A股大門外的擬上市銀行“再次出現(xiàn)了負增長”。
雖然在證監(jiān)會3月15日披露的信息中，依舊是15家擬上市銀行在排隊等待IPO，但由于此前排名最靠前的哈爾濱銀行于3月16日已經(jīng)在港交所披露宣布撤回上市申請，實際的A股IPO“儲備銀行”已經(jīng)降至14家。
據(jù)《證券日報》記者獨家測算，14家銀行合計的募資規(guī)模上限約為607億元；下限則合計為258億元，接近于上限的四折。
擬上市銀行降至14家
8家達標“預披露更新”
《證券日報》記者注意到，據(jù)證監(jiān)會3月15日披露的《發(fā)行監(jiān)管部首次公開發(fā)行股票正常審核狀態(tài)企業(yè)基本信息情況表》顯示，共有15家銀行排隊推進A股IPO進程，其中包括9家排隊狀態(tài)為“預先披露更新”，5家為“已反饋”、1家為“已受理”。
不過，今年以來，已經(jīng)有兩家H股銀行暫時放棄“H+A”大計，撤回A股發(fā)行申請。
2月12日晚間，徽商銀行發(fā)布公告稱，鑒于公司仍需就相關法律法規(guī)及證監(jiān)會要求所涉及的部分事項與個別董事和股東進一步協(xié)商，并經(jīng)董事會審議通過，決定撤回A股發(fā)行申請。如今徽商銀行已經(jīng)進入終止審查名單；3月16日，哈爾濱銀行于香港交易所發(fā)布公告稱，經(jīng)與保薦人審慎研究，并經(jīng)該行董事會審議批淮，決定撤回A股上市申請，待內(nèi)資股股權結構變動完成后再重啟A股上市申請。此外，兩家銀行均表示，銀行業(yè)務運作良好，撤回A股上市申請將不會對財務狀況或營運造成任何重大不利影響。
也就是說，如今在監(jiān)管部門備案且依舊排隊等待A股上市的銀行僅為14家，其中8家銀行已經(jīng)處于“預先披露更新”，其中在上交所排名最為靠前的是威海市商業(yè)銀行，在深交所排名居前的是青島農(nóng)村商業(yè)銀行。
發(fā)行規(guī)模待審批
募資上限合計607億元
據(jù)《證券日報》記者獨家測算，14家排隊銀行募集資金的上限可達607億元。
威海市商業(yè)銀行發(fā)行上限為13.9億股，截至去年中期的每股凈資產(chǎn)為2.35元。該行的募集資金可以達到32.67億元。
瑞豐銀行擬發(fā)行股份數(shù)不低于1.51億股，且不超過4.53億股。截至去年中期，該行每股凈資產(chǎn)約為6元，募集資金最高可達27億元。
江蘇紫金農(nóng)商行擬發(fā)行的股份不低于3.66億股，且不超過10.98億股，該行截至2016年年底的每股凈資產(chǎn)為2.83元，募集資金上限為31.07億元。
長沙銀行擬發(fā)行不超過10億股。截至去年9月底，該行每股凈資產(chǎn)為7.42元。該行的募集資金可以達到74.2億元。
青島農(nóng)商行擬發(fā)行的股份不會超過16.67億股，也不會低于5.55億股。截至2016年年底，該行每股凈資產(chǎn)為3.23元，募集資金最高可以達到53.84億元。
蘇州銀行擬發(fā)行不超過10億股。截至2017年中期，歸屬于該行母公司股東的每股凈資產(chǎn)為7.13元。該行的募集資金上限為71.3億元。
青島銀行擬發(fā)行不超過10億股，截至2017年中期，歸屬于該行股東的每股凈資產(chǎn)接近4.5元，不過，該行近期H股股價明顯高于每股凈資產(chǎn)，其A股發(fā)行價是否與每股凈資產(chǎn)劃等號存在懸念，該行的募集資金規(guī)模上限可以達到45億元至54億元之間。
鄭州銀行擬發(fā)行不超過6億股。截至去年中期，該行每股凈資產(chǎn)為4.34元，且高于目前該行H股股價，該行的募集資金規(guī)模可以達到26.04億元。
此外，據(jù)《證券日報》記者測算，重慶農(nóng)村商業(yè)銀行的募集資金規(guī)模可以達到64.3億元，西安銀行最高募集約53.33億元，廈門銀行最高募集31億元，廈門農(nóng)村商業(yè)銀行最高募集37.8億元，蘭州銀行最高募集約41.4億元，江蘇大豐農(nóng)村商業(yè)銀行最高募集9.3億元。
不過，2016年和2017年獲準發(fā)行的擬上市銀行股份數(shù)量大多占發(fā)行后總股份的比例僅為10%，如果按照下限標準計算，目前排隊銀行的發(fā)行規(guī)模較上述上限數(shù)據(jù)則會有所變化，合計最低約為258億元。
其中，威海市商業(yè)銀行最低募集10.88億元，瑞豐銀行最低募集9.07億元，江蘇紫金農(nóng)商行最低募集10.36億元；長沙銀行最低募集25.38億元，青島農(nóng)商行最低募集17.93億元，蘇州銀行最低募集23.75億元，青島銀行最低募集20.2億元，鄭州銀行最低募集25.65億元，重慶農(nóng)村商業(yè)銀行最低募集53.81億元，西安銀行最低募集17.8億元，廈門銀行最低募集12.93億元，廈門農(nóng)村商業(yè)銀行最低募集9.25億元，蘭州銀行最低募集18.28億元，江蘇大豐農(nóng)村商業(yè)銀行最低募集2.79億元。
獲批規(guī)模與估值負相關
市盈率是關鍵
決定擬上市銀行發(fā)行規(guī)模和發(fā)行價格的最核心要素是市盈率指標。貴陽銀行(14.690, 0.02, 0.14%)2016年就是憑借發(fā)行價格對應的市盈率低于行業(yè)平均水平，避免了推遲發(fā)行，也是在2016年銀行股IPO中，唯一一家發(fā)行規(guī)模與預期維持不變的。
事實上，由于較早A股上市（2010年年底之前）的“16家學長”銀行股太低調，2016年銀行業(yè)A股新兵們即使按照每股凈資產(chǎn)作為發(fā)行價也可能面臨被界定為高估值發(fā)行的窘局（市凈率高于行業(yè)均值）。不過，目前這一局面已經(jīng)隨著銀行股估值修復以及次新銀行股向上拉動而有所改觀。
據(jù)《證券日報》記者獨家測算，按照發(fā)行價格不低于每股凈資產(chǎn)計算，上述8家預披露銀行的市盈率最低不足5倍，最高約為10倍。其中，鄭州銀行的市盈率低于5倍，長沙銀行的市盈率約為5倍，威海市商業(yè)銀行和青島銀行的市盈率略高于7倍，江蘇紫金農(nóng)商行的市盈率低于7.5倍，其余3家銀行的市盈率超過了8倍；處于“已反饋”和“已受理”的銀行中，重慶農(nóng)村商業(yè)銀行市盈率也低于7倍，蘭州銀行、西安銀行和廈門農(nóng)村商業(yè)銀行低于8倍。
也就是說，按照目前的二級市場平均估值水平（8倍左右），鄭州銀行、長沙銀行的市盈率均顯著低于行業(yè)均值，也最有希望按照預期上限規(guī)模發(fā)行；此外，另有多家銀行的動態(tài)市盈率略低于行業(yè)均值或與行業(yè)均值接近，也有望保持預期的發(fā)行規(guī)模。
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