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導報訊 （記者 姜旺）2017年雖然M2全年保持了超預期的低增速，但信貸規模一直保持著穩健增長。數據顯示，去年11月新增社會融資1.6萬億元，新增人民幣貸款1.14萬億元，雙雙超出市場普遍預期。招商證券宏觀分析師閆玲表示，按照去年12月份信貸投放8000億估算，2017年全年信貸規模或達13.7萬億，增速12.9%。
    Wind統計數據顯示，除去年3月和11月新增社會融資同比略有下滑外，其余各月均保持較大幅度增長，同比增速從1.84%-149.11%不等。2017年前11個月，新增社會融資18.27萬億元，不但同比增長2.09萬億元，也超過了2016年全年17.8萬億的總規模。截至2017年11月末，社會融資規模存量繼續攀升至歷史新高，達到173.67萬億元，同比增長12.5%，持續高于全年12%的增長目標。
    從新增人民幣貸款來看，2017年的前11個月中有8個月實現了同比正增長，其中7月份的增長幅度更是翻番。從總量看，2017年1-11月共新增人民幣貸款13.27萬億元，同比增長15.93%。截至去年11月末，人民幣貸款余額為118.45萬億元，同比增長13.70%。
    實際上，在各項金融政策和監管措施引導下，2017年信貸結構變化明顯。2017年1-11月，信托貸款、委托貸款以及未貼現承兌匯票貸款等表外融資規模增量合計3.22萬億元。其中，委托貸款規模增量同比縮水六成。此外，居民短期貸款前11個月共計達到1.81萬億元，約為2016年同期規模的3倍。
　  雖然央行尚未公布2018年官方增速預期數據，但業內對2018年信貸規模和增速有了較為一致的判斷，多數預測信貸規模在14萬億元左右。各金融機構的預算和指標也多已明確，2018年的信貸形勢呼之欲出。中國民生銀行首席研究員溫彬認為，2018年社會融資和信貸增速仍可能保持平穩增長態勢。
    業內基本對2018年信貸規模繼續增長判斷一致，但對增速部分機構較為保守。興業研究報告指出，根據中央“去杠桿”、“降低宏觀杠桿率”的部署，信貸增速大概率仍將繼續下行， 但信貸增量有望大體保持，甚至增加。但非標融資是由于正常信貸無法滿足（資質不佳、不符合投向）而產生的變通方式，大面積轉回信貸承接的空間并不大，由定價更為市場化的債券融資方式承接可能更為合理。所以在非標騰挪的過程中，央行可能會適度在總額度上予以考慮，但規模會非常有限。
　  中信證券固定收益首席分析師表示，在利率高企、企業信用債融資受阻的情況下，銀行信貸額度進行了調整以支持實體經濟，信貸規模增速受到托底。在2018年實體經濟穩增長的目標要求下，信貸支持仍然不可或缺，在貨幣政策大幅放松可能性不大的背景下，信貸擴張是應有之義。考慮到支持實體經濟的需求和表外轉回表內的影響，預計2018年信貸增速在13%-14%。