 圖片來源：視覺中國 過去的2017年，LED行業上市公司的盈利能力迎來全面復蘇。
截至到1月29日，Wind數據顯示，A股LED板塊的34家上市公司中已經有22家公布了2017年年報業績預告，界面新聞統計后發現（以凈利潤同比增長上限進行統計），這22家上市公司中除了德豪潤達（002005.SZ）、艾比森（300389.SZ）和英飛特（300582.SZ）三家公司之外，其余公司2017年全年歸屬于母公司股東的凈利潤（下稱凈利潤）全部實現同比增長，其中有7家公司的凈利潤實現了翻倍式增長，具體情況如下表所示：
 數據來源：Wind 從同比增速超過100%的7家公司來看，其中上游芯片端有乾照光電（300102.SZ）、華燦光電（300323.SZ）以及澳洋順昌（002245.SZ）三家公司；中游封裝端包括鴻利智匯（300219.SZ）以及國星光電（002449.SZ）兩家公司；下游應用端則包括長方集團（300301.SZ）和勤上股份（002638.SZ）兩家公司。上述公司中，上游和中游的五家公司以及下游應用行業的長方集團（300301.SZ）均是依靠LED業務實現了增長，另一家下游應用行業的勤上股份則實際上徹底轉型，依靠并購的教育企業（廣州龍文）納入合并報表以及剝離半導體照明業務實現大幅盈利。
盡管2017年整個行業業績復蘇態勢明顯，不過從單季的凈利潤環比增速來看，卻呈現出明顯的持續放緩趨勢。
界面新聞統計后發現，去年第二季度單季34家公司中僅有7家環比增速為負，比例為20.59%；去年第三季度單季這一數量增加至18家，比例為52.94%；而到了去年第四季度單季（第四季度以業績預告的平均值進行環比增速計算），已經公布業績預告的22家公司中14家為負，比例進一步提升至63.63%。
2016年下半年以來，LED行業產業鏈上各環節的多家龍頭公司紛紛擴大產能，希望借此搶占市場占有率，2017年下半年上述產能逐步開始投產，從目前相關上市公司的業績增速來看，的確影響頗大，即使是行業旺季的四季度也未能幸免。
不過從估值水平來看，現階段行業公司多數已不便宜，具體情況如下表所示（下表中“預測PE”為根據多家券商一致性預測出的全年凈利潤及1月29日收盤價所計算出的市盈率，由于TMT類公司的模型預測普遍較為樂觀，保守預測為將18年預測凈利潤*0.8后計算得到）：
 數據來源：Wind
從2018年預測市盈率情況來看，中位數為23.24倍。不同于困境反轉的2017年，2018年LED行業受新增產能的影響，導致不確定性較大，整個行業的估值中樞也難以如去年達到30倍，市場人士預計25倍更為合適，因此只能說目前板塊的整體情況處于合理區間而并不便宜。
去年四季度至今，LED板塊的走勢也從一定程度上反映了市場對于2018年行業經營狀況的擔憂，板塊內34家公司中有26家區間累計漲跌幅為負，勤上股份和英飛特的跌幅均超過了35%；除去聚燦光電（300708.SZ）這一家新上市公司之外，區間累計漲幅為正的僅有7家。
經歷了2015年行業衰落、優勝劣汰的陣痛以及2016年逐步復蘇、再到2017年的全面回暖，LED將在2018年迎來平穩發展的一年，未來如何在產能擴張與市場需求之間找到合適的平衡點，對于各家龍頭公司乃至整個行業來說都至關重要，將直接決定公司后續的持續盈利能力，投資者可對相關信息進行密切關注。
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