經濟導報記者 戚晨
3月26日，港交所披露，珍酒李渡通過上市聆訊，并更新了會后資料。珍酒李渡若成功上市，將成為港交所白酒第一股。
“白酒教父”傾力打造
珍酒李渡掌舵人是有“白酒教父”之稱的吳向東，公司于2023年1月13日遞交招股書，距此次通過港交所聆訊僅兩個半月，可謂迅速。
“如果不是白酒的資深愛好者，對珍酒李渡這家公司可能會有一點陌生�！卑拙瀑Y深收藏家宮諾在接受經濟導報記者采訪時介紹其品牌起源，“珍酒李渡還是很年輕的品牌，從字面上集合了珍酒和李渡酒，其實還集合了湘窖和開口笑，應該是四個白酒品牌集合而來。”據公司招股書介紹，珍酒李渡是一家致力于提供以醬香型為主的高品質白酒產品的中國白酒公司，公司的旗艦品牌便是醬香型的珍酒，定位高端、次高端。
公開資料顯示，2020年至2022年，珍酒銷售收入分別為13.45億、34.87億和38.22億元，對公司營收的貢獻度分別達到56%、68.4%和65.3%。李渡酒定位于第二增長引擎，2022年營收8.86億元，占比15%；湘窖和開口笑兩個地方白酒品牌2022年銷售占比則約為12.2%和5.7%。
“提起吳向東，他非常著名的營銷‘大手筆’就是創立‘金六�！放�，曾拿下央視廣告的‘標王’，并請來當時國足總教練米盧代言。”宮諾透露，在酒圈中吳向東之所以被稱為“教父”，還因為其2005年在酒類流通領域創立華致酒行連鎖管理股份有限公司，拿下了五糧液和貴州茅臺的代理權，并拿下了全球知名酒企的戰略合作。華致酒行(300755.SZ)2019年登陸創業板，成為A股酒類流通第一股，最新市值125億。如不出意外，珍酒李渡將成為吳向東旗下第二家上市公司。
赴港上市或成風口？
“自2016年金徽酒登陸A股之后，至今沒有新面孔出現。目前，港股成了一些消費類企業的重要上市通道，這次珍酒李渡若IPO成功，算是港交所實現白酒上市‘零’的突破�！�3月28日，葳蕤資本創始人王賢良對經濟導報記者表示，與2009年以來酒企迎來“上市潮”形成鮮明對比的是，直接上市、借殼上市、資產重組等多種途徑均未促成酒企登上資本市場。
經濟導報記者在梳理時看到，A股已有19家酒類上市企業。而更多酒企試圖沖刺上市，但始終夢難圓。習酒自2012年便提出，公司將在2013年2月登陸港交所。2019年，由于同業競爭問題，公司上市計劃被叫停，時至今日其IPO仍處于進程之中；距離A股最近的是四度IPO的西鳳酒，其在上會前夜突然撤回了IPO材料，業內期待的四大名酒在資本市場聚首的場景再度落空。除此之外，國臺酒業、郎酒等酒企IPO紛紛折戟。
近兩年，酒企籌備上市的熱情升溫，白酒行業內部也在加速并購、整合，尤其是不少酒企欲借殼上市�！敖铓ど鲜幸灿虚T檻，首先需要很大成本去置換上市公司原有的資產；第二，需要上市公司遷址，涉及酒企稅收外遷；第三，按法規，只有現金收購才可以以備案制完成借殼，這對白酒企業的現金支付能力提出更高要求；此外，酒企改制歷史、關聯交易等敏感問題，也令酒企借殼上市變得更加復雜�！蓖踬t良認為，對于短期內欲上市的白酒企業來說，可能并不能帶來想象中的利好，或許在港股的窗口期開得會更大一些，這也是酒企們爭相考慮的方向。
廣科咨詢首席策略師沈萌此前接受采訪時表示，在現行監管環境下，港股成為預上市酒企的唯一選擇，中小品牌白酒到海外上市是比較可行的方式，但海外市場對中國白酒的理解能力與內地有差異，因此國際投資者對白酒尤其是中小品牌的接受度不高，所以在二級市場的表現存在很大的不確定性。
酒企應關注戰略發展
3月26日，“中國酒業協會第六屆理事會第五次(擴大)會議暨中國酒業協會成立30周年慶典活動”在山東泰安舉行，會議披露了2022年酒業發展情況，發布了酒業新發展趨勢，備受行業關注。
據國家統計局數據，2022年，規上白酒企業936家，產能671.2萬千升，同比下降5.58%；完成銷售收入6626.5億元，增長9.64%；實現利潤2201.7億元，增長29.36%。規上企業中虧損企業169個，企業虧損面為17.55%，累計虧損額18.82億元，同比下降15.69%。
總體來看，知名白酒企業基本保持了兩位數的增長，同時市場份額向優勢產區、名酒企業和名酒品牌不斷集中，產業集中度進一步向頭部聚集的趨勢愈發明顯。
從招股書披露的數據看，珍酒李渡2022年公司營收、凈利潤、凈資產收益率等指標均大不如前，存貨高達51億元，幾乎與其一年的營業收入相當。
“作為高度依賴聚集型消費的酒飲行業，企業上市之后不僅可以更方便地融資，獲得更高的收益，改善公司治理，而且可以大幅提升企業品牌形象與價值，特別是對于白酒這類生活消費品，白酒企業有沒有上市存在較大的差別。但酒企不應將上市作為所謂目標，更應該關注品牌和戰略發展，才能在眾多白酒品牌中‘突出重圍’。”中國品牌戰略營銷研究院副院長李放對經濟導報記者表示，白酒產業在長周期中積累的諸多問題，也隨著經濟大環境影響而逐漸顯現，其正面臨著來自宏觀政策、消費市場等多方面的挑戰與壓力，“白酒產業已經開啟了新的調整，變革與轉型，如何破局、如何應對挑戰，主要還是看白酒產業的戰略調整能否及時到位�！�
