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部分理財公司產品規模開始企穩，理財產品凈值逐步回升

來源：大眾報業·經濟導報　　加入時間：2023-3-6 15:12:52　　

　　經濟導報記者戴岳

　　2月份新發行銀行理財數量為2018年6月以來首次同比正增長。一面是銀行理財產品凈值逐步回升，另一面是投資者大多依舊觀望。
　　不少業內人士表示，現階段銀行理財投資端整體依然偏防御。投資者大多仍處于觀望狀態，理財需求端回暖相對滯后。與此同時，銀行方面正在積極調整產品戰略，吸引投資者目光。
　　理財收益率平穩略升
　　“感覺到了一點‘回暖’的氣息，今年5月到期的一款興銀理財產品，之前虧了14000元，現在虧的不到10000元。還有一款10萬元的理財，買了半年，掙了5778元。”濟南市民馬杰常年理財，最近感覺理財市場回暖的跡象逐漸顯露。
　　5日，青島銀行一位理財經理告訴經濟導報記者：“現在理財產品收益已經相對穩定了，我們也開始積極搶奪優質客戶。”
　　2月理財收益率到底如何呢？
　　招商證券數據顯示，近一個月現金管理類理財收益率平穩略升，與貨基收益率的差別較小。截至2月28日，現金管理類理財收益率中樞為2.15%，較上月底回升5BP，僅較公募貨基高26BP。其中，大行現金管理類平均7日年化收益率為1.98%、股份行為2.32%、城農商行為2.17%。2月固收類理財凈值增長相對平穩，收益率較好，平均年化收益率達4.5%，2月下半個月最短持有期固收類、定開純固收、定開固收+理財平均半月年化收益率分別為1.0%、3.2%、3.3%，較上半月有所回落。
　　招商證券廖志明團隊分析，“由于2022年四季度以來同業存單利率中樞有所抬升，經濟復蘇但高度或有限，同業存單利率接近政策利率運行，貨基及現金管理類理財收益率有望保持平穩。”
　　2月24日銀保監會相關部門負責人對媒體表示，從監測情況看，目前市場已基本趨于穩定，一些理財產品凈值已明顯逐步回升，理財業務未來發展前景依然廣闊。
　　新產品發行火熱
　　經濟導報記者走訪中注意到，新發銀行理財產品數量和募集規模均有所增長。
　　“最近，不少理財子公司都推出新理財產品，‘噱頭’很多，工銀理財的恒睿睿益固收增強封閉式理財產品，是用的混合估值法。平安理財有一款靈活寶·天天成長2號，說是資金贖回到賬時間提前到第二天中午了。”在股份制銀行工作的祝鋒平時非常關心理財，“年后的理財產品大部分都是追求穩定收益的。有的產品在底層資產上下功夫，有的拼科技創新，銀行為了爭奪優質客戶用盡渾身解數了。”
　　普益標準發布的銀行理財市場周報（2月20日-2月26日）的最新數據顯示，從發行量上看，理財產品發行量已連續四周增加，其中理財子公司表現較為優秀，其開放式產品發行量環比增加89%，封閉式產品也小幅增加。
　　經濟導報記者從中國理財網看到，截至記者發稿有393款理財產品在預售中，青銀理財、光大理財、南銀理財等理財子公司發行59款。其中，青銀理財就占據22款。
　　光大理財副總經理李永鋒表示，“2022年底的產品波動是由于短期的估值波動引起的，只要投資者堅持持有，凈值就會陸陸續續恢復。實際的情況也是如此，當前，理財產品的凈值已經修復，客戶的信心也在快速恢復，廣大客戶購買理財產品的熱情持續高漲。”
　　投資者理財需求略滯后
　　“我還是覺得大額存單更保險一些。”馬杰告訴經濟導報記者，“我基本買的都是興銀理財的產品，有些雖然是掙錢了，但按購入時給的業績比較基準看，到期應該掙大約4萬元，現在才掙了1萬元多一點。理財產品有虧的有掙的，綜合來看，三年來我一共掙了不到1000元”。
　　在祝鋒看來，投資者信心的修復還需要一個過程，目前他還沒有感受到非常明顯的理財需求回暖，“跟（負責）理財同事聊天，感覺他們的壓力還是很大。”
　　今年新發行的混合估值理財特征相對明顯，以風險等級低、短期限、業績基準高為主要特點。不過，從募集情況來看，盡管近期混合估值法在宣傳力度上有所增加，但實際募集比例（實際募集規模/計劃募集規模）仍偏低，平均僅為13%左右。絕大多數產品實際募集規模在10億元以下。
　　“為了平抑贖回潮，理財機構采取了一系列應對措施，其目的是降低產品凈值波動。一是通過降低收益來控制波動，如將產品大比例(80%甚至更高)配置到存款上，相應降低債券持倉，使凈值在很小的幅度內波動。二是通過放棄流動性來尋求確定性，如增加與資產期限完全匹配的、封閉式產品發行，并采用成本法估值。”招商銀行首席經濟學家丁安華表示，這些應對策略的效果并不理想，市場對較長期限的低凈值波動產品發行反應偏冷，與資產期限完全匹配的封閉式產品認購規模遠不能達到募集資金上限。
　　丁安華認為，贖回潮趨于平靜，更多是市場波動自發熨平的結果。
　　“提升投研能力、構建具有市場競爭力的產品體系，是理財機構在中長期破解理財產品贖回壓力的有效方式。”中金團隊認為，如果理財機構并未得到母行有效的資源投入支持，且資管文化建設不及預期，可能會進一步壓制理財產品的收益率表現，降低投資者的投資意愿。
　　理財子公司發展迅速
　　近日，商業銀行理財子公司再添一名新成員，渤銀理財品牌在銀行理財發展高峰論壇期間正式發布。截至目前，銀保監會已批準31家理財公司籌建，包括國有6大行、11家股份行、8家城商行、1家農商行旗下的理財公司以及5家合資理財公司。其中，已開業理財公司達30家，僅法巴農銀理財尚未開業。
　　經濟導報記者注意到，渤銀理財首發的“財收有略系列2023年1號”上線86分鐘后全部售罄。數據顯示，2022年末理財公司理財產品存續規模22.24萬億元，占全市場理財規模的80.4%，理財公司已成為理財業務的發展主體。
　　“理財公司已成為理財業務的發展主體，銀行理財處于真凈值時代。”招商證券廖志明團隊坦言，“由于銀行理財市值法估值比例大幅提升，凈值波動加大，民眾理財投資的難度上升。我們認為，民眾應選擇投研實力較強的理財公司發行的理財產品，并盡量拉長投資期限，以減輕理財凈值波動的影響。由于信用債收益率較高，2023年理財投資可預期的收益預計明顯好于上年。”
　　對于銀行而言，贖回潮后的挑戰與壓力仍然很大。今年的挑戰才剛剛開始。
　　“理財子公司權益投資是大勢所趨，未來銀行理財將引導更多資金流入權益市場。但是目前理財資金權益類資產較少，權益資產占比和規模均在下降，且理財子公司發行的純權益產品數量少，集中在頭部機構。理財權益投資存在諸多障礙，包括客戶端、產品端、投研端和機制端，這也是權益投資受限的核心原因。”中信建投證券報告指出，未來理財子公司需在投研端、體制機制端、產品端和渠道端增強權益投研能力建設，搭建長期的權益投研體系，以此提高權益投資規模和占比。

編輯：史飛雪

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