近日，微脈收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于本次境外上市的備案反饋意見，證監(jiān)會(huì)要求公司補(bǔ)充說(shuō)明員工持股平臺(tái)設(shè)立情況及外匯登記程序履行情況等五大事項(xiàng)。據(jù)港交所7月2日披露，微脈向港交所主板提交上市申請(qǐng)書，招商證券國(guó)際、德意志銀行為其聯(lián)席保薦人。
公開資料顯示，微脈成立于2013年，注冊(cè)資本為5172.4萬(wàn)元，專注于通過(guò)AI技術(shù)鏈接醫(yī)院、醫(yī)生與患者，重構(gòu)醫(yī)療服務(wù)價(jià)值鏈。在2024年，微脈成為中國(guó)第三大全病程健康管理服務(wù)商。
三年累虧7.57億元
根據(jù)招股書披露，2022年至2024年（報(bào)告期），微脈的收入從5.12億元增長(zhǎng)至6.53億元人民幣，毛利率從17.2%提升至19.9%。
報(bào)告期內(nèi)，微脈的研發(fā)開支分別為8066.2萬(wàn)元、3990.9萬(wàn)元和2981.3萬(wàn)元，占收入的比例分別為15.8%、6.4%和4.6%，研發(fā)開支、研發(fā)費(fèi)用率均逐年下滑。
微脈通過(guò)大幅削減營(yíng)銷與研發(fā)費(fèi)用來(lái)嚴(yán)控成本，2023年虧損短暫收窄，但2024年又因金融資產(chǎn)減值和所得稅支出而再度擴(kuò)大，虧損達(dá)1.93億元。
2022年至2024年，微脈分別虧損4.14億元、1.50億元和1.93億元，三年累計(jì)虧損7.57億元。
市場(chǎng)份額僅占0.71%，在濟(jì)南接入兩家三甲醫(yī)院
招股說(shuō)明書顯示，按照2024年收入統(tǒng)計(jì)，微脈的市場(chǎng)份額僅有0.71%。京東健康、阿里健康憑借其強(qiáng)大的醫(yī)藥電商生態(tài)，穩(wěn)居行業(yè)第一梯隊(duì)；而平安好醫(yī)生則依靠其獨(dú)特的“醫(yī)療+保險(xiǎn)”模式占據(jù)重要一席。這些巨頭共同瓜分了絕大部分市場(chǎng)份額，留給其他獨(dú)立平臺(tái)的空間所剩無(wú)幾。
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，盡管微脈已與多家醫(yī)院達(dá)成合作，但其App在濟(jì)南地區(qū)實(shí)際僅接入兩家三甲醫(yī)院提供掛號(hào)服務(wù)，分別為濟(jì)南市婦幼保健院、山東省千佛山醫(yī)院。
最核心業(yè)務(wù)增速下滑
從業(yè)務(wù)來(lái)看，微脈的收入主要來(lái)源于經(jīng)紀(jì)及保險(xiǎn)服務(wù)、病情與病例管理、藥品及醫(yī)療產(chǎn)品銷售。2024年，病情與病例管理收入達(dá)4.70億元，占比72.02%；藥品及醫(yī)療產(chǎn)品銷售收入為1.26億元，占比19.36%；經(jīng)紀(jì)及保險(xiǎn)收入為0.56億元，占比8.62%。
值得注意的是，作為營(yíng)收支柱的全病程管理服務(wù)，2024年收入增速?gòu)?/SPAN>2023年的10.46%降至7.49%；保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的收入同比下滑37.48%；僅醫(yī)療健康產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)保持28.4%增長(zhǎng)。
（大眾新聞·經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 石憲亮 實(shí)習(xí)生 益家偉）
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