一季度基金經理的調倉路徑備受市場關注。知名基金經理中庚基金丘棟榮旗下基金一季報相繼披露，截至3月底，丘棟榮在管基金規(guī)模超過300億元。從投資操作來看，一季度，丘棟榮大手筆買回美團。展望后市，丘棟榮表示，權益資產依然機會大于風險，同時，以ChatGPT為代表的大模型技術，有望開啟新一輪的科技創(chuàng)新周期。
以丘棟榮管理的中庚價值領航為例，截至3月底，基金前十大重倉股包括美團、中國宏橋、越秀地產、中國海洋石油、中國海油、馳宏鋅鍺、中國海外發(fā)展、神火股份、廣匯能源、中遠海能、兗礦能源。
從持倉變化來看，美團、廣匯能源、中遠海能為基金新進前十大重倉股。其中，丘棟榮把此前大幅賣出的美團再度買了回來。具體來看，截至去年9月底，中庚價值領航混合持有美團247.42萬股，但截至去年底，基金持股數量降至500股，截至3月底，基金持股數量再度增至865.05萬股，位列基金第一大重倉股。
丘棟榮表示， 當前至未來一段時期，基本面內升外降的局面仍較為明確，值得關注的是海外高息尾部的風險，硅谷銀行等暴露的金融風險促使歐美央行火速出手，但未來仍可能有非線性風險的展現，市場較難預期而更易高波動。
從估值上看，A股的上漲帶動了整體估值水平小幅提升，各類估值指標仍處于較低位置，風險溢價水平有吸引力，且隨著企業(yè)盈利見底回升，權益資產機會大于風險。進一步從結構上看，僅有大盤成長一類的股票的估值顯著偏貴，其他類型的風格基本處于低估區(qū)域，從大盤股到小盤股，從價值股到成長股，均能進行很好的布局。港股一季度略有上漲，其整體估值水平基本處于歷史20%分位左右，長期吸引力是足夠的，保持系統(tǒng)性機會的判斷，繼續(xù)戰(zhàn)略性配置。
就后續(xù)看好的方向而言，丘棟榮表示，首先，看好估值處于歷史低位的價值股，重點關注供給端收縮或剛性行業(yè)，及其在需求復蘇情況下的潛在彈性，主要行業(yè)包括基本金屬為代表的資源類公司和能源類及能源運輸公司，大盤價值股中的地產、金融等。
其次，看好港股中資源能源為代表的價值股、部分互聯網股和醫(yī)藥科技成長股。此外，重點關注低估值但具有成長性的成長股，重點關注國內需求增長為主、供給有競爭優(yōu)勢的高性價比公司，主要行業(yè)包括有色金屬加工、醫(yī)藥制造、輕工、電氣設備與新能源、汽車零部件、機械、農林牧漁等。
對于今年市場高度關注的以ChatGPT為代表的大模型技術，丘棟榮認為有望開啟新一輪的科技創(chuàng)新周期，這類技術的深入和廣泛應用，將對IT產業(yè)產生更大、更持久的需求拉動。（來源：上海證券報·中國證券網）
