在嚴(yán)監(jiān)管和對外開放的雙擊之下，證券行業(yè)正迎來一場歷史性的變局。
3月30日，證監(jiān)會就《證券公司股權(quán)管理規(guī)定》公開征求意見。而這份征求意見稿足以震動整個行業(yè)。尤其是對控股股東雙千億的要求，使券商股權(quán)監(jiān)管達(dá)到前所未有的高度。
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，滿足凈資產(chǎn)和營收三年雙千億標(biāo)準(zhǔn)的上市公司寥寥數(shù)家，且以央企或國企為主。這意味著以后民營企業(yè)入主券商將難上加難。如若新老不劃斷，部分民營券商將會陸續(xù)淘汰出局。
目前各方仍在等待細(xì)則。但實際上，無論新老劃斷與否，對部分民營券商的沖擊都是巨大的。
從近兩年的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)可看出，券商的行業(yè)集中度快速提升，中小券商生存壓力早已加劇。無論是對券商股東資格的要求，還是此前的券商內(nèi)控指引，改革的思路已十分清晰，即抓大放小，未來將是巨頭壟斷的市場，強(qiáng)者恒強(qiáng)。
這種頭部時代到底好不好？單純從目前國內(nèi)市場狀況來說未必是好事。盡管大券商可以增加券商抗風(fēng)險的強(qiáng)度，但是也失去了對市場給予的敏感和韌性。尤其券商行業(yè)是一個需要高強(qiáng)度競爭才能不斷推陳出新發(fā)展的行業(yè)。
不過這種情況可能并不會發(fā)生。因為，中國的金融對外開放力度也達(dá)到了前所未有的高度。
日前，中國人民銀行行長易綱在2018年博鰲亞洲論壇上表示大幅開放金融業(yè)，例如將證券公司、基金管理公司、期貨公司、人身保險公司的外資持股比例上限放寬至51%，3年后不再受限。此前3月9日，證監(jiān)會宣布修訂《外資參股證券公司設(shè)立規(guī)則》，使外資控股合資券商成為可能。
而此次修訂也對境外股東提出了高要求，包括境外股東應(yīng)均為金融機(jī)構(gòu)，且具有良好的國際聲譽(yù)和經(jīng)營業(yè)務(wù)，近3年業(yè)務(wù)規(guī)模、收入、利潤居于國際前列，近3年長期信用均保持在高水平。
無論是《證券公司股權(quán)管理規(guī)定》（征求意見稿）還是修訂《外資參股證券公司設(shè)立規(guī)則》，證監(jiān)會的意圖已十分明顯，就是要將有實力的、優(yōu)質(zhì)的股東引入券商，加速中國證券業(yè)的成長和發(fā)展，加速行業(yè)創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型，激發(fā)證券行業(yè)的創(chuàng)新能力，打造具有國際競爭力的證券公司。
分析政策不可孤立地看，證監(jiān)會一系列的舉措和信號都預(yù)示著，中國證券行業(yè)即將迎來一場翻天覆地的變革。
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