經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 杜海
11月15日，知名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)將一嗨汽車(chē)租賃有限公司（下稱(chēng)“一嗨租車(chē)”）“B”的長(zhǎng)期發(fā)行人違約評(píng)級(jí)、“B”的高級(jí)無(wú)抵押評(píng)級(jí)以及“RR4”的回收率評(píng)級(jí)列入負(fù)面評(píng)級(jí)觀察名單。
上述負(fù)面評(píng)級(jí)觀察反映出，一嗨租車(chē)為其將于2024年11月到期的美元債券再融資或清償存在執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)。盡管一嗨租車(chē)的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)已逐步復(fù)蘇，但是該公司新車(chē)采購(gòu)的力度超出惠譽(yù)的預(yù)期，導(dǎo)致過(guò)去數(shù)月其流動(dòng)性惡化。
隨著前述債券轉(zhuǎn)為流動(dòng)負(fù)債，一嗨租車(chē)一直籌備多種應(yīng)對(duì)措施以解決將到期的債務(wù)，不過(guò)，惠譽(yù)認(rèn)為，一嗨租車(chē)獲取再融資的能力存在很大的不確定性，且其依靠持續(xù)運(yùn)營(yíng)所生成的現(xiàn)金對(duì)可觀的存續(xù)債券提供的緩沖有限。若再融資計(jì)劃的執(zhí)行未有進(jìn)展，則惠譽(yù)可能對(duì)其采取進(jìn)一步負(fù)面評(píng)級(jí)行動(dòng)。
惠譽(yù)認(rèn)為，一嗨租車(chē)的流動(dòng)性緩沖已有所收窄，且車(chē)輛處置等措施僅產(chǎn)生有限的影響。盡管其租車(chē)業(yè)務(wù)正從疫情造成的影響中復(fù)蘇，但由于該公司為滿(mǎn)足強(qiáng)勁的旅行需求而擴(kuò)大了車(chē)隊(duì)規(guī)模，2023年上半年其現(xiàn)金頭寸進(jìn)一步縮減。截至2023年6月末，一嗨租車(chē)的可用現(xiàn)金從2022年末的6.11億元人民幣降至3.64億元人民幣。
惠譽(yù)認(rèn)為，一嗨租車(chē)回升的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流將足以覆蓋其償付銀行和融資租賃公司借款所需的現(xiàn)金，但是一嗨租車(chē)?yán)^續(xù)擴(kuò)大車(chē)隊(duì)規(guī)模導(dǎo)致其可能無(wú)法提供額外的流動(dòng)性緩沖。隨著國(guó)內(nèi)旅行的回暖，2023年一嗨租車(chē)的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)趨穩(wěn)。2023年上半年，一嗨租車(chē)的營(yíng)收同比增長(zhǎng)36.7%。然而，該公司于今年前9個(gè)月為滿(mǎn)足不斷增長(zhǎng)的旅行需求而擴(kuò)大了車(chē)隊(duì)規(guī)模，預(yù)計(jì)2023年車(chē)隊(duì)規(guī)模將凈增長(zhǎng)10%至15%。
截至2023年6月末，一嗨租車(chē)短期債務(wù)為25億元人民幣。一嗨租車(chē)已回購(gòu)了2024年11月到期的美元高級(jí)票據(jù)中的一部分，截至2023年10月11日該筆存續(xù)債務(wù)總計(jì)為4.04億美元。
據(jù)悉，一嗨租車(chē)是中國(guó)領(lǐng)先的租車(chē)與專(zhuān)車(chē)運(yùn)營(yíng)商。截至2023年6月末，一嗨租車(chē)的車(chē)隊(duì)規(guī)模逾88000輛，覆蓋中國(guó)500多個(gè)城市。該公司曾在紐約證券交易所上市，而后于2019年4月私有化。
