經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 曲波
1月30日晚間，中國(guó)重汽港股（3808.HK）、一汽解放（000800.SZ）、中國(guó)重汽A股（000951.SZ）均披露了2022年業(yè)績(jī)預(yù)告，加之此前的福田汽車（600166.SH），商用車主力廠商2022年業(yè)績(jī)輪廓逐步露出真容。不振的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，反映了“重卡行業(yè)歷史寒冬”的殘酷現(xiàn)實(shí)。否極泰來(lái)，經(jīng)過(guò)一年的深度調(diào)整，重卡國(guó)內(nèi)市場(chǎng)預(yù)期將在2023年出現(xiàn)明顯企穩(wěn)反彈，相關(guān)公司在股價(jià)上已經(jīng)有所表現(xiàn)。在進(jìn)入2023年的15個(gè)交易日內(nèi)，重卡相關(guān)公司股價(jià)全線飄紅，港股上市公司中國(guó)重汽漲幅21.14%，中國(guó)重汽A股漲9.37%，一汽解放漲6.08%，福田汽車漲22.42%，
根據(jù)2022年業(yè)績(jī)預(yù)告，中國(guó)重汽港股預(yù)計(jì)2022年凈利將同比下降55%-65%；中國(guó)重汽A股預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.76億元-2.6億元，同比下降75%-83%。一汽解放實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.2億元-4.1億元，同比下降91.79%-89.49%；扣非歸母凈虧損17.2億元-16.3億元。福田汽車預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5640萬(wàn)元，扣非后虧損2.82億元。
從各企業(yè)之間的數(shù)據(jù)對(duì)比來(lái)看，一汽解放利潤(rùn)影響最大，依靠非經(jīng)常性損益實(shí)現(xiàn)略微盈利。福田汽車逐漸從寶沃股權(quán)投資影響中走出來(lái)，但整體盈利依舊不佳。中國(guó)重汽雖然業(yè)績(jī)也同樣在下滑，但卻體現(xiàn)了公司較強(qiáng)的業(yè)績(jī)韌性。
行業(yè)的不景氣是重卡企業(yè)業(yè)績(jī)下滑的主要原因。重卡行業(yè)經(jīng)過(guò)了連續(xù)幾年的高位運(yùn)行之后，部分需求被提前透支。根據(jù)中汽協(xié)發(fā)布的信息（企業(yè)開(kāi)票數(shù)口徑，非終端實(shí)銷口徑），2022年1-12月，我國(guó)重卡累計(jì)銷售67.19萬(wàn)輛，同比降幅超過(guò)50%。
在國(guó)內(nèi)重卡市場(chǎng)整體下滑的背景下，海外市場(chǎng)和新能源重卡成為重卡行業(yè)為數(shù)不多的亮點(diǎn)。重卡出口量2022年全年近20萬(wàn)輛，相較往年大幅增長(zhǎng)，中國(guó)重汽作為國(guó)內(nèi)重卡出口的主力軍，全年出口量占國(guó)內(nèi)重卡出口量的半壁江山。
走過(guò)行業(yè)至暗時(shí)刻，重卡行業(yè)有望在2023年迎來(lái)向好表現(xiàn)。多數(shù)券商機(jī)構(gòu)對(duì)今年重卡行業(yè)持樂(lè)觀態(tài)度，斷言重卡行業(yè)拐點(diǎn)將至，預(yù)判今年重卡銷量將大幅超越去年。其中，中信證券、中金公司預(yù)計(jì)2023年銷量為90萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)32%。海通證券判斷更加樂(lè)觀，預(yù)計(jì)今年銷量將達(dá)到97萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)45%。海通證券認(rèn)為，運(yùn)輸市場(chǎng)供求平衡已至，未來(lái)新增運(yùn)輸需求和存量運(yùn)力替換或都將貢獻(xiàn)銷量增長(zhǎng)。中信證券判斷，當(dāng)前重卡行業(yè)拐點(diǎn)已至，在穩(wěn)增長(zhǎng)政策、基建刺激、疫情管控有序恢復(fù)等利好因素加持下，2023年有望逐步走出底部。
在重卡保有量基數(shù)較大的情況下，存量運(yùn)力替換空間尤為令人看好。目前我國(guó)重卡保有量約900萬(wàn)輛，重卡更新迭代周期約7-8年左右，預(yù)計(jì)2023年起置換需求大概率帶動(dòng)重卡行業(yè)逐步復(fù)蘇。此外，國(guó)務(wù)院多部門于去年11月發(fā)文《柴油貨車污染治理攻堅(jiān)行動(dòng)方案》，加碼柴油貨車污染治理，加快淘汰老舊國(guó)四車輛有望成為行業(yè)超預(yù)期因素。
