曾看過這樣一個說法，人這一輩子，都會經歷4個不同的經濟周期：第一個，基欽周期（庫存周期），周期時間3-4年。當經濟繁榮時，企業預期向好，會主動增加庫存。但當生產到一定階段，供過于求，企業的產品賣不出去，企業的庫存會被動增加。為了降低成本，企業會減少生產，甩賣產品來減少庫存，這時，一般也面臨經濟蕭條。隨著產品價格下跌、供給下降，市場需求逐漸回暖，人們又開始更多消費，庫存減少，經濟開始復蘇，進入新一輪的庫存周期。第二個，朱格拉周期（固定資產投資周期），周期時間8-10年。當企業設備老化，需要進行更新改造時，企業的投資會增加，也會推動社會的產出增加，并進一步推動經濟走向繁榮。而當企業的設備更新結束，企業減少投資，社會的產出也由此下降，這時，可能導致經濟衰退，甚至進一步下滑。因此，不少人會根據企業采購了什么設備，根據設備更新的頻率，來判斷經濟的發展。第三個，庫茲涅茨周期（房地產周期），周期時間大概為20年。在房地產周期上升階段初期，有市場需求，住房空置率開始下降，房價穩定；當房地產市場進入更快的上行之后，需求更加旺盛，住房空置率進一步下降，房價加速上漲，也會刺激更多人建房。但當房子供給太多，空置率開始上升，房地產投資也會萎縮；隨著房地產成交繼續減少，空置率會繼續上升，房價進一步下降，房地產陷入低迷。之后，新需求出現，新一輪的周期又開始。第四個，康波周期（技術革命周期），周期時間40-60年，一輪技術革命的時間。新技術的出現，會促使社會生產力提高，社會總財富因此增加。但市場經濟的自由流動，會讓一部分人優先掌握新技術，形成頭部效應。之后，通過調整分配方式，將新技術帶來的社會總財富逐漸普惠給所有人。并隨著又一輪技術革命的出現，新的周期再次開啟。事實上，任何一個周期，一定會來，也一定會走，我們無法置身事外。周期中藏著挑戰，周期中也藏著機會。在起起落落的周期中，無論是企業還是個體，有必要思考的是，我們應該做些什么？身處周期之中，做哪些事情又是對的？
穿越周期之道
物有本末，事有始終，知所先后，則近道矣。——《大學》在《原則》一書中，達利歐說過：“未來的時代將與我們有生之年所經歷的時代完全不同，但與過去上的許多時代有著相似之處。”
回顧過去的時代，能夠發現，那些能夠穿越周期，脫穎而出的偉大企業和企業家，身上都具備著一些共性。美國的崛起是可口可樂、迪士尼、喬布斯等一批企業和企業家的堅持，日本“經濟奇跡”時代是稻盛和夫、松下幸之助、盛田昭夫、本田宗一郎等“經營四圣”的思想哲學在全世界流行開來。那么，在中國的崛起過程中，有沒有這樣一群企業和企業家呢？改革開放40多年，中國企業成功的方式稱得上多種多樣，很多企業其實是因為在某個歷史節點上恰好遇到了某個機遇而成功的。比如，20世紀90年代，外企在中國有很好的發展，那些依托外企、與外企合作的公司也迎來了發展；再比如，21世紀初，依托煤炭資源崛起的煤老板們；亦或者一些依托人口紅利，靠低成本人工獲得生存的加工企業。但以上這些，都不是企業長久的經營之道。因為在經濟火熱時期，是分不出來誰是企業家、誰是生意人、誰是商人，周期上行的時候，大部分人都在賺錢。但一旦來到周期下行階段，就會發現大多數憑借運氣賺到錢的人和公司也會倒在這個階段，很難進入到一個新周期。再好的時代也有人破產，再壞的時代也有人賺錢。實際上，真正決定一家企業成功的要素，還是要回歸企業的本質——以客戶為中心，專注于創造價值，成為符合時代要求的企業。從這個角度看，中國的企業家是有傳承的，從近代的張謇到榮毅仁老先生，再到現在的諸多企業家，每個時代的企業家，都在各自的時代，創造了時代所需的價值，凝聚出獨特的企業家精神。