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“我的人生竟然如此失敗，沒有任何意義。”
三六零上市滿月這天，周鴻祎發(fā)了這樣一條朋友圈。4天之后，三六零發(fā)布了2017年經(jīng)營情況報告。
2017年，三六零實現(xiàn)營業(yè)收入122.38億元，同比增長23.56%；實現(xiàn)歸屬于公司股東的凈利潤33.72億元，同比大增80.15%。扣除非經(jīng)常性損益后，歸屬于公司股東的凈利潤27.52億元，同比增長269.69%，比首期業(yè)績承諾的22億元多出5.5億元。
七成收入靠廣告
每天凈賺924萬，三六零到底用什么在賺錢？
經(jīng)營情況報告顯示，三六零上百億的營收主要來自于廣告、游戲和智能硬件三個部分，分別占比74%、14%和9%。
▲ 360各主營業(yè)務(wù)占比情況
廣告、游戲、智能硬件三個變現(xiàn)端口背后，是三六零的整個業(yè)務(wù)體系，主要由三個部分構(gòu)成。
網(wǎng)絡(luò)攻防技術(shù)、大數(shù)據(jù)技術(shù)、人工智能技術(shù)、云計算安全等技術(shù)構(gòu)成第一層，為第二層的整個用戶產(chǎn)品及服務(wù)體系提供技術(shù)支撐。
▲ 360各業(yè)務(wù)體系層級
安全產(chǎn)品和信息產(chǎn)品兩大塊，組成第二層。產(chǎn)品由軟件、IOT硬件和國家、社會安全服務(wù)構(gòu)成。軟件部分包括被人詬病已久的三六零“全家桶”：360 安全衛(wèi)士、360 殺毒、360 手機衛(wèi)士、360 手機助手、360 瀏覽器。
IOT部分主要由智能攝像機、手表、行車記錄儀等硬件構(gòu)成。信息產(chǎn)品主要涵蓋360 導(dǎo)航、360 搜索。
第三層的商業(yè)化，是三六零整個業(yè)務(wù)體系最重要的環(huán)節(jié)。
經(jīng)營情況報告顯示，2017年，三六零平均月活躍用戶數(shù)達 5.15 億，三六零科技移動安全產(chǎn)品的平均月活躍用戶數(shù)達 3.50 億。
面對巨額月活，如何變現(xiàn)？三六零給出了最粗暴的答案：賣廣告。
2017年，三六零在廣告業(yè)務(wù)上實現(xiàn)營收91.15億元，同比大幅增長53.89%。在賣廣告這件事上，三六零近年來確實費了不少功夫。
早在2014年，三六零就戰(zhàn)略投資了互聯(lián)網(wǎng)廣告技術(shù)和服務(wù)提供商 MediaV。彼時，周鴻祎曾表示，結(jié)合360在PC和移動互聯(lián)網(wǎng)龐大的用戶基數(shù)，加上MediaV的精準(zhǔn)廣告營銷技術(shù)，能夠有效幫助360建立更加高效的在線廣告生態(tài)系統(tǒng)，并提升360平臺和產(chǎn)品的盈利能力。
依托信息流，實現(xiàn)廣告精準(zhǔn)投放，是近年來互聯(lián)網(wǎng)公司重要的變現(xiàn)手段。在信息流產(chǎn)品布局上，三六零除了傳統(tǒng)的導(dǎo)航、安全衛(wèi)士、手機助手、影視大全，近年來還投資了北京時間、花椒、快視頻等產(chǎn)品。
通過精細(xì)化運營，三六零對其內(nèi)部流量進行了系統(tǒng)化梳理。360商業(yè)產(chǎn)品CTO 胡寧在接受媒體采訪時曾表示，360 產(chǎn)品的廣告流量都已被打通。
在2018年4月2日舉行的全球游戲大會上，360商業(yè)產(chǎn)品事業(yè)部運營總監(jiān)稱，2018年三六零會推出一個新廣告模式，名為互動廣告，即把信息流形式改成各種各樣小游戲，讓用戶用一種更輕松、更自然的狀態(tài)，參與到整個游戲的營銷和促銷活動的過程中。
而老牌業(yè)務(wù)360瀏覽器和360搜索，實際上依舊是三六零流量變現(xiàn)的重要端口。三六零在經(jīng)營情況報告中表示，導(dǎo)航、游戲、搜索業(yè)務(wù)是其主要收入貢獻來源，而 360 安全衛(wèi)士、PC 瀏覽器、手機衛(wèi)士、IOT 貢獻收入增長顯著。
不“吃雞”怎么了？
2017年，騰訊、小米、網(wǎng)易都吃了雞，三六零沒吃上。
游戲是三六零營收來源的重要領(lǐng)域，2017年實現(xiàn)收入16.92億元， 同比下滑35.25%。這已是三六零游戲業(yè)務(wù)連續(xù)下滑的第4年。
三六零的游戲業(yè)務(wù)，主要由手游和頁游兩部分構(gòu)成。手游方面，360手機助手、360 游戲大廳、360 瀏覽器等移動端組成移動游戲分發(fā)運營平臺；頁游方面，主要以wan.360.cn、www.youxi.com 為運營平臺。
2017年，三六零在手游和頁游部分的營收，均出現(xiàn)了下滑。
三六零稱，由于手游業(yè)務(wù)的運營策略調(diào)整、待發(fā)行游戲儲備不足和整個國內(nèi)手游市場爆款手機游戲較少，導(dǎo)致了當(dāng)期手游業(yè)務(wù)收入下降。
但有第三方數(shù)據(jù)，與三六零所說的“整個國內(nèi)手游市場爆款手機游戲較少”不一致。
