強(qiáng)監(jiān)管下，銀行保本理財(cái)正逐漸萎縮，結(jié)構(gòu)性存款成為“替代品”之一。
近日，《國(guó)際金融報(bào)》記者查閱央行公布的金融機(jī)構(gòu)信貸收支統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，在去年一年內(nèi)，中資全國(guó)性大型銀行（工、農(nóng)、中、建、交、郵儲(chǔ)、國(guó)開行）的個(gè)人結(jié)構(gòu)性存款增加了48.23%，和同期活期儲(chǔ)蓄存款6.26%、定期儲(chǔ)蓄存款-5.69%的增速相比，其增速不可小覷。
 ▲ 數(shù)據(jù)來(lái)源：央行-中資大型銀行人民幣信貸收支表 “資管新規(guī)明確提及保本類理財(cái)產(chǎn)品不符合資管產(chǎn)品定義，但與此同時(shí)投資者對(duì)剛性兌付的投資產(chǎn)品需求程度仍然較高，為此銀行需要一個(gè)新的產(chǎn)品填補(bǔ)這塊市場(chǎng)空缺，而當(dāng)前最能符合市場(chǎng)需求的產(chǎn)品即是結(jié)構(gòu)性存款。”普益標(biāo)準(zhǔn)研究員陳新春在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，在資管新規(guī)的束縛下，結(jié)構(gòu)性存款或成銀行吸儲(chǔ)“新寵”。
 商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款飆升 “結(jié)構(gòu)性存款85天，預(yù)期年化收益3.9%”，和以往只展示理財(cái)產(chǎn)品和大額存單產(chǎn)品不同，近日，《國(guó)際金融報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，在不少銀行門口的“熱銷榜”上，結(jié)構(gòu)性存款開始悄然出現(xiàn)。
所謂結(jié)構(gòu)性存款，也稱作收益增值產(chǎn)品，是在普通存款的基礎(chǔ)上嵌入金融衍生工具（包括但不限于遠(yuǎn)期、掉期、期權(quán)或期貨等），將投資收益與利率、匯率、股票價(jià)格、商品價(jià)格、信用、指數(shù)及其他金融類或非金融類標(biāo)的物掛鉤的具有一定風(fēng)險(xiǎn)的金融產(chǎn)品。
“從產(chǎn)品特點(diǎn)看，結(jié)構(gòu)性存款具有比非保本理財(cái)產(chǎn)品更高的安全性。在賬戶上，結(jié)構(gòu)性存款表現(xiàn)為客戶存款資金；在收益上，由于掛鉤標(biāo)的物較為廣泛，可以為投資者提供更多有別于傳統(tǒng)投資項(xiàng)目的機(jī)會(huì)，只要掛鉤物市場(chǎng)表現(xiàn)穩(wěn)定，則結(jié)構(gòu)性存款可大概率為投資者提供超過(guò)定期存款的收益。另外，相比于一般的理財(cái)產(chǎn)品，結(jié)構(gòu)性存款對(duì)投資者的限制較少（如沒(méi)有投資起點(diǎn)限制），因而投資者可根據(jù)自身需求選擇與風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配的結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品。”陳新春指出。
據(jù)了解，這類產(chǎn)品自2002年正式在國(guó)內(nèi)推出，至今在國(guó)內(nèi)已經(jīng)發(fā)展了16年。雖然結(jié)構(gòu)性存款并非“新事物”，但數(shù)據(jù)顯示，去年以來(lái)，銀行發(fā)行這類產(chǎn)品的積極性更大了。
