11月6日，美國(guó)大選成為全球市場(chǎng)的焦點(diǎn)，各類資產(chǎn)大幅波動(dòng)。
據(jù)新華社消息，美國(guó)媒體測(cè)算，共和黨總統(tǒng)候選人特朗普已獲得至少270張選舉人票，鎖定2024年總統(tǒng)選舉勝局。
今日，全球市場(chǎng)紛紛回歸“特朗普交易”。其中，美元、美債、比特幣大漲，新興市場(chǎng)貨幣走弱，原油和黃金等大宗商品走弱，美股期貨大漲，只是等待靴子落地。在特朗普鎖定勝局后，各類資產(chǎn)漲跌幅有所回落。
目前大選塵埃落地，接下來如何影響各大類資產(chǎn)，備受全球關(guān)注。
市場(chǎng)回歸特朗普交易，美元、美債、比特幣大漲
隨著特朗普拿下多個(gè)搖擺州的選票，各類資產(chǎn)紛紛回歸特朗普交易。
今日，美元指數(shù)一路大漲，一度大漲1.58%，成功突破105關(guān)口，創(chuàng)近4個(gè)月高位，市場(chǎng)屏息以待美國(guó)大選的靴子落地。
由于市場(chǎng)一致認(rèn)為，特朗普再度當(dāng)選可能實(shí)施極度寬松的財(cái)政政策刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)以及更大規(guī)模的貿(mào)易保護(hù)主義，市場(chǎng)回歸“特朗普交易”，美元兌其他多國(guó)貨幣的匯率大幅走強(qiáng)。雖然結(jié)果未出，連人民幣對(duì)美元匯率已經(jīng)率先反應(yīng)，日內(nèi)跌超900點(diǎn)，下破7.19關(guān)口。
美聯(lián)儲(chǔ)將于本周四結(jié)束為期兩天的會(huì)議，預(yù)計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)。芝商所Fedwatch工具顯示，美聯(lián)儲(chǔ)11月份降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為97.5%。
美國(guó)各期限的國(guó)債收益率大幅上升。其中，美國(guó)10年期國(guó)債收益率大漲15個(gè)基點(diǎn)至3.69%，5年期國(guó)債收益率大漲13個(gè)基點(diǎn)至3.04%。
由于特朗普支持加密貨幣，幣圈一片沸騰。其中，比特幣今日盤中飆漲8%，一度漲至75000美元，突破今年3月份創(chuàng)下的歷史高位；以太坊大漲6.87%，報(bào)2591.10美元；狗狗幣更是狂漲超25%。
特朗普誓言，如果他重返白宮，他將讓美國(guó)成為全球加密貨幣之都，建立戰(zhàn)略性比特幣儲(chǔ)備，并任命熱愛數(shù)字資產(chǎn)的監(jiān)管者，以此表明他是對(duì)該行業(yè)最為友好的候選人。
美股三大股指期貨持續(xù)走高，其中道指期貨漲1.81%，納指期貨漲1.82%，標(biāo)普500指數(shù)期貨漲1.85%。
國(guó)際油價(jià)、金價(jià)下跌
由于美元指數(shù)走強(qiáng)以及國(guó)債收益率飆升，國(guó)際油價(jià)大幅下跌，目前跌幅擴(kuò)大至2%，報(bào)70.5美元。上海能源中心原油期貨收盤跌0.56%，報(bào)532.7。
美元指數(shù)走高，意味著持有其他貨幣的買家，以美元計(jì)價(jià)的商品價(jià)格就會(huì)變得更為昂貴，壓制了原油價(jià)格。目前原油市場(chǎng)仍然面臨供應(yīng)過剩的壓力。
產(chǎn)油國(guó)組織OPEC 周日表示，同意將原定于12月生效的石油增產(chǎn)計(jì)劃推遲一個(gè)月，因需求疲軟及非OPEC國(guó)家供應(yīng)增加給油市帶來壓力。
一項(xiàng)調(diào)查顯示，10月OPEC石油產(chǎn)量反彈，盡管伊拉克進(jìn)一步履行對(duì)更廣泛的OPEC 聯(lián)盟的減產(chǎn)承諾限制了產(chǎn)量增長(zhǎng)，但利比亞恢復(fù)生產(chǎn)。
從庫(kù)存情況來看，API公布的最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)原油庫(kù)存累庫(kù)313.2萬桶，預(yù)期180萬桶。尤其庫(kù)欣原油庫(kù)存 172.4萬桶，遠(yuǎn)超預(yù)期，且累庫(kù)力度較大，這給油價(jià)帶來壓力，如果原油累庫(kù)得到晚間EIA數(shù)據(jù)印證，油價(jià)回調(diào)壓力將繼續(xù)增加。
海證期貨指出，API原油及庫(kù)欣原油累庫(kù)，沙特下調(diào)12月銷往亞洲的石油官方售價(jià)，需求擔(dān)憂仍然存在，中期基本面偏弱或?qū)?dòng)油價(jià)重心下移，關(guān)注EIA數(shù)據(jù)公布、美聯(lián)儲(chǔ)議息決議。
