國內最大的民用綜合性檢測服務機構華測檢測（300012.SZ）瘋狂擴張之時迎來當頭棒喝，其控股子公司華測瑞歐與之形成水火之勢。
“公司還在想辦法，不排除會繼續(xù)采取司法途徑。”1月4日，華測檢測董事辦林姓人士向長江商報記者回應公司與華測瑞歐之間的爭斗時表示。
長江商報記者發(fā)現(xiàn)，2009年上市的華測檢測依靠外延式并購，相繼將近90家公司納入麾下。目前，公司已經(jīng)發(fā)展成為服務網(wǎng)絡遍及全球的集檢測、校準、檢驗、認證及技術服務為一體的綜合性第三方機構。
大肆并購擴張帶給華測檢測的是營業(yè)收入的高速增長。8年來，營業(yè)收入由2.64億元猛增至2016年底的16.52億元，增幅為5.26倍。同期凈利潤由0.57億元增長至1.02億元，增幅僅為78.95%，與營業(yè)收入增速相距甚遠。
華測檢測的營業(yè)收入與凈利潤增長嚴重不匹配源于其并購整合風險爆發(fā)。上述華測瑞歐就是其并購的子公司，公司至今尚未獲得相應數(shù)據(jù)。
此外，多家并購標的承諾的業(yè)績未達標，也是其并購后遺癥的體現(xiàn)。
1月5日，安信證券投行部人士向長江商報記者表示，作為主營業(yè)務為檢測的華測檢測，并購擴張并不意外，但擴張?zhí)炀鸵紤]自身整合能力，否則風險難免。
與子公司交惡，股權激勵存分歧
華測檢測與控股子公司華測瑞歐之間持續(xù)一年的爭斗仍未見平息跡象。
2017年12月19日，華測檢測發(fā)布《關于控股子公司存在資產被轉移風險的提示性公告》，稱控股子公司華測瑞歐總經(jīng)理陳建將公司委派的財務負責人王燕以強制休假為由，強繳電腦、財務章、銀行U㎏EY等物。自此一人獨攬公司的營業(yè)執(zhí)照、公章等，并拒絕向上市公司提供財務數(shù)據(jù)。同時，在交接過程中，通過從陳建使用的辦公電腦中獲取的資料發(fā)現(xiàn)，不到3年的時間里，陳建逐步進行資產（包括無形資產）、資金以及員工轉移、遷移，甚至辦公場地轉換，轉移公司資產。
根據(jù)公告，2011年6月，華測檢測收購了華測瑞歐51%股權，為控股股東。第二、三大股東為丁勇和魏文峰，分別持股25%、20%，自然人陳建持股1%。
2013年至2016年，丁勇、魏文峰兩人因先后從華測瑞歐離職創(chuàng)業(yè)，2016年4月，陳建被聘為華測瑞歐總經(jīng)理。
風波起于2017年1月12日，華測瑞歐召開董事會和股東會審議《2017年度公司經(jīng)營計劃和財務預算方案》等議案及個別股東謀求擴大股權比例的討論。
華測檢測稱，由于上述議案被否決，導致陳建不滿。根據(jù)上述方案，實施后，華測檢測持有股份比例將降至30%多，絕對控股地位不保。
公開信息顯示，后來，華測檢測提出了創(chuàng)新項目合伙人機制，也未被接受。由此，雙方上演了一波又一波的精彩大劇。
雙方工作交接不順利。在委派王燕擔任財務經(jīng)理方面，華測檢測與陳建各有說法，以致華測檢測并未掌握到華測瑞歐的財務數(shù)據(jù)。
華測瑞歐稱，2017年12月13日，華測檢測副總裁兼董秘陳硯，副總裁周璐、副總裁兼財務負責人王皓及華測檢測上海總經(jīng)理陳騫等帶人強行進入瑞歐公司，毆打陳建，限制華測瑞歐多人的人身自由。
對此，華測檢測稱，這是一次維護公司股東利益的接管，在陳建的電腦里發(fā)現(xiàn)他和浙江瑞歐一名股東的股權代持協(xié)議，意圖通過設備更換、發(fā)票報銷等形式，轉移資產。
上述說法遭到華測瑞歐否認，稱轉移資產是無端指摘。
針對上述爭斗事件的處置進展，華測檢測董事辦林姓人士向長江商報記者稱，目前還在進一步處置中，公司會想盡辦法收回公司控制權。
跨界并購眼花繚亂，一年收購7公司
爭斗的華測瑞歐只是華測檢測大肆并購的公司之一，8年來，華測檢測收購了88家公司。
長江商報記者注意到，上市之后，華測檢測就走上了瘋狂并購擴張路。
華測檢測曾在年報中這樣描述，公司積極推進內涵式和外延式相結合的發(fā)展戰(zhàn)略，擇機實施資本運作，推進外延式擴張，通過收購、兼并、合資等多種資本運作手段，向產業(yè)鏈橫向和縱向擴張，積極拓展新的業(yè)務領域，打造新的利潤增長點，迅速擴大公司規(guī)模，促進公司快速發(fā)展壯大。
