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金融體系內(nèi)部如果不能形成良性循環(huán)，將帶來嚴(yán)重的后果。專家表示，規(guī)范金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營行為，嚴(yán)防“影子銀行”帶來的風(fēng)險(xiǎn)隱患是首要任務(wù)，還要嚴(yán)厲打擊各類違法違規(guī)金融活動，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)自身建設(shè)——
進(jìn)入2018年，銀監(jiān)會開出多張?zhí)靸r(jià)罰單，嚴(yán)監(jiān)管強(qiáng)監(jiān)管行動不斷。
多位業(yè)內(nèi)專家在接受經(jīng)濟(jì)日報(bào)記者采訪時(shí)表示，中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出要“促進(jìn)形成金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)、金融和房地產(chǎn)、金融體系內(nèi)部的良性循環(huán)”，這是未來一段時(shí)間金融更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)以及促進(jìn)金融自身健康發(fā)展的關(guān)鍵之舉。
意義重大——
推動形成體系內(nèi)良性循環(huán)
“形成金融體系內(nèi)部良性循環(huán)至少有三方面的含義。”中國人民大學(xué)重陽金融研究院高級研究員董希淼表示，首先是金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)與金融市場之間的良性循環(huán)。一方面，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)要維護(hù)金融市場的穩(wěn)定健康發(fā)展；另一方面，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)要不斷彌補(bǔ)監(jiān)管制度短板，不斷提升監(jiān)管的有效性，推動金融市場參與者依法合規(guī)參與金融活動。
其次是金融市場參與者之間的良性循環(huán)。從總體上看，金融市場參與主體主要包括投資者、融資者和相關(guān)中介機(jī)構(gòu)等，金融市場參與者的良性循環(huán)主要是指不斷提升金融市場的信息透明度，推動市場參與者理性參與金融市場活動。
最后，金融體系內(nèi)部良性循環(huán)還包括金融市場的穩(wěn)定發(fā)展。以債券市場、股票市場和衍生品市場為代表的金融市場是金融體系的重要組成部分，金融市場穩(wěn)定發(fā)展是金融體系內(nèi)部實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)的前提和保障。因?yàn)榻鹑谑袌龇�(wěn)定發(fā)展可以保障金融體系配置資源的能力，一旦金融市場發(fā)生大的波動，將會引起金融體系產(chǎn)生較大風(fēng)險(xiǎn)，也將影響我國經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。
值得思考的是，如果金融體系內(nèi)部沒有形成良性循環(huán)，會帶來什么后果？歷史曾經(jīng)給出答案。
“金融體系沒有形成良性循環(huán)從而引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，最典型的案例莫過于2008年由美國次貸危機(jī)引發(fā)的國際金融危機(jī)。”恒豐銀行研究院研究員張濤表示，2008年引起美國次貸危機(jī)的重要原因在于當(dāng)時(shí)美國許多銀行將資金投放給不合格的借款人。無論是投資者還是融資者在這個(gè)過程中的行為都是非理性的。
張濤進(jìn)一步解釋，在次貸危機(jī)爆發(fā)后，美國的金融市場發(fā)生了較大波動，金融體系內(nèi)部融資功能受到嚴(yán)重削弱，大量金融機(jī)構(gòu)無法及時(shí)補(bǔ)充資本，這對當(dāng)時(shí)的美國金融體系產(chǎn)生了致命打擊，從而引發(fā)了波及全球的金融危機(jī)。
規(guī)范經(jīng)營——
拆除影子銀行隱形炸彈
如何才能促進(jìn)形成金融體系內(nèi)部的良性循環(huán)？專家表示，規(guī)范金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營行為，嚴(yán)防“影子銀行”帶來的風(fēng)險(xiǎn)隱患是首要任務(wù)。
中國銀行(4.390, 0.00, 0.00%)國際金融研究所主管、研究員周景彤表示，“影子銀行”是指正規(guī)銀行體系之外，由具有流動性和信用轉(zhuǎn)換功能，存在引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或監(jiān)管套利可能的機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)構(gòu)成的信用中介體系。
過去幾年，隨著金融創(chuàng)新的不斷發(fā)展，我國影子銀行規(guī)模不斷擴(kuò)大，隱藏著巨大的金融風(fēng)險(xiǎn)。周景彤指出，“近年來，受信貸政策限制、清理政府平臺債務(wù)等影響，房地產(chǎn)、基建和產(chǎn)能過剩行業(yè)的龐大融資需求無法通過銀行貸款得到滿足，只能通過委托貸款、類信貸、通道業(yè)務(wù)等形式獲得資金”。這些所謂金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)不僅拉長了金融鏈條、抬高了資金成本、降低了金融效率，而且還積聚了大量的金融風(fēng)險(xiǎn)，如果處理不好，就會影響整體金融市場的穩(wěn)定。
