非標資產(chǎn)回表、不良貸款真實暴露、資本壓力加劇的商業(yè)銀行，在監(jiān)管的鼓勵之下，迎來了再融資的有利時機。
3月12日晚間，農(nóng)業(yè)銀行(4.130, 0.00, 0.00%)披露了規(guī)模達千億元之巨的定增融資計劃，這或是迄今為止A股上市銀行最大的一筆再融資。公開數(shù)據(jù)顯示，如果這筆融資全部在年內(nèi)完成，包括農(nóng)行在內(nèi)，今年僅A股上市的商業(yè)銀行目前已披露的再融資規(guī)模就將達到近4200億元。
農(nóng)行的資本充足率目前處于較高狀態(tài)，不僅全部滿足監(jiān)管要求，而且優(yōu)于2015年的水平。和農(nóng)行一樣，A股26家銀行中，除了未披露數(shù)據(jù)、新近上市的3家外，其他23家的資本充足率全部高于監(jiān)管要求。但即便如此，各家銀行仍紛紛推出再融資計劃。
監(jiān)管近期出臺的監(jiān)管政策，調(diào)動了商業(yè)銀行再融資的熱情。但在這背后，是銀行業(yè)自身面臨的資本壓力。隨著金融去杠桿的推進，非標資產(chǎn)回表、不良率回歸真實，商業(yè)銀行的資本補充壓力將會加劇，單靠利潤增長，已難以滿足資本補充的需求。
A股銀行資本充足率全部達標
根據(jù)農(nóng)行公布的預案，將向匯金公司、財政部、中國煙草總公司、上海海煙投資管理有限公司、中維資本、中國煙草總公司湖北省公司、新華保險(52.060, 0.00, 0.00%)在內(nèi)的七家投資方，共計發(fā)行不超過274.7億股A股，預計募集資金不超過1000億元。所得資金全部用于補充核心一級資本。
在A股上市銀行中，農(nóng)行的資本充足率并不算低。公開數(shù)據(jù)顯示，截至2017年9月底，其集團口徑下的資本充足率、一級資本充足率、核心一級資本充足率分別為13.4%、11.23%和10.58%，均超出監(jiān)管指標2個百分點以上。
包括農(nóng)行在內(nèi)，五大國有銀行的資本充足率目前不僅滿足監(jiān)管要求，而且都處于較高水平。截至2017年9月底，工行、建行、中行、交行的核心一級資本充足率分別為12.88%、12.84%、11.15%、10.76%；一級資本充足率分別為13.4%、12.99%、12.02%、11.84%；資本充足率則分別為14.67%、14.67%、13.87%、13.98%。
除了新近上市的成都銀行(12.880, 0.00, 0.00%)，以及沒有披露數(shù)據(jù)的吳江銀行(8.620, 0.00, 0.00%)、常熟銀行(7.480, 0.00, 0.00%)之外，A股26家上市銀行中，其他23家銀行資本充足率不僅全部達標，而且部分股份制銀行、農(nóng)商行的資本充足率還都處于相對較高狀態(tài)。
2017年三季報數(shù)據(jù)顯示，截至當年9月底，招商銀行(30.730, 0.00,0.00%)的核心一級資本、一級資本、資本充足率三項指標分別達到12.72%、12.72%、15.01%。而在農(nóng)商行中，江陰銀行(7.980, 0.00,0.00%)同期的核心一級資本、一級資本、資本充足率分別為11.91%、11.93%、13.11%；張家港行(10.020, 0.00, 0.00%)則分別為12.25%、12.25%、13.4%，無錫銀行(7.960, 0.00, 0.00%)這三項指標也分別為10.06%、10.07%、12.26%。
不過，相對于國有大行、農(nóng)商行，股份行、城商行的資本充足率雖然也高于監(jiān)管要求，但總體卻面臨一定壓力。公開數(shù)據(jù)顯示，截至2017年9月底，8家A股股份行中，除了前述的招行，在剩余的7家中，只有浦發(fā)銀行(12.490, 0.00, 0.00%)的核心一級資本、資本充足率高于9%，為9.24%、9.97%，其他6家的核心一級資本充足率均在8.85%及以下。
城商行的資本壓力更為明顯。2017年9月底，北京銀行(7.290, 0.00,0.00%)、南京銀行(8.890, 0.00, 0.00%)的核心一級資本充足率均在8%以下，為7.9%、7.91%，已經(jīng)逼近
非系統(tǒng)重要性銀行2018年底需達到的7.5%的監(jiān)管紅線。此外，江蘇銀行(7.550, 0.00, 0.00%)的一級資本充足率為8.63%，也距離8.5%的監(jiān)管要求不遠。只有上海銀行(15.260, 0.00, 0.00%)的核心一級資本、一級資本、資本充足率全部高于11%。
融資潮再度來襲
除了農(nóng)行之外，其他上市銀行的融資計劃也在路上。雖然資本充足率并不緊張，部分銀行的融資計劃卻是快馬加鞭。
根據(jù)公開信息不完全統(tǒng)計，加上農(nóng)行在內(nèi)，按照上限計算，部分銀行尚待實施的再融資規(guī)模，迄今至少已經(jīng)達到4090億元，融資方式包括可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股、二級資本債、定增融資等幾乎所有的融資工具。