長江商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，早在2010年，上市不久的華測檢測就拉開了并購序幕。首次并購使用的是募集資金，如當年耗資1701萬元收購深圳鵬程國際認證81%股權、159萬元收購深圳鵬程進出口商品檢驗鑒定事務所司51%股權。
2013年，華測檢測通過其香港子公司以564萬元價格收購了英國NB認證機構CEM INTERNATIONAL LTD 70%股權，進入無線通信測試領域。
2014年是華測檢測的并購大年，系列跨界并購令人眼花繚亂。具體表現(xiàn)有，811萬元收購大連華信理化檢測中心，進入環(huán)保檢測領域；352萬新加坡元控制新加坡POLY NDT公司70%股權，進入船舶的無損檢測領域；1300萬元收購黑龍江華測檢測技術公司，進軍東北地區(qū)食品檢測業(yè)務。
最大的一筆并購是華安檢測，華測檢測通過發(fā)行股份和支付現(xiàn)金方式以1.8億價格收購了杭州華安無損檢測技術公司100%股權，試水工程技術領域。
2016年，華測檢測相繼完成了對寧波唯質檢測技術公司、鎮(zhèn)江華測金太醫(yī)學檢驗所、江陰華測職安門診部、北京華測食農認證服務公司、華測電子認證公司、福建尚維測試、浙江盛諾檢測技術公司的股權收購，一口氣收購了7家公司。
此外，華測檢測還以參股形式向多個領域滲透。參股公司包括廣州公尺鵬程商品檢驗公司（持股45%）、北京中商華測商業(yè)標準咨詢中心（持股20%）、天津天質檢測技術公司（持股20%）、西安東儀綜合技術實驗室（持股22%）。
2017年上半年，其還以918萬元收購了四川華測建信檢測技術公司68%股權。
2017年半年報顯示，納入并表的子孫公司達到88家。通過并購，華測檢測的業(yè)務覆蓋至工業(yè)品、消費品、貿易保障及生命科學四大領域。
外延擴張現(xiàn)后遺癥，多家公司業(yè)績承諾未達標
大肆并購擴張的華測檢測不僅僅只有與華測瑞歐的爭斗不息，其還存在多家收購的子公司承諾業(yè)績未達標。
2009年上市以來，華測檢測實施了3單定增，共計募資11.04億元。算上首發(fā)募資，其股權融資為16.45億元。
長江商報記者查詢發(fā)現(xiàn)，華測檢測變更募資用途較為頻繁。首發(fā)募集的5.41億元，超募3.05億元，其募投項目桃花源檢測基地項目多次變更，后將部分募資用于并購。而在并購方面，華測檢測頻頻觸雷。
2014年，華測檢測完成收購華安檢測，后者成為其全資子公司。根據(jù)業(yè)績承諾，2014年至2016年的扣非凈利潤不低于1920萬元、2304萬元、2650萬元。
實際情況是，2014年，華安檢測實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1947.28萬，順利完成。但在2015年，扣非凈利潤為2038萬元，存在差距，業(yè)績完成率88.45%。而到了2016年，華安檢測虧損246萬元，與承諾的2650萬元扣非凈利相距甚遠。為此，華測檢測2016年商譽減值額達到4826萬元，這也直接導致華測檢測當年凈利潤下滑四成。2017年，華安檢測經(jīng)營業(yè)績并未好轉跡象，上半年虧損1357.10萬元。
并購標的業(yè)績不達標的不只有華安檢測。2014年，華測檢測使用超募資金收購的POLY NDT （PRIVATE）LIMITED 業(yè)績也是頻頻不達標。
根據(jù)當初的業(yè)績承諾，2014年至2016年每年稅后凈利潤不低于66.9365萬新加坡幣。2014年順利完成，而2015年的業(yè)績完成率只有16.83%，2016年更是低至4.65%，三年合計完成率也只有46.97%，不到一半。
針對華測檢測頻繁爆發(fā)并購標的業(yè)績承諾未能兌現(xiàn)情況，安信證券投行部人士向長江商報記者表示，并購標的業(yè)績爽諾，除了經(jīng)營環(huán)境意料之外發(fā)生較大變化外，也可能存在購買方判斷失誤、并購過程中存在利益輸送、購買方不能掌控標的方以致產生利益沖突等多種因素。
關于市場質疑華測檢測資產整合能力、掌控能力，上述華測檢測證券部林姓人士稱，公司管理層已經(jīng)充分意識到這一問題，在未來的發(fā)展中會充分考慮。
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