經濟導報記者 段海濤
5月15日，“北向互換通”正式上線，境外投資者可經由香港與內地基礎設施機構之間在交易等方面互聯互通的機制安排，參與內地銀行間金融衍生品市場。
“北向互換通”的推出，是中國債券市場對外開放進程中的又一重要里程碑，豐富了境外投資者的風險對沖工具，將吸引更多境外資金流入中國債券市場。無論A股還是中國債券市場，都屬于人民幣資產，當更多的外資涌入中國金融市場，流動性更好了，市場長期配置價值也會更加明顯。
據公告，“北向互換通”初期可交易品種為利率互換產品，報價、交易及結算幣種為人民幣。利率互換是一種場外交易的衍生工具，可以用來管理利率變化風險，交易雙方就同一本金交換不同利率的利息，其中一方可以收取這筆本金的固定利率利息，另一方收取這筆本金的浮動利率利息。
說白了，利率互換就是一種利率風險管理工具，在不斷變化的利率市場中選擇對自己更有利的利率，以此來降低融資成本。
作為全球第二大債券市場，近年來，中國債券市場的持續(xù)開放吸引了眾多境外投資者，外資持有中國債券的規(guī)模不斷擴大，隨之而來的是境外投資者對有效對沖利率風險的需求與日俱增。“互換通”不僅使國際投資者可通過投資中國債市優(yōu)化資產配置，也有助于推動中國債市的投資者結構進一步多元化。
從更大的層面講，當前人民幣資產對外資的吸引力逐漸增強，境外投資者投資中國的熱情高漲。比如，2023年1月，外資凈買入境內股票創(chuàng)歷史新高；3月，外資持有境內債券余額環(huán)比回升。人民銀行上海總部數據顯示，截至2023年3月末，共有1082家境外機構主體進入銀行間債券市場。境外機構持有銀行間市場債券3.21萬億元，約占銀行間債券市場總托管量的2.5%。
“北向互換通”的正式啟動，也意味著，伴隨著中國經濟的企穩(wěn)向好，金融市場開放也會穩(wěn)步推進，外資仍有流入空間。當前，在我國證券市場中，無論債券還是股票，外資占比均偏低，所以外資投資空間較大。
在業(yè)內人士看來，中國金融市場想吸引境外投資者，就需要不斷豐富各種金融工具，用各種金融產品及套保工具打消他們的投資顧慮；反過來講，隨著外資進入中國金融市場的金額越來越多、流動性越來越好，中國市場的吸引力就越來越強，長期配置價值也就會越發(fā)凸顯。
