從上周五開始的全球股市暴跌給眾多投資者留下了深刻的記憶。歐洲三大股指周二盤中數(shù)次抵抗均已失敗告終，全線收跌超過2%，稍早前收盤的中國A股，香港恒生指數(shù)，日本日經(jīng)225指數(shù)無不哀鴻遍野，美股周二交易則出現(xiàn)了劇烈震蕩，道指盤中出現(xiàn)了近1000點的振幅多空雙方激戰(zhàn)正酣。而這一切的背后，可能是有人嗅到“通脹來了”的味道。
雖然通脹在全球各主要經(jīng)濟體中依然處于可控狀態(tài)，但壓力正在累計，有理由相信不久后的未來會最終爆發(fā)。這可能會讓美聯(lián)儲、歐央行等各大央行比外界預期更加激進的加息，多年來寬松的貨幣政策可能突然間戛然而止。
彭博列舉了幾種可能影響通脹的因素
全球需求旺盛
IMF預計全球經(jīng)濟今明兩年的增速為3.9%，創(chuàng)2011年以來最快擴張速度。數(shù)據(jù)背后，是120個國家經(jīng)濟增速被上調(diào)，這些國家經(jīng)濟產(chǎn)出占到全球75%。這種環(huán)境下，企業(yè)將會有信心將成本壓力逐漸轉(zhuǎn)移到消費者身上。
多行業(yè)產(chǎn)能受限
不斷上升的需求令不少行業(yè)面臨原料供應(yīng)緊缺的麻煩，提價搶貨成為了無奈的選擇。機構(gòu)IHS Markit全球采購經(jīng)理人指數(shù)1月PMI創(chuàng)三年半新高，不少企業(yè)指出了生產(chǎn)材料不足的麻煩。
薪資壓力陡增
隨著失業(yè)率下滑勞動力市場趨緊，勞動者擁有了更多議價權(quán)。最新公布的1月美國非農(nóng)就業(yè)報告顯示，小時工資年率增長2.9%，創(chuàng)2009年以來新高，失業(yè)率則維持在4.1%的歷史低位。德國影響力最大的工會組織金屬工業(yè)工會剛與資方達成協(xié)議，結(jié)束罷工后員工今年薪資將增長3.7%，明年為4%，遠超目前通脹水平。日本的工會也在考慮向企業(yè)施壓，要求加薪。
大宗商品價格
雖然近期國際油價出現(xiàn)了回調(diào)，無礙過去六個月大漲30%的事實。中期漲勢可能得到延續(xù)，這將支撐通脹。高盛和摩根士丹利近期上調(diào)了油價預期，因看好歐佩克的減產(chǎn)計劃。
財政刺激
美國總統(tǒng)特朗普第一個重大立法勝利——1.5萬億美元稅改，最終可能成為通脹的催化劑，只要能實現(xiàn)其刺激經(jīng)濟的目標。全球最大對沖基金橋水創(chuàng)始人達里奧周一表示，財政刺激正在踩油門，這正在推動經(jīng)濟走向上限，這將觸發(fā)加息以踩剎車，首先是在市場上，然后是在經(jīng)濟上。
各國央行態(tài)度
對通脹的反應(yīng)最終取決于各國央行的議席決定。英國央行去年11月時隔十年首次加息。鑒于目前復雜的脫歐談判局面，行長卡尼已經(jīng)表態(tài)，目前的工作重點是對抗通脹。歐洲央行和日本央行依然把目光聚焦在不及預期的通脹上，歐央行行長德拉吉周一表示，這場戰(zhàn)斗還沒有到宣布勝利的時刻。
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