 圖片來源：視覺中國 國內女裝品牌在對外擴張中又下一城。
山東如意控股集團（下稱如意控股）近日宣布，集團已經完成對瑞士奢侈品公司BallyInternationalAG的收購，而原母公司歐洲投資巨頭JABHoldingCo仍然保留少量控股權，Bally原任管理團隊也將獲得少量股權繼續留任。
這一并購并不出人意料。
Bally的母公司JAB早已出現對外拋售資產的念頭。早在2017年，它就將旗下著名的奢侈鞋履品牌Jimmy Choo，以12億美元的價格賣給了美國輕奢集團Michael Kors Holdings Ltd．。2017年8月，JAB正式宣布啟動出售Bally的程序。Bally這個百年品牌最終花落如意控股。
但事實上，此次對Bally的收購，與上市公司山東如意毛紡服裝集團股份有限公司（下稱如意集團(16.020, 0.10, 0.63%)，002193.SZ）并無太大關聯。收購Bally的主體是山東如意控股集團，而如意集團的大股東是山東如意毛紡集團有限責任公司，實際控制人是邱亞夫。因此，此次收購的主體與上市公司是同一實際人控制下的關聯公司。
如意集團前身為成立于1972年的濟寧毛紡織廠；1993年12月改制為股份有限公司；2007年12月在深圳證券交易所上市；2016年利用非公開發行股票部分募集資金將從事相關服裝業務的資產納入旗下。目前，如意集團的實際控制人為邱亞夫。
據其官網介紹，“公司已經成為集精紡呢絨面料及服裝的設計、生產、銷售于一體的大型紡織服裝集團，擁有全球規模最大、最齊全的毛紡織服裝產業鏈。”
 上市公司如意集團股權架構 上市公司如意集團旗下擁有兩個板塊的業務，分別為毛紡織行業以及服裝業。2017年上半年毛紡織行業收入2.85億元，同比增長35%，服裝業收入2.48億元，同比增長86%。但同時，兩個行業毛利率分別同比下降13.53%以及6.44%。
公司擁有三家重要子公司，分別為新疆嘉和毛紡織有限公司（下稱新疆嘉和）、泰安如意科技時尚產業有限公司（下稱泰安如意）以及溫州莊吉服飾有限公司（下稱溫州莊吉），2017年上半年三家公司分別實現凈利潤4.03萬元、-314萬元以及396萬元。
過去如意集團僅有毛紡制造產業鏈中的面料制造的業務，運營主體即為上述的子公司之一新疆嘉和。2016年8月，如意集團通過非公開發行股票的方式，并入了如意科技、如意投資旗下服裝類優質資產，泰安如意以及溫州莊吉，將業務范圍擴展至毛紡織類服裝的生產、加工與銷售。此舉也被外界認為是集團公司的部分資產上市。
事實上，如果細數如意控股過去幾年中的收購，會發現其早在2010年就已開始了全球范圍內的布局。
 如意科技2010年以來的并購案例 仔細梳理如意控股此前的收購，不難發現公司是服裝產業上游向下游布局的典型。近年來在全球市場上頻頻出手的收購，讓其成為目前國內擁有最多國際品牌的時尚集團。
據梳理，2010年至2016年期間，如意控股共發生了約11起并購案例，涉及上游原材料、制造企業以及品牌服飾。其中，需要留意的是2016年中斥資10.4億歐元（約合80.29億元人民幣），從KKR手中購買的SMCP SAS82%的股權。SMCP SAS是法國輕奢集團，旗下擁有輕奢服飾品牌Sandro、Maje和Claudie Pierlot。
如意控股購買這些輕奢品牌，確實符合國內市場消費升級的趨勢。
2015年，全球輕奢行業市場約為960億歐元（約合7411.49億元人民幣），其中西歐占比35%，美國占比25%，中國占比7%。從增速來看，輕奢行業的增速遠超其他行業。2012-2015年間，輕奢市場復合年增長率為4.1%，而奢侈市場和大眾市場復合增速分別為2.8%和3.5%。預計2015-2020年，輕奢行業將以6%的年復合增長率增長，而奢侈品市場和大眾市場則分別是4%和2%。
中國是輕奢行業中預計增速最快的地區。2012-2015年期間，輕奢市場在所有區域都實現了穩定增長，大中華地區年增速約7.7%，從約60億歐元（約合463.22億元人民幣）增至約70億歐元（約合540.42億元人民幣），美國地區年增速約4%，西歐地區增速約1%。這些數據，都是支撐如意集團收購SMCP集團最核心的原因。
SMCP SAS的三大品牌在行業中也極具競爭力。輕奢行業市場分散，2015年前五大品牌銷量僅占整個市場的20%。SMCP SAS競爭對手包括Tory Burch、Theory、Kate Spade、Ralph Lauren、Marc Jacobs和Michael Kors等品牌。根據彭博數據顯示，在全球輕奢市場，Sandro和Maje兩個品牌無論是在服飾銷售額還是在店鋪數量均位居全球前十。
SMCP SAS也確實給如意科技帶來了不少利潤。2017年10月，SMCP SAS已在法國巴黎泛歐證券交易所上市，當前折算市值將近120億元人民幣。
除此之外，如意控股于2010年收收購的Renown（日本瑞納）是日本最大的服裝品牌運營商，距今已有百年以上的歷史，曾經是日本第一大服裝品牌運營商，運營著日本及歐洲的包括D‘URBAN（都本）、Anya Hindmarch（安雅希德瑪芝）、Simple Life（簡單生活）等品牌在內的23個著名服裝品牌，在日本有超過2500家門店。
這樣看來，如意控股此次收購Bally，也不足為奇了。邱亞夫表示，收購Bally將可以補充集團的成衣業務。
如意集團目前的凈利潤并未出現大幅增長。財務數據方面，2016年集團實現收入9.06億元，同比下降8.9%。凈利潤實現0.33億元，同比增長76%。市值方面，在2016年時摸高68.12億元之后，一路下跌至41億元。
收購國際成熟品牌對于國內企業發展固然是件好事，但是與國內已有品牌的協同發展并未出現良好的先例。目前來看，收購Bally對于如意集團的影響，幾乎微乎其微。
|