在已公布融資金額的銀行中，平安銀行(12.020, 0.00, 0.00%)規(guī)模最大。根據(jù)此前披露，該行尚待實施的融資規(guī)模共計560億元，其次為民生銀行(8.460, 0.00, 0.00%)、浦發(fā)銀行、光大銀行(4.290, 0.00, 0.00%)，金額均為500億元，中信銀行(6.720, 0.00, 0.00%)也披露了400億元的融資計劃。
此外，江蘇銀行、寧波銀行(19.920, 0.00, 0.00%)、南京銀行、貴陽銀行(15.140, 0.00, 0.00%)此前也公布了融資計劃，金額分別為200億元、200億元、140億元、50億元。而吳江銀行、張家港行分別還有25億元可轉(zhuǎn)債、15億元二級資本債尚待發(fā)行。
可轉(zhuǎn)債是各家銀行的主要融資工具。公開信息顯示，浦發(fā)銀行、民生銀行、中信銀行、江蘇銀行上述融資均為可轉(zhuǎn)債，平安銀行也計劃以可轉(zhuǎn)債融資260億元。加上吳江銀行，以上可轉(zhuǎn)債融資規(guī)模合計1885億元；其后則為優(yōu)先股、二級債，融資金額合計約為650億元、315億元。
相對于可轉(zhuǎn)債，定增在銀行再融資中的比重并不大。加上農(nóng)行此次計劃進行的1000億元定增，A股上市銀行定增融資總額也不過1240億元，占比約略高于30%。其中，南京銀行、寧波銀行兩家銀行，定增擬融資規(guī)模分別只有140億元、100億元。
上述數(shù)據(jù)還未計算已經(jīng)完成的融資。2018年以來，江陰銀行、常熟銀行、無錫銀行已發(fā)行可轉(zhuǎn)債、二級資本債共計90億元。加上該數(shù)據(jù)，今年A股上市銀行融資規(guī)模至少將會達到4180億元，相當于2017年全年的70%。
在剛剛過去的2017年，上市銀行已經(jīng)進行了高達6000億元以上的融資，方式包括H股、可轉(zhuǎn)債、二級資本債、優(yōu)先股等各種方式。根據(jù)公開數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計，僅工行、建行、中行、農(nóng)行、交行，2017年就融資2780億元。
銀行資本壓力加劇
監(jiān)管對資本補充的態(tài)度，為銀行再融資打開了一扇大門，加之資本壓力凸顯，促使銀行加快了融資步伐。
2月28日，銀監(jiān)會下發(fā)《關于調(diào)整商業(yè)銀行貸款損失準備監(jiān)管要求的通知》，對不同類別商業(yè)銀行的資本充足率指標進行了“明碼標價”，每一檔都有相對應的撥備計提標準，不同資本充足率、撥備覆蓋率的銀行，可以享受不同的監(jiān)管要求待遇。
監(jiān)管的鼓勵態(tài)度，恰恰為銀行帶來了資本補充的便利。3月12日，銀監(jiān)會、人民銀行、證監(jiān)會、保監(jiān)會和國家外匯局聯(lián)合發(fā)布《關于進一步支持商業(yè)銀行資本工具創(chuàng)新的意見》，支持銀行補充資本工具創(chuàng)新，從擴寬資本工具發(fā)行渠道、增加資本工具種類、擴大投資者群體、簡化資本工具發(fā)行的審批程序四方面給出建議。
估值的變化，也為上市銀行再融資提供了機會。聯(lián)訊證券董事總經(jīng)理李奇霖認為，A股上市的商業(yè)銀行市盈率已經(jīng)處于近兩年的高位，超過了2015年6月份，股價已經(jīng)相當可觀，不妨采用發(fā)行可轉(zhuǎn)債、定增等方式來補充資本金，利用好現(xiàn)有的高股價，以籌得盡可能多的資本金，為后續(xù)進一步的擴張奠定基礎，獲得更廣闊的上升空間。
更為重要的則來自商業(yè)銀行自身的資本補充壓力。數(shù)據(jù)顯示，截至2017年9月底，8家股份行中，6家核心一級資本充足率在8.85%及以下，4家一級資本充足率低于9.5%。即便資本充足率最高的五大國有行，也有所下降，如工行為例，2015年底，該行一級資本、資本充足率為13.48%、15.22%，均高于2017年三季度；建行2015年底的核心一級、一級資本、資本充足率為13.13%、13.32%、15.39%，也均高于2017年三季度。
業(yè)內(nèi)人士認為，隨著金融去杠桿的推進，銀行非標資產(chǎn)回表、不良率回歸真實，都將大量消耗銀行資本，導致商業(yè)銀行資本壓力進一步凸顯。某股份行中高層人士此前向第一財經(jīng)分析，在金融去杠桿的背景下，非標業(yè)務將向表內(nèi)轉(zhuǎn)移，刺激表內(nèi)融資需求增加，造成對銀行資本的消耗。
李奇霖也認為，現(xiàn)有監(jiān)管環(huán)境下，過去利用同業(yè)科目或通道間接放貸，以減少資本計提的做法會被禁止，銀行未來將面對更純粹的考核壓力。此外，302號文等監(jiān)管文件讓過去“代持”、抽屜協(xié)議等灰色的出表方式失效，銀行不得不以正常真實的資產(chǎn)規(guī)模來面對銀監(jiān)或央行的考核，而這種不良貸款的真實回歸，給銀行表內(nèi)帶來的資本壓力，也是壓縮資產(chǎn)無法解決的。
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