在強(qiáng)美元的壓制下，黃金也遭遇一定壓力，這與原油的邏輯一致，以美元計(jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格均承壓回落。今日，倫敦現(xiàn)貨金價(jià)下跌1.16%，報(bào)2711美元；cmx黃金期貨主力合約下跌1.03%，報(bào)2721.3美元。
如何影響各類資產(chǎn)？
目前大選塵埃落地，特朗普鎖定勝局，接下來如何影響各類資產(chǎn)，備受全球關(guān)注。從此前的預(yù)期來看，市場(chǎng)仍然看好美股、黃金、加密貨幣，是各類資產(chǎn)中目前的共識(shí)。
百億私募星石投資指出，中期看，美股有支撐，長(zhǎng)端美債利率中樞上行，但美元具有不確定性。
其中，美股，從中期角度看，特朗普的減稅主張有助于美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和企業(yè)盈利，這依然是美股上漲的主要邏輯，結(jié)構(gòu)上，特朗普的政策主張利好金融、工業(yè)以及科技板塊。但當(dāng)前美股估值處于相對(duì)高位，如果特朗普當(dāng)選后推出極端政策導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)偏好下行，可能會(huì)造成美股波動(dòng)。
美債，經(jīng)濟(jì)韌性、通脹預(yù)期和美債供給壓力共同推升長(zhǎng)端美債利率中樞，美債利率曲線或“陡峭化”。一是，近期公布的數(shù)據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍存在韌性，疊加美聯(lián)儲(chǔ)開啟降息周期，美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸概率提升；二是，對(duì)內(nèi)減稅、對(duì)外加征關(guān)稅以及更為嚴(yán)格的移民政策，增加了美國(guó)可能面臨的二次通脹壓力；三是，寬松的財(cái)政政策帶來市場(chǎng)對(duì)于美債利率的供給擔(dān)憂。
美元指數(shù)，雖然特朗普主張的一系列刺激政策對(duì)美元指數(shù)有拉動(dòng)作用，但是特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)曾表示希望通過干預(yù)美元走弱來強(qiáng)化美國(guó)制造業(yè)和出口競(jìng)爭(zhēng)力，政策之間存在矛盾性導(dǎo)致美元指數(shù)走勢(shì)具有不確定性。
雖然黃金短期承壓，但由于地緣沖突頻發(fā)，以及具有抗通脹的特性，市場(chǎng)仍然看多黃金的中長(zhǎng)期走勢(shì)。
中金研究指出，金價(jià)在宏觀層面有兩個(gè)穿越范式的定價(jià)邏輯，即通脹和財(cái)政。前者意味著，美國(guó)通脹抬升，即美元對(duì)內(nèi)貶值，黃金相對(duì)美元升值。財(cái)政邏輯反映在金價(jià)與美國(guó)聯(lián)邦赤字率的同步性。持續(xù)的財(cái)政擴(kuò)張透支美元信用，黃金的配置價(jià)值提升。
中金研究認(rèn)為，美國(guó)已重回兩黨共識(shí)的大財(cái)政時(shí)代，利率中樞將較長(zhǎng)期維持高位，因此黃金ETF需求增量恐受限，但新興市場(chǎng)央行購(gòu)金的空間有望從低位進(jìn)一步打開。我們認(rèn)為通脹、財(cái)政、央行購(gòu)金有望共同推動(dòng)黃金結(jié)構(gòu)性牛市繼續(xù)，長(zhǎng)期金價(jià)最大的風(fēng)險(xiǎn)可能是AI。星石投資認(rèn)為，大宗商品表現(xiàn)分化，油、銅等工業(yè)品主要受供需格局影響，黃金有望長(zhǎng)期保持強(qiáng)勢(shì)。對(duì)中國(guó)資產(chǎn)影響有限，A股市場(chǎng)仍將以我為主。
“相較于其他資產(chǎn)，10月中國(guó)資產(chǎn)對(duì)大選前特朗普交易的反應(yīng)偏弱，因此大選結(jié)果公布可能會(huì)帶來國(guó)內(nèi)資產(chǎn)的短期波動(dòng)。不過，考慮到市場(chǎng)對(duì)特朗普個(gè)人風(fēng)格和政策主張都具有更充分的了解，后續(xù)市場(chǎng)預(yù)期交易的空間可能不大，這種情緒擾動(dòng)的持續(xù)性應(yīng)該較弱。”
中金也表示，特朗普的執(zhí)政主張將對(duì)大類資產(chǎn)帶來一定影響，表現(xiàn)為“美元偏強(qiáng)、黃金中性、利率上行”。復(fù)盤前一次特朗普任期的A股市場(chǎng)走勢(shì)，針對(duì)中國(guó)的貿(mào)易保護(hù)及技術(shù)限制措施雖在短期對(duì)市場(chǎng)造成一定擾動(dòng)，但中長(zhǎng)期A股市場(chǎng)表現(xiàn)仍主要由國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面與政策應(yīng)對(duì)決定。
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