經濟導報記者 劉勇
1月22日，新一期貸款市場報價利率(LPR)出爐。其中，1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為4.2%。兩個期限LPR均5個月“按兵不動”。
而值得注意的是，央行指導利率自律機制對場內外LPR報價行進行考核并調整了LPR報價行名單，調整后的LPR報價行數量由18家增至20家，新增中信銀行和江蘇銀行。
受訪的業內人士指出，后續或仍存降息可能，并有望引導LPR適度下行，進而推動融資成本穩中有降，進一步激活生產消費信貸需求，穩固經濟運行。
后期LPR會適度調整
經濟導報記者統計發現，從去年8月份調整后，LPR已經連續5個月維持不變，而這也符合市場的預期。
東方金誠首席宏觀分析師王青表示：“1月兩個期限品種的LPR報價不變，符合市場普遍預期，主要原因是當月MLF操作利率保持穩定，再加上銀行凈息差有低位下行趨勢，報價行缺乏下調LPR報價加點的動力。”
據經濟導報記者了解，LPR報價是MLF利率再加點，MLF利率作為LPR報價的錨定利率，其變動會對LPR產生直接有效的影響。
1月15日，央行超額續作9950億元MLF，利率維持2.5%不變。在基本面整體向好、財政政策加大發力、穩銀行息差、穩匯率運行和防資金空轉等多重因素考量下，開年MLF延續“量增價平”續作，市場關于降息的預期落空，使得本月LPR報價調降的概率大幅降低。
中國民生銀行首席經濟學家溫彬表示，年初銀行息差面臨較大壓力，主動下調LPR的空間和動力不足。
雖然2023年12月商業銀行下調存款利率，但鑒于當前存款定期化、長期化趨勢加劇，存款重定價周期較長，其利率下降的速度偏慢，效果短期難以顯現。同時，考慮到新發貸款利率仍處下行通道，未見拐點，2024年年初貸款重定價壓力較大，一季度銀行息差仍將顯著承壓，自發驅動LPR下調的內在動力較弱。
展望下階段利率調整趨勢，王青表示，受物價水平偏低影響，當前實體經濟實際融資成本上升，著眼于提振宏觀經濟總需求，2024年上半年LPR報價有可能跟進MLF利率下調。
信達證券認為，考慮到一季度財政有望前置發力、信貸開門紅、平滑春節流動性等訴求，以及美聯儲降息預期升溫、2023年存款利率多次下調已為降息打開空間，一季度仍有降息和降準的可能性，后續需重點關注前期政策的落地效果。
華泰證券指出，目前銀行凈息差水平仍在低位，主動下調LPR的動力不足。一季度降準的可能性較高，但落地時間在3月邏輯上更合理。
在溫彬看來，“后續政策利率仍有下調可能，或帶動LPR適度下調。”他表示，當前政策利率下調的必要性和緊迫性不高，但從央行表態、政策環境和實際需求等方面來看，后續仍存降息可能，并有望引導LPR適度下行，進而推動融資成本穩中有降，進一步激活生產消費信貸需求，穩固經濟運行。
報價行增至20家
盡管LPR沒有調整，但1月19日，中國人民銀行指導利率自律機制對場內外LPR報價行進行了考核。根據利率自律機制對場內外LPR報價行進行考核的結果，調整后的LPR報價行名單，總數由18家擴容至20家，較此前增加了中信銀行和江蘇銀行。這是2019年LPR報價機制改革以來，人民銀行第二次調整LPR報價行名單，此次調整自2024年1月22日起實施。
據經濟導報記者了解，LPR是由央行授權全國銀行間同業拆借中心發布，由報價商業銀行根據市場供求等因素報出的優質客戶貸款利率，并由市場利率定價自律機制在央行的指導下負責監督和管理，于2013年10月正式運行。
2019年8月，央行正式宣布改革完善LPR形成機制。為深化利率市場化改革，提高利率傳導效率，推動降低實體經濟融資成本，決定改革完善LPR形成機制。為提高貸款市場報價利率的代表性，貸款市場報價利率報價行類型在原有的全國性銀行基礎上增加城市商業銀行、農村商業銀行、外資銀行和民營銀行，此次由10家擴大至18家，新增加的報價行都是在同類型銀行中貸款市場影響力較大、貸款定價能力較強、服務小微企業效果較好的中小銀行，能夠有效地增強LPR的代表性。
2022年1月19日，人民銀行首次對LPR報價行名單進行調整，并將LPR發布時間由每月20日(遇節假日順延)上午9:30調整為9:15。調整后的名單共包括10家全國性銀行(6家國有銀行和4家股份銀行)、2家城商行、2家農商行、2家民營銀行和2家外資銀行。
人民銀行有關負責人指出，通過改革完善LPR形成機制，可以起到運用市場化改革辦法推動降低貸款實際利率的效果。LPR形成機制完善后，將對市場利率的下降予以更多反映。新的LPR市場化程度更高，銀行難以再協同設定貸款利率的隱性下限，打破隱性下限可促使貸款利率下行。監管部門和市場利率定價自律機制將對銀行進行監督，企業可以舉報銀行協同設定貸款利率隱性下限的行為。此外，中國人民銀行將把銀行的LPR應用情況及貸款利率競爭行為納入宏觀審慎評估(MPA)，督促各銀行運用LPR定價。
中國銀行研究院高級研究員李佩珈表示，更多中小銀行加入LPR報價行，將更完善LPR報價機制，也更有利于中小銀行獲取流動性支持。
李佩珈表示，此前由于LPR報價行參與范圍相對有限，主要以國有大行為主，中小銀行參與度不足，導致市場流動性存在一些分層現象。如今更多商業銀行加入LPR報價報價行，將提升LPR報價的代表性與多元性，使其更加科學完善。同時也更有利于不同類型的銀行，尤其是中小銀行獲取流動性支持。
