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獨家|傳茅臺將入股華夏人壽 聯手中天金融(7.350, 0.00, 0.00%)“引金入黔”
大摩財經（ID：damofinance） 文豐
貴州國企加入有助于交易通過審批
大摩財經獨家獲悉，茅臺集團可能將參與貴州上市公司中天金融收購華夏人壽的交易。
消息人士向大摩財經透露，茅臺集團可能收購華夏人壽5%的股權，這5%股權預計包含在中天金融此前已宣布的交易中，即中天金融和茅臺集團聯手拿下華夏人壽21%-25%股權。
中天金融和茅臺集團同為貴州上市公司，雙方近年來在金融領域的布局多有交集。
消息人士稱，中天金融接盤華夏人壽的背后是貴州“引金入黔”戰略，但中天金融實力略顯不足，貴州國企茅臺集團加入將增大這筆交易在監管部門審批通過的成功系數。
中天金融去年8月21日起宣布重大資產重組停牌，半年期滿后，今年2月21日、3月21日已連續兩次延期停牌一個月。
大摩財經注意到，中天金融自2月21日起的延期停牌公告中增加了一段新理由：“本次重大資產購買可能涉及國有企業參與以及國有資產主管部門審批等程序，工作量較大，購買方案需進一步協商及完善”。
這意味著，中天金融收購華夏人壽股權的最新方案中確實有國有企業介入。
中天金融去年11月一紙公告震動市場：其宣布將從華夏人壽的兩家股東手中合計收購21-25%股權，成為華夏人壽第一大股東，交易金額不超過310億元。
華夏人壽長期被視為明天系旗下重要金融企業，保費額一直排名行業前幾。在幾年前保險業狂飆、保費快速增長年代，華夏人壽以在資本市場頻頻出手而著稱，2016年其持有40多家上市公司股份。
去年11月，華夏人壽增持持有的民生銀行(8.050, 0.01, 0.12%)股份至4.13%，與一致行動人東方集團(4.460, 0.00, 0.00%)合計持股達7.05%，成為民生銀行第二大股東，僅次于安邦保險。
中天金融實控人、金世旗控股董事長羅玉平以地產起家，2017年胡潤百富榜上身價130億元，位居貴州第二大富豪，人稱“羅半城”。
但中天金融各方面實力均遠遜于華夏人壽。華夏人壽總資產近5000億，而中天金融不到800億，僅是華夏人壽的零頭。中天金融的收入僅為華夏人壽的1/10，2017年中天金融凈利20億，而華夏人壽凈利48億。
更關鍵的是，想以310億入主華夏人壽的中天金融，手頭僅有60億現金。
但中天金融拿下華夏人壽的決心極大。去年11月中天金融和華夏人壽的兩個股東北京千禧世豪電子科技、北京中勝世紀科技簽署框架協議時，約定共支付定金10億。但此后不久，中天金融又追加了60億定金，即將定金提高到70億。
假設中天金融因為自身原因單方違約，這70億定金就打水漂了。由此可見中天金融鎖定交易的決心。
那么中天金融錢從何來？出售中天金融現有的核心地產業務。
為此，羅玉平設計了一個交易方案，由自己控制的金世旗產投收購中天金融的地產業務：交易價值246億。
金世旗產投的246億又從何而來呢？通過向多家公司出讓股權融資以及借款。中天金融日前公告顯示，浙商產融（脫胎于浙商銀行的浙系產融平臺）入股金世旗產投，以43.23%持股位列第一大股東，為中天金融收購華夏人壽股權輸送了巨額資金——浙商產融共出資180億，其中包括80億股權款、100億借款。
按照羅玉平的交易設計，加上自有的60億現金，中天金融勉強可湊夠收購股權款310億。
然而，如此“以小吞大”實在勉強，其中潛在風險重重，金融監管機構和深圳證券交易所是否愿意通過審批是個未知數。因此，假設有重量級國有企業參與交易其中，將有助于交易完成。
縱觀貴州，還有比茅臺集團更合適的嗎？
況且茅臺集團近年來對發展金融業務興趣頗高。據此前彭博報道，茅臺集團準備投資設立一個橫跨貸款、保險和資產管理的金融業務實體，預計到2020年占到茅臺集團收入的15%。
資料顯示，茅臺集團的金融板塊已初有規模，目前持有貴陽銀行(14.910, 0.05, 0.34%)1.65%股份，持有華貴人壽保險20%股權（第一大股東），控股茅臺建信（貴州）投資基金，持有貴陽貴銀金融租賃公司20%股權。此外，茅臺還參與設立廣東絲路證券，為第一大股東。
不過按照4月9日起正式實施的新修訂《保險公司股權管理辦法》，一家公司成為保險公司控制類和戰略類（15%-33.3%）股東的家數不能超過兩家。茅臺集團目前已經是華貴人壽保險的戰略股東。
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