對此，監(jiān)管部門出臺了一系列措施進(jìn)行規(guī)范和整改。尤其是在2017年，針對影子銀行業(yè)務(wù)，監(jiān)管部門出臺了一系列措施加以治理。例如，2017年年初銀監(jiān)會出臺了“三違反”“三套利”“四不當(dāng)”等專項(xiàng)治理措施，針對銀行業(yè)務(wù)中的同業(yè)業(yè)務(wù)、理財(cái)業(yè)務(wù)等進(jìn)行了治理和整頓。中國人民銀行則進(jìn)一步完善宏觀審慎管理，從MPA政策入手限制表外理財(cái)業(yè)務(wù)增速。
目前來看，這些治理措施取得了較為明顯的效果。據(jù)銀監(jiān)會披露，2017年銀行業(yè)同業(yè)資產(chǎn)負(fù)債自2010年以來首次收縮，同業(yè)理財(cái)比年初凈減少3.4萬億元。銀行理財(cái)因增速大幅下降而少增5萬多億元，銀行通過“特殊目的載體”投資少增約10萬億元。表外業(yè)務(wù)總規(guī)模增速逐月回落，總體呈現(xiàn)收縮態(tài)勢。交叉金融產(chǎn)品的野蠻生長趨于停止。“初步遏制了同業(yè)、理財(cái)快速盲目增長的發(fā)展勢頭，基本上拆除了影子銀行業(yè)務(wù)的隱形炸彈。”銀監(jiān)會相關(guān)部門負(fù)責(zé)人說。
化解風(fēng)險(xiǎn)——
加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)自身建設(shè)
“促進(jìn)形成金融體系內(nèi)部的良性循環(huán)，應(yīng)嚴(yán)厲打擊各類違法違規(guī)金融活動。隨著各類金融創(chuàng)新活動的開展，金融行業(yè)的違法違規(guī)行為也呈現(xiàn)上升趨勢。”董希淼認(rèn)為，針對這些問題需要堅(jiān)持金融行業(yè)是特許經(jīng)營行業(yè)的原則，堅(jiān)持持牌經(jīng)營的監(jiān)管原則，相關(guān)部門也要進(jìn)一步加大對違法違規(guī)行為的打擊力度。
黨的十九大、中央經(jīng)濟(jì)工作會議和全國金融工作會議對于我國金融領(lǐng)域的健康發(fā)展均提出了明確要求。總體上看，2018年監(jiān)管部門依然會將監(jiān)管重點(diǎn)放在防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)上。銀監(jiān)會明確表示，2018年將重點(diǎn)針對公司治理不健全、影子銀行和交叉金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等8個(gè)方面加大規(guī)范力度。
一位監(jiān)管人士坦言，“天價(jià)罰單”固然可以發(fā)揮監(jiān)管震懾力，但歸根結(jié)底還要金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)自律和內(nèi)控管理，不能完全依賴外部監(jiān)管。比如，要自覺加強(qiáng)內(nèi)部合規(guī)制度的建設(shè)，加強(qiáng)對交易對手的穿透式了解等。
“金融機(jī)構(gòu)首先要積極主動實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展，不斷提升自身服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，通過調(diào)整自身業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，主動布局新產(chǎn)業(yè)，破除無效供給，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)成本，積極落實(shí)國家戰(zhàn)略，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效。”董希淼表示，同時(shí)，還要逐步回歸金融業(yè)務(wù)本源，提高為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的能力和效率，自覺減少各種“套利”業(yè)務(wù)，主動接受監(jiān)管，提升業(yè)務(wù)的合規(guī)性。
規(guī)范和完善的公司治理是金融機(jī)構(gòu)健康發(fā)展的保障和前提。“金融機(jī)構(gòu)既要加快建立和完善現(xiàn)代企業(yè)制度，完善內(nèi)部合規(guī)制度，加強(qiáng)股東穿透監(jiān)管，規(guī)范董事會、監(jiān)事會運(yùn)作，不斷提升公司治理的水平。也要加強(qiáng)內(nèi)控制度建設(shè)和分支機(jī)構(gòu)管理，尤其是要重塑全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，如對信用風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施垂直管理，建立包含收益和風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)績效考核體系等。”董希淼說。
此外，從業(yè)務(wù)開展過程來看，金融機(jī)構(gòu)還應(yīng)制定和完善相關(guān)業(yè)務(wù)管理辦法，不斷完善貸前的盡職調(diào)查、貸款審查和貸后管理，而且重要崗位之間要形成有效制約。在張濤看來，金融機(jī)構(gòu)一方面要謹(jǐn)慎選擇交易對手，對交易對手實(shí)施準(zhǔn)入制度，并按規(guī)定建立合作機(jī)構(gòu)名單制；另一方面，在與非金融機(jī)構(gòu)開展合作時(shí)，還要對其資質(zhì)進(jìn)行嚴(yán)格審查、盡職調(diào)查，并持續(xù)開展后續(xù)監(jiān)督，不違規(guī)開展信托性質(zhì)的銀信類業(yè)務(wù)等。
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