根據(jù)央行公布的金融機(jī)構(gòu)信貸收支統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，在去年一年中，中資商業(yè)銀行的結(jié)構(gòu)性存款發(fā)生了快速增長(zhǎng)。其中，中資全國(guó)性大型銀行（工、農(nóng)、中、建、交、郵儲(chǔ)、國(guó)開行）的個(gè)人結(jié)構(gòu)性存款飆升了48.23%，由2016年12月末的8994.58 億元增加到2017年12月末的13333.02億元；而中資中小型銀行的個(gè)人結(jié)構(gòu)性存款由2016年12月末的9691.52 億元飆漲到2017年12月末的14322.53億，環(huán)比增長(zhǎng)了47.78%。
商業(yè)銀行個(gè)人結(jié)構(gòu)性存款為何突然飆升？
對(duì)此，多位業(yè)內(nèi)人士在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模的激增與資管新規(guī)有關(guān)。
融360分析師劉銀平表示，資管新規(guī)對(duì)銀行表內(nèi)保本理財(cái)業(yè)務(wù)造成沖擊，為了迎合監(jiān)管需求，表內(nèi)理財(cái)有可能會(huì)向結(jié)構(gòu)性存款轉(zhuǎn)型，而銀行也明白拉存款的難度越來(lái)越大，因此希望通過(guò)發(fā)行結(jié)構(gòu)性理財(cái)來(lái)吸引儲(chǔ)戶。
陳新春也指出，“未來(lái)，在金融強(qiáng)監(jiān)管和金融回歸本源的要求下，結(jié)構(gòu)性存款有很大概率會(huì)成為銀行的‘?dāng)垉?chǔ)利器’�！标愋麓赫f(shuō)。
注意！結(jié)構(gòu)性存款也有風(fēng)險(xiǎn)
雖然結(jié)構(gòu)性存款名為“存款”，但值得注意的是，有業(yè)內(nèi)人士指出，投資者購(gòu)買結(jié)構(gòu)性存款時(shí)，也要注意風(fēng)險(xiǎn)。
據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)，過(guò)去一年，結(jié)構(gòu)性存款收益存在較大差異。個(gè)人類結(jié)構(gòu)性存款的收益下限平均值和收益上限平均值分別為2.31%和4.24%，收益下限和收益上限最大值分別達(dá)到5.5%和11.29%；機(jī)構(gòu)類結(jié)構(gòu)性存款的收益下限平均值和收益上限平均值分別為1.97%和3.77%，收益下限和收益上限最大值分別達(dá)到7%和13.55%。
“結(jié)構(gòu)性存款本質(zhì)上還是存款，但相比于普通存款，結(jié)構(gòu)性存款的最大特征在于其利息與掛鉤標(biāo)的物的收益表現(xiàn)相關(guān)，因而其利息是浮動(dòng)的，需要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)�！标愋麓褐赋觥�
而劉銀平認(rèn)為，結(jié)構(gòu)性存款的風(fēng)險(xiǎn)要遠(yuǎn)高于普通定期存款。“銀行存款受保險(xiǎn)存管條例保護(hù)，但結(jié)構(gòu)性存款屬于理財(cái)，不在保護(hù)范圍內(nèi)。結(jié)構(gòu)性存款有保本的也有不保本的，雖然本金的風(fēng)險(xiǎn)不大，但是從過(guò)往發(fā)行的結(jié)構(gòu)性存款來(lái)看，確實(shí)有少部分沒(méi)有達(dá)到預(yù)期收益率，是存在一定收益風(fēng)險(xiǎn)的”。
“總體而言，結(jié)構(gòu)性存款風(fēng)險(xiǎn)較低，通常在銀行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)為一級(jí)或二級(jí)，整體風(fēng)險(xiǎn)低于非保本類理財(cái)產(chǎn)品。”陳新春進(jìn)一步分析稱。
陳新春建議，由于結(jié)構(gòu)性存款收益為一個(gè)區(qū)間范圍，因此投資者在購(gòu)買此類產(chǎn)品時(shí)需關(guān)注嵌套衍生品的結(jié)構(gòu)以及相關(guān)產(chǎn)品過(guò)往的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，進(jìn)而判斷產(chǎn)品收益所落位置是否符合投資者期望。
|