艾媒咨詢發(fā)布的報告顯示， 2016年中國手游用戶規(guī)模達5.23億人，市場規(guī)模783.2億元，預(yù)計到2017年底，中國手游市場將突破千億。
具體來看，2017年“吃雞類”游戲火熱。小米、網(wǎng)易先后推出《小米吃雞》《荒野行動》，騰訊緊跟腳步推出《絕地求生》手游版。此外，刷爆朋友圈的《戀與制作人》《旅行青蛙》，甚至小程序游戲《跳一跳》，均屬爆款。
去年員工平均薪酬38萬
2月28日，360登陸A股。周鴻祎連發(fā)數(shù)個感謝，其中把最后兩個感謝留給了自己的員工，“感謝360的團隊員工，感謝我的家人和360員工的家屬”。
作為“紅衣教主”，周鴻祎對手下相當(dāng)慷慨，至少在表態(tài)上如此。2013年，周鴻祎攜一眾技術(shù)男亮相湖南衛(wèi)視《天天向上》。周鴻祎在節(jié)目上透露，360給員工的股份比例全國最高，員工持股比他本人還要多。一位員工也表達了感激之情，“今天所有的成就，確實跟周鴻祎有非常非常大的關(guān)系，沒有他我肯定到不了今天這個高度。”
▲圖自網(wǎng)絡(luò)
2014年，周鴻祎再度重申，360對員工是行業(yè)里最慷慨的，有24%的股票分給員工，很多人因為股票賺到少則幾百萬多則幾千萬。彼時，360赴美上市已滿三年。周鴻祎發(fā)微博痛斥360存在的大公司病。在教主眼中，越來越多的員工只是在完成工作和指令，喪失了對產(chǎn)品的追求。“這種人不但不該拿股票期權(quán)而是被清理出公司。”
市界（ID：newsseeker）查詢2017年經(jīng)營情況報告發(fā)現(xiàn)，360并未披露員工持股情況。財務(wù)報告顯示，2017年360向員工支付了21.69億元，在職員工總數(shù)為5685人。以此計算，360員工人均薪酬為38萬。
此外，360的應(yīng)付職工薪酬也在增長。2016年為2.03億元，2017年則增長至4.11億元，原因在于員工工資和獎金的增加。
這份經(jīng)營報告中360表示，隨著互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)優(yōu)秀人才爭奪的加劇，公司將采取增加員工薪酬、實施股權(quán)激勵、員工持股計劃等措施，可能導(dǎo)致人力相關(guān)成本費用的大幅增加，公司存在經(jīng)營業(yè)績大幅下降的風(fēng)險。
2017年7月，一篇《人民想念周鴻祎》刷屏，周鴻祎則以《致想念我的人民》回應(yīng)。數(shù)月之后，周鴻祎終于回到了“人民”的懷抱，但他顯然很不開心。
2018年3月30日，周鴻祎在微信朋友圈感慨，“我的人生竟如此失敗，沒有任何意義”。當(dāng)日晚間，國務(wù)院、證監(jiān)會下發(fā)CDR試點意見，明確境外注冊的紅籌企業(yè)可以在境內(nèi)發(fā)行股票，并將充分考慮VIE架構(gòu)、投票權(quán)差異等問題，作出針對性安排。境外上市公司回歸A股的阻礙大大減小。
盡管隨后發(fā)微博稱“挫敗感源自平衡不好工作和家庭”，但歷盡艱辛才回歸的周鴻祎現(xiàn)在顯然是有苦難言。2017年經(jīng)營報告顯示，三六零為償還私有化過程中內(nèi)保外貸產(chǎn)生的借款而支付現(xiàn)金148.64億元，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-119.81億元。
▲360經(jīng)營報告數(shù)據(jù)
3月16日，三六零發(fā)布公告稱，控股股東奇信志成將其持有的全部三六零股份質(zhì)押給招商銀行(28.700, -0.11, -0.38%)，占公司總股本的48.74%。一時間周鴻祎成為眾矢之的，被指上市后意圖大筆套現(xiàn)收割散戶。實際上，這也是三六零私有化的代價。2016年，為進行私有化籌集資金，奇信志成與招商銀行等六家銀行簽訂貸款合同。合同規(guī)定，三六零回A后，奇信志成需將持有的股份質(zhì)押給招商銀行。
私有化回A不僅產(chǎn)生了巨大的資金成本，周鴻祎對三六零的控制權(quán)也受到威脅。美股可實行同股不同權(quán)，周鴻祎得以用較小的股權(quán)控制較多的投票權(quán)，但A股目前尚無類似設(shè)計。在私有化過程中，引入投資者也必須十分謹(jǐn)慎，防止實控方易主。目前周鴻祎依然把持著局面，但投票權(quán)稀釋后，若面臨野蠻人敲門，教主能否招架還是未知數(shù)。
伴隨而來的還有連續(xù)四年的業(yè)績承諾。2017-2020年，三六零的扣非凈利潤須分別達到22億、29億、38億和41.5億。若未能達到要求，三六零全體股東應(yīng)進行補償。以此推算，三六零的扣非凈利潤年增長率須達到23.6%才能完成。未來三六零能否保持強勁的動能依然存疑。
2017年12月29日，三六零借殼江南嘉捷獲通過，僅用時56天，成為該年獲批速度最快的并購。紅衣教主或許并沒有想到，新的一年開始，掀起了互聯(lián)網(wǎng)巨頭回A的浪潮。CDR新規(guī)一出，之前私有化所做的一切努力都顯得微不足道。
先行一步的周鴻祎，看起來，反倒要吃更多的苦。
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