經(jīng)濟導(dǎo)報記者 劉勇
繼4月份8國聯(lián)合減產(chǎn)166萬桶/日原油后，沙特再度自愿減產(chǎn)。
在近日舉行的OPEC+會議上，除了決定將成員國日均原油產(chǎn)量配額從2022年11月至2023年12月的4185.6萬桶調(diào)整至2024年1月至12月的4046萬桶外，沙特將在7月額外減產(chǎn)100萬桶/日。受此影響，當(dāng)日油價小幅走高，紐約商品期貨交易所WTI7月原油即期合約收盤上漲0.41美元至72.15美元/桶，漲幅為0.57%。布倫特8月原油即期合約收盤上漲0.58美元至76.71美元/桶，漲幅為0.76%。
對此，受訪的業(yè)內(nèi)人士指出，減產(chǎn)措施很可能在短期內(nèi)推高油價，但后續(xù)影響將取決于沙特是否會延長減產(chǎn)，同時還要考慮宏觀壓力持續(xù)加大的影響。“現(xiàn)在國際原油價格已經(jīng)很難靠減產(chǎn)來提振了，這已經(jīng)不是供需方面的博弈了，而是宏觀面與供需面的博弈。”山東一家地?zé)捚髽I(yè)的副總經(jīng)理周峰分析道。
沙特自愿減產(chǎn)
金聯(lián)創(chuàng)分析師奚佳蕊告訴經(jīng)濟導(dǎo)報記者，此次OPEC+的會議前，沙特和俄羅斯一度就原油產(chǎn)量出現(xiàn)了意見分歧。沙特一度向做空原油的投機者發(fā)出警告令，使得市場預(yù)計OPEC+或在6月4日的會議上考慮進一步減產(chǎn)。但隨后俄羅斯預(yù)計，在該次會議上，OPEC+可能不會采取削減石油產(chǎn)量的行動，從而令擴大減產(chǎn)規(guī)模的預(yù)期被淡化。受此影響，原油市場陷入了僵持階段，WTI一度跌破了70美元/桶的整數(shù)關(guān)口。
正是這樣的博弈，讓沙特更加堅定了繼續(xù)減產(chǎn)的想法。
會議的結(jié)果就是，沙特7月份將額外減產(chǎn)100萬桶，即從5月的997.8萬桶/日降至897.8萬桶/日，為近三年來的最大降幅。此外，OPEC+將在2024年1月1日至2024年12月31日，在目前原油產(chǎn)量配額的基礎(chǔ)上，再減產(chǎn)約140萬桶/日，即：將原油日產(chǎn)量調(diào)整為每天4046.3萬桶。
(2024年參與減產(chǎn)的OPEC+國家原油產(chǎn)量配額)
實際上，在會議期間，中東產(chǎn)油國與非洲產(chǎn)油國之間也出現(xiàn)了一些矛盾。由于原油產(chǎn)能枯竭、石油設(shè)施遭到破壞和石油產(chǎn)業(yè)投資不足等問題，尼日利亞、安哥拉等非洲成員國的實際產(chǎn)量長期低于OPEC+的產(chǎn)量配額線。因此，再度削減原油產(chǎn)量配額就意味著進一步抑制非洲成員國的原油產(chǎn)量，從而削弱其對外國投資者的吸引力，此舉遭到了尼日利亞、安哥拉的反對。
奚佳蕊表示，在經(jīng)過了數(shù)小時的談判后，非洲國家同意降低產(chǎn)量基線。
周峰告訴經(jīng)濟導(dǎo)報記者，大家只是看到了減產(chǎn)的一面，并沒有看到增產(chǎn)的一面。“部分非洲國家一直在尋求更高的產(chǎn)量配額，且非洲部分國家由于各種因素產(chǎn)能下調(diào)難以兌現(xiàn)。此外，阿聯(lián)酋則獲得了2024年更高的生產(chǎn)配額，即從2024年1月起提高20萬桶/日的原油產(chǎn)量份額。實際上產(chǎn)量可能會增加，這些都為后續(xù)埋下了隱患。”
“此次會議顯示出該減產(chǎn)聯(lián)盟內(nèi)部的意見分歧已越來越大，但歸根結(jié)底，各產(chǎn)油國維護的都是各自的利益。”奚佳蕊分析道。