在這里，筆者特別想分享一下榮毅仁老先生的故事給大家：1949年戰火蔓延至上海，榮毅仁一家選擇了留下，建設新中國。1950年抗美援朝戰爭爆發，與一些商人打著發國難財算盤不同，榮毅仁帶頭捐獻了12架飛機和大量軍用貨資，當時國家參與作戰的飛機總數300架都不到；之后，在企業發展迅猛時期，榮毅仁更是選擇支持公私合營政策，主動將企業合并。改革開放之初，鄧小平邀請五位工商巨子胡厥文、胡子昂、榮毅仁、周叔弢、古耕虞座談吃火鍋。期間，鄧小平著重對榮毅仁提出希望，要他“出山”來從事祖國經濟建設，圍繞開放、創匯或主持某一方面的工作，闖出一條新路來。榮毅仁就此接下了牽頭辦實體，搞對外開放窗口的重任。深知當時的中國缺實業，但更缺錢；因此，在國家支持下，榮毅仁創辦了中國國際信托投資公司，幫助國內企業發展，這也就是后來的“中信”。依靠著中信的債券業務，國內很多企業和工廠不用擔心資金短缺，或者貸不到款。隨后中信先后開拓了租賃業務，成為第一家對海外直接投資、第一家在海外收購商業銀行、第一家擁有商業銀行業務、第一個與人合資購買外國衛星并爭取到在我國發射等重大項目……中信成為了中國對外開放的一個重要橋頭堡，為中國的改革開放做出了重要貢獻。榮毅仁一生秉持實業報國的初心，堅守“搞投資，但絕不搞投機”的義利觀，秉持以客為尊的服務理念，也被后人傳為佳話。茍利國家生死以，豈因福禍避趨之。優秀的企業家，必然把企業發展同國家繁榮、民族興盛、人民幸福緊密結合在一起，主動為國擔當，為國分憂。
變與不變，與企業成長相應相生
以客戶為中心，專注于創造價值，成為符合時代要求的企業很重要，但很難堅持。這需要企業在時代的更迭浪潮下，平衡好企業自身的變與不變，如何以客戶為中心，創造價值以及創造什么價值是這個過程的核心。筆者繼續以榮老創辦的中信銀行為例，講一下時代更迭下，與企業成長相應相生的變與不變。1.中信銀行的不變1987年初，經國務院和中國人民銀行批準，中信實業銀行正式成立，實行自主經營、獨立核算、自負盈虧，榮老任中信實業銀行名譽董事長。盡管只是名譽董事長，但榮毅仁經營企業的義利觀也在中信銀行不斷被傳承。以客戶為中心，專注于創造價值成為中信銀行一直以來不變的理念；“一個中信，一個客戶”，也是從中信集團到中信銀行都秉持的一句話。對于中信集團這家具有跨金融與實業板塊的綜合性央企而言，對“財富”內涵的理解也頗有深度、厚度、廣度，乃至長度。作為中信集團旗下規模最大的子公司，中信銀行從來不局限在個人層面的財富，而是立足于良好的對公金融基礎，基于一直以來具備的誠信、創新、協同等能力，服務全客群、全社會的財富。除了物質財富，也提倡擁有健康、真愛、陪伴的精神財富，提供不止于金融層面的財富掛努力服務。2.中信銀行的變但于中信銀行來說，只具備這點也不行。尤其是面對充滿不確定性的未來，當整個銀行業從過去的“跑馬圈地”來到“精耕細作”的階段，需要的不再是單一的傳統金融服務，而是一整套的財富解決方案，就如同商業廣場，需要購買簡單的日用百貨時，大家可能就在社區的商超進行購買，但一旦有購物、娛樂等更復雜、多樣的消費需求，就需要前往商業廣場。金融業是同樣的道理，無論是創造財富，還是管理財富，從客戶的角度來看，從來都不是一個簡單的問題，而是一個綜合性的、復雜的需求。也基于這一點，中信銀行在2021年提出了協同戰略，中信銀行以集團協同優勢為手段，聚力發展“商行+投行+私行”的商業模式，以此形成了3個核心能力為抓手：1.財富管理。2.資產管理。3.綜合融資。并且針對“財富”的內涵，中信銀行也根據時代的需要做出三個層面的詮釋：1）“財富”涵蓋企業與個人全生命周期的不同階段不同的客戶在不同的階段有不同的需求，并且這個需求是持續升級，基于此，中信銀行將自己定位于財務顧問、交易銀行、公私聯動的角色，打造了一整套全生命周期的財富解決方案：對快速成長階段的企業，中信銀行提供持續的投貸聯動，科創基金、股權激勵顧問、財務顧問和產業資本引入等。
