下，新出口業務雖然是連續第四個月收縮，但收縮率放緩。

調查顯示，市況轉弱（國內外市場皆然），導致客戶需求放緩。據出口商反映，來自歐洲、東南亞和美國的新訂單量皆環比下降，用 工 數 量連續第四個月收縮， 7 月份收縮率為2009 年3 月以來最大。

據部分受訪廠商反映，用工收縮是由雇員辭職和公司縮減規模等多種因素所共同導致。雖然用工進一步收縮， 但月內積壓工作量仍有小幅下降， 許多廠商都表示產能充裕。

7 月份，制造商連續第三個月減少采購，但幅度尚小。供應商交貨速度因此連續第四個月出現輕微改善。同時， 采購庫存環比下降， 許多受訪廠商因訂單減少及生產需求放緩而相應降低了庫存。

價格方面，成本壓力繼續放緩，平均投入成本的降幅雖是4 個月來最小，但整體仍屬明顯，進口商品價格有所回落。運營成本的回落，被廠商以降價的方式傳導至客戶。制造業產品的平均出廠價格已連續5 個月下降，但7 月份降幅環比放緩，為3 月份以來最小。

穩增長新政可期

銀河證券首席總裁顧問左曉蕾認為7月的數據很好，因為它保持了平穩，與上月區別不大。若經濟處在危機當中，零點幾個百分點的回升就很關鍵，但如果處在較為平穩的狀態，那么單月零點幾個百分點就沒有太大的意義。

從去年4月開始，PMI一直處在一定的區間中，保持平穩的態勢。左曉蕾認為中國經濟正處在它的潛在增長水平上，當前最重要的不是人為的刺激，而是調結構，順應經濟的發展規律。

德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿對騰訊財經表示，國家統計局的PMI數據在上升，匯豐的PMI數據在下降，總體來看，經濟形勢仍顯低迷，需要更清晰的政策來提振市場的信心。

近期中央和地方政府均發出了穩增長的信號，這是當局對市場進行正向預期管理的一部分。目前的措施還需要進一步的細化，未來政策有待深入解讀。只有讓市場看到更明確地方向，企業才能提升信心，才能有更多的資源投向實體經濟。

屈宏斌表示，由于內需和外需的疲軟，制造業增長放緩進而繼續拖累就業的增長。加之近來其他經濟數據走弱，中國政府出臺了更多的微調措施，包括稅收優惠政策扶持中小企業， 增加包括保障房、鐵路、節能環保和信息技術基礎設施領域的支出。這些有針對性的措施將增強市場信心，減少經濟增長的下行風險。