12月10日，上海寶濟藥業股份有限公司（下稱“寶濟藥業”，02659.HK）在香港聯交所主板掛牌上市。
根據公開信息，自成立以來，該公司已完成多輪融資，累計籌集約15.31億元，此次全球發售H股3791.17萬股，發行價為26.38港元/股，募集資金總額約10億港元。
值得關注的是，山東國資亦在寶濟藥業的成長過程中持續押注，在創新生物醫藥領域的布局愈發明確。
處于研發投入高峰期
根據招股書，寶濟藥業是一家于2019年成立的生物技術公司，主要布局四大領域：大容量皮下給藥、抗體介導的自身免疫性疾病、輔助生殖以及重組生物制藥。其主要有12款自主開發在研產品，包括三款核心產品、四款其他臨床階段候選藥物及五款臨床前資產。
寶濟藥業認為，多個優勢有助其在競爭中脫穎而出，包括：預計在中國率先推出重組人透明質酸酶；以全球首個低免疫原性的IgG降解酶為核心的自身免疫管線即將進入注冊階段；以及輔助生殖產品組合有望成為中國首款長效重組人卵泡刺激素等。
寶濟藥業在2023年、2024年，以及截至2025年6月30日的六個月，分別實現收入690萬元、620萬元和4200萬元，主要來自于銷售材料、提供技術服務以及根據許可及商業化協議收取的首付款。
財務數據顯示，寶濟藥業仍處于研發投入高峰期。2023年和2024年，公司分別錄得凈虧損1.6億元和3.64億元；截至2025年6月30日的六個月，凈虧損為1.83億元。寶濟藥業在招股書中解釋稱，“絕大部分的凈虧損主要產生自研發開支及行政開支”。
盡管尚未盈利、研發投入高企，寶濟藥業仍受到資本市場關注，并獲得山東資本的多輪支持，亦折射出山東國資在創新生物醫藥賽道的持續布局。
山東國資參與投資
12月11日，山東省新動能基金管理有限公司（下稱“山東新動能基金”）披露，寶濟藥業成為該公司收獲的第116家投資上市企業。其于2021年通過山東新舊動能轉換基金對寶濟藥業進行投資，助力企業打通研發、臨床與產業化路徑。
從寶濟藥業招股書披露的IPO前投資者名單來看，山東本地國有資本的身影清晰可見。
寶濟藥業的股東之一源創多盈，成立于2014年，亦投資于多家醫療及生物科技公司，包括煙臺邁百瑞、宜明（北京）細胞生物科技有限公司、長風藥業及浙江健新原力制藥有限公司，以及生物材料公司如蘇州近岸蛋白質科技股份有限公司及伯楨生物科技（杭州）有限公司。
青島源創、煙臺多盈、濟南產發及山東財欣均為源創多盈的投資機構。
其中，青島源創的八名有限合伙人中，最大有限合伙人為山東新動能基金，持有約23. 26%的合伙權益。煙臺多盈有六名有限合伙人，其中最大有限合伙人同樣為山東新動能基金，持有約24.79%的合伙權益。
濟南產發有三名有限合伙人，其中最大有限合伙人為上海賽星投資管理有限公司，持有約52. 94%的合伙權益。
山東財欣則有兩名有限合伙人，其中最大有限合伙人為山東省財欣投資有限公司（由山東省財政廳間接全資擁有），持有約84.12%的合伙權益。
在寶濟藥業2024年12月的C+輪融資中，寶濟藥業、山東省財欣產投二號源創投資合伙企業 （有限合伙）等曾訂立增資協議。
山東財欣也稱，其于2021年及2024年通過基金對寶濟藥業進行了兩輪投資。此次寶濟藥業上市，成為財欣投資公司累計收獲的第五個IPO項目。
（大眾新聞·經濟導報記者 孫羅南）
|
