美國(guó)商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，消費(fèi)者支出正遭受1980年以來(lái)最嚴(yán)重的打擊，除貿(mào)易量下跌外，商業(yè)投資也出現(xiàn)了自2008年以來(lái)最大幅度的萎縮。
北京時(shí)間周四晚間，美國(guó)商務(wù)部公布最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)第一季度實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）修正值環(huán)比下滑5%，而初值為-4.8%。這是2008年以來(lái)的最大跌幅，也結(jié)束了有史以來(lái)最長(zhǎng)的擴(kuò)張期。
而這可能并不是最糟糕的情況。牛津經(jīng)濟(jì)研究所美國(guó)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家鮑蘇爾（Lydia Boussour）告訴第一財(cái)經(jīng)記者，其機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)今年第二季度的GDP年化跌幅為-40%，即單季度下跌10%左右。摩根大通和亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)也做出相似預(yù)測(cè)。
消費(fèi)者支出行為或被長(zhǎng)期改變
同一天公布的美國(guó)商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)第一季度的消費(fèi)支出增幅由初值的-7.6%回調(diào)至-6.8%，但這仍未1980年以來(lái)的最大跌幅，將GDP增長(zhǎng)下拖了4.7個(gè)百分點(diǎn)。在本次修正后，非耐用品、耐用品以及服務(wù)業(yè)的支出都有略微的上漲。但非耐用品支出仍是消費(fèi)提振的唯一積極因素，而這是由于消費(fèi)者大量囤貨導(dǎo)致食品和飲料銷量激增。牛津經(jīng)濟(jì)研究所的報(bào)告指出，這些數(shù)據(jù)表明，消費(fèi)者支出正遭受1980年以來(lái)最嚴(yán)重的打擊，除貿(mào)易量下跌外，商業(yè)投資也出現(xiàn)了自2008年以來(lái)最大幅度的萎縮。
而這只是消費(fèi)回落的開端。鮑蘇爾預(yù)計(jì)，第二季度的消費(fèi)支出將出現(xiàn)有記錄以來(lái)的最差季度數(shù)據(jù)，年化跌幅可能超過(guò)50%。但隨著經(jīng)濟(jì)的緩慢復(fù)蘇、公共活動(dòng)的逐步恢復(fù)，消費(fèi)者需求也將漸漸回升。
新冠大流行是否會(huì)徹底改變美國(guó)消費(fèi)者的支出行為呢？經(jīng)濟(jì)分析局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，3月美國(guó)儲(chǔ)蓄率環(huán)比上升5.1個(gè)百分點(diǎn)，增至里根政府以來(lái)最高的13.1%。
鮑蘇爾對(duì)一財(cái)記者稱：“當(dāng)前的危機(jī)會(huì)導(dǎo)致人們未來(lái)更節(jié)儉的行為，家庭對(duì)支出保持謹(jǐn)慎，并補(bǔ)充其儲(chǔ)蓄。此外，封鎖措施的逐步放松以及遲遲消散不去的對(duì)病毒的恐懼將會(huì)轉(zhuǎn)化成消費(fèi)者需求的緩慢回升。即使在最糟糕的時(shí)期過(guò)后，攀升的失業(yè)率、令人沮喪的收入、脆弱的消費(fèi)者信心指數(shù)也會(huì)進(jìn)一步給消費(fèi)者花錢的興趣帶來(lái)負(fù)擔(dān)。”
商業(yè)投資在修正后的跌幅為-7.9%，讓第一季度的GDP增長(zhǎng)萎縮了1.1個(gè)百分點(diǎn)。結(jié)構(gòu)性支出下降3.9%，設(shè)備支出在2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)后就以較快的速度不斷收縮，但知識(shí)產(chǎn)權(quán)方面的支出則較為強(qiáng)勁，部分沖抵了設(shè)備支出的下跌。未來(lái)，商業(yè)投資的情景不容樂(lè)觀。鮑蘇爾稱，第二季度GDP年化40%的下跌會(huì)讓資本支出在2020年收縮近10%。
在貿(mào)易方面，盡管進(jìn)口增長(zhǎng)略顯疲軟（從之前的-15.3%下調(diào)至-15.5%），但GDP增長(zhǎng)中來(lái)自凈貿(mào)易的貢獻(xiàn)率維持在1.3個(gè)百分點(diǎn)不變。由于全球及美國(guó)在第二季度需求創(chuàng)下最大跌幅，貿(mào)易在第二季的跌幅將更深一步。牛津經(jīng)濟(jì)研究所認(rèn)為，2020年進(jìn)出口量均下降17%左右，貿(mào)易活動(dòng)的暴跌程度將遠(yuǎn)超全球金融危機(jī)時(shí)期。
未來(lái)仍面臨下行風(fēng)險(xiǎn)
牛津經(jīng)濟(jì)研究所的報(bào)告顯示，由于新型冠狀病毒疫情的爆發(fā)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在上半年的產(chǎn)出將出現(xiàn)峰谷比（peak-to-trough）12%以上的收縮，是全球金融危機(jī)時(shí)期的三倍，也是二戰(zhàn)以來(lái)最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)萎縮。雖然第三季度GDP可能會(huì)出現(xiàn)兩位數(shù)比率的反彈，但再之后幾個(gè)季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度將更加微弱，甚至面臨著下行風(fēng)險(xiǎn)。
考慮到?jīng)_擊的程度，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將被新冠疫情帶來(lái)傷痕。鮑蘇爾稱：“雖然經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的崩潰一定程度上將被大規(guī)模的財(cái)政支出和美聯(lián)儲(chǔ)史無(wú)前例的刺激措施抵消，但我們強(qiáng)調(diào)仍需要更多政策出臺(tái)，而且我們擔(dān)心政策疲勞將會(huì)阻礙復(fù)蘇。”
國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室預(yù)測(cè)，第三季度（7-9月）的GDP將以21.5%的年化率反彈，但這仍不能彌補(bǔ)第一和第二季度的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出損失。此外，還有經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)心，如果目前重新開放經(jīng)濟(jì)的結(jié)果不理想，將很難指望下半年GDP會(huì)有正面表現(xiàn)，因?yàn)槿绻潘上拗拼胧⿲?dǎo)致疫情的第二波反撲，可能會(huì)再次挫傷消費(fèi)者外出購(gòu)物和吃飯的積極性。