對擬上市階段的企業，中信銀行提供投貸聯動、戰略配售融資、融融協同IPO服務、募資賬戶監管、股權重組融資等。
對中小型上市企業，中信銀行提供可交債投資、戰略投資配置、股票質押融資、海外資產配置等服務。
對大型上市公司，中信銀行提供可轉債投資、并購融資服務、基金和股權投資、撮合服務、債券承銷服務、銀團融資服務等。
對零售客戶，以企業管理者為例，中信銀行提供股權激勵融資，員工激勵融資。在企業和個人成長的生命周期里，中信銀行聯合集團力量提供豐富的財富管理服務和解決方案。2）“財富”涵蓋跨市場的金融產品、資產配置多元化的供給背靠中信集團全牌照優勢，擁有跨市場的金融服務能力，中信銀行不僅在信貸市場、債券市場，還有其他市場，都是行業的佼佼者、領先者。以“資產配置”拓展財富管理的寬度，從而具有組合創新的可能，應對日新月異的變化。另外，中信銀行的財富管理不止于銀行的服務，堅持“長期投資+資產配置+精選管理人”的基本邏輯，以創新滿足企業和個人客戶日益提升的對于資產配置多元化，融資需求多樣化的需求。3）“財富”承接中信集團“共創新可能”，致力于打造集團統一的財富管理中信銀行倡導集團的協同共享，從而突破了傳統銀行的局限。對外，中信銀行能夠幫助客戶開放資源，廣泛合作，實現共贏與新的可能；對內，中信銀行也能與股東與員工共享發展成果。
價值，由內而生，美美與共
“真正的光明絕不是沒有黑暗的時間，只是永不被黑暗所遮蔽罷了。真正的英雄絕不是沒有卑下的情操，只是永不被卑下的情操所屈服罷了。”——《約翰·克利斯多夫》以客戶為中心，專注于創造價值，成為符合時代要求的企業很難，但我們為什么還要堅持？因為這是一個難而正確的事情。價值，向來都是由內而生，因生而動，因律而美，然后美美與共。過去幾年，中信銀行一直致力于成為一家“有溫度的銀行”。近期，中信銀行品牌煥新，發布“讓財富有溫度”的新品牌主張，提供不止于銀行的服務寬度，更在于持續發力，久久為功，通過用心、用力、用真情的服務，守護每一份價值，履行點滴社會責任，用實際行動成為一家值得托付未來的價值銀行。也因此，中信銀行不聚焦于冰冷的數據，而是關注數據背后的人，將中信銀行的發展與員工的幸福感緊密結合起來，從客戶需求出發，讓客戶在每一次體驗中，感受到恰到好處的、有溫度的服務；并將這種溫度傳遞到整個社會。可以有利可圖，但不唯利是圖，可以投資，但不投機。在世紀疫情和百年變局之中，中信將“溫度”和“財富”結合起來，秉持著“利他共贏”的原則，持續助力脫貧攻堅，幫助貧困地區完成輸血到造血的改造過程，堅信金融與實體共生共榮，用金融血脈滋養經濟肌體，也踐行著中信自改革開放以來一直擁有的擔當。德魯克說過一句話：“企業是社會的器官。”這句話，正在被中信不斷實踐，也希望更多企業家，能夠以客戶為中心，專注于創造價值，成為時代所需要的企業。《孫子兵法》有言：“求其上，得其中；求其中，得其下；求其下，必敗。”一家企業走向偉大的第一步，是愿意做困難但有價值的事，走正確卻難走的路。也許我們一開始會跌跌撞撞，但只要堅持，不斷突破，終將天塹變通途。愚者貪捷徑，智者入窄門。祝大家都能進窄門，走遠路，見微光。
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