實際上，除了OPEC+內(nèi)部在減產(chǎn)上有分歧外，非OPEC+的產(chǎn)油國則希望增產(chǎn)。在沙特決定削減石油產(chǎn)量后，美國將與生產(chǎn)國和消費國合作，確保降低油價。
博弈還在繼續(xù)
沙特自愿再減產(chǎn)100萬桶的結(jié)果，會對原油市場產(chǎn)生何種影響？
奚佳蕊認(rèn)為，該消息將提振原油市場，在疊加了美債危機得以解除的利好支撐下，原油價格有望出現(xiàn)一輪上揚的行情。從中長期來看，OPEC+擴大減產(chǎn)還存在著不確定性，比如沙俄之間對于減產(chǎn)的不同想法、非洲產(chǎn)油國能否遵守減產(chǎn)協(xié)議等。除此之外，今年全球主要經(jīng)濟體可能還會面臨風(fēng)險，且加息也仍在路上，因此對原油市場來說不能輕言樂觀。
在周峰看來，原油價格已經(jīng)下跌至70美元的強支撐價位，該價位支撐已經(jīng)得到反復(fù)驗證。她認(rèn)為，油價壓力主要來自經(jīng)濟衰退預(yù)期對需求的不利影響，支撐主要來自產(chǎn)油國減產(chǎn)后供應(yīng)下降。周峰告訴經(jīng)濟導(dǎo)報記者，從市場當(dāng)日的表現(xiàn)就可以看出，市場還是有所擔(dān)憂。
數(shù)據(jù)顯示，油價周一早盤直接高開3美元，但之后就一路震蕩回落，雖然其中有一定反彈，期間還出現(xiàn)了沙特上調(diào)官方售價的消息后，但尾盤還是回吐了絕大部分漲幅，這樣的表現(xiàn)體現(xiàn)了投資者對于此次歐佩克+會議的擔(dān)憂。“沙特的額外減產(chǎn)100萬桶/日是油價能夠高開的最關(guān)鍵因素，此次減產(chǎn)未得到其他成員國響應(yīng)，由沙特自己承擔(dān)。”
“現(xiàn)在看不是供需之間的矛盾了，而是宏觀面與供需面之間的博弈。”周峰解釋說，“減產(chǎn)帶來油價上漲，但高油價又將推高部分國家的通脹，進而促使部分國家的央行繼續(xù)加息，這對全球經(jīng)濟和石油需求不利。此外，新能源對傳統(tǒng)油氣有著持續(xù)替代影響，原油需求大概率會逐漸下滑。
瑞銀集團的報告顯示，沙特減產(chǎn)等利好消息將在下半年為油價提供支撐。石油仍是受市場偏愛的投資產(chǎn)品，預(yù)計今年年底布倫特油價將處于每桶95美元水平。
高盛認(rèn)為，OPEC+會議“溫和利多”，部分抵消了該行對2023年12月油價升至每桶95美元的價格預(yù)測所面臨的一些看跌風(fēng)險。
花旗銀行認(rèn)為，由于全球三大主要消費市場需求令人失望，石油市場仍然極為疲軟。展望后市，石油供應(yīng)增幅可能比需求增幅大得多，不能保證油價不會跌至每桶70美元下方。
雷斯塔能源公司認(rèn)為，盡管OPEC+此前開始實施自愿減產(chǎn)，但近幾周宏觀經(jīng)濟利空給石油市場帶來顯著的下行壓力。
奚佳蕊認(rèn)為，影響原油市場及油價走勢的因素紛繁復(fù)雜，而對于今年原油市場來說，宏觀環(huán)境在長期趨勢上為油價定下了基調(diào)，而基本面環(huán)境則存在著不確定性，導(dǎo)致市場不斷衡量供需關(guān)系，導(dǎo)致油價出現(xiàn)震蕩格局。今年全球的經(jīng)濟形勢均不容樂觀，而歐美的金融矛盾更是突出，在這樣一個環(huán)境當(dāng)中，原油市場很難走出背離宏觀環(huán)境的走勢。
即便眼下已經(jīng)進入到了原油消費旺季，但大環(huán)境的不景氣令原油消費國的需求也受到了抑制，在原油供應(yīng)的減量上如果無法匹配需求，那么油價很難有效突破震蕩格局。即使受到某些突發(fā)因素的刺激令油價上漲，也無法真正形成趨勢性的走勢，當(dāng)該因素消化后，油價又會重新回落到原先的運行區(qū)間。
