在推進首個海外重大項目的關鍵節點，索通發展（603612.SH）的一次董事會表決，因一張棄權票引發監管關注。
12月18日晚，索通發展披露對上海證券交易所監管工作函的回復公告，就公司擬與阿聯酋環球鋁業公司（EGA）設立合資公司，在阿聯酋建設300kt/a預焙陽極項目（一期）的境外投資事項，進一步補充披露了項目建設安排、收益測算及風險評估情況等，并對董事會審議中出現的棄權票作出詳細說明。
值得注意的是，在上述董事會表決中，投下棄權票的是公司董事郎詩雨。公開信息顯示，郎詩雨為公司董事長郎光輝之女。
棄權票背后：高投入、長周期與不可控因素
公告顯示，索通發展第五屆董事會第二十四次會議審議了《關于對外投資暨與EGA簽署合資協議的議案》等兩項議案。9名董事中，除郎詩雨投棄權票外，其余董事均投贊成票，相關議案最終獲得通過。
圍繞該棄權票，上交所在監管工作函中要求公司補充披露：郎詩雨投棄權票的原因及依據、董事會是否充分考慮和論證棄權理由，以及公司內部決策是否存在重大矛盾和分歧等。
在回復公告中，索通發展進一步披露了郎詩雨投棄權票的具體原因和依據。
其認為，首先是項目總投資額高。索通發展與EGA共同出資在阿聯酋設立合資公司，在阿聯酋建設300kt/a預焙陽極項目（一期），暫估項目總投資額不超過2.95億美元，折合人民幣約為20.84億元。與索通發展擬在山西省陽泉市盂縣建設200kt/a高電流密度節能型炭材料及余熱發電項目的暫估項目總投資不超過9億元相比，該境外項目的投資總額和單噸投資額高于國內項目。
其次是回報周期偏長。根據公司披露的相關回報周期預測數據，項目籌備周期及建設周期長，資金投入后無法快速形成產能、產生現金流，可能影響公司短期現金流及盈利穩定性。
此外，郎詩雨還提及項目面臨的不可控因素較多。該項目為索通發展的第一個海外項目，公司目前無海外項目建設、運營經驗，在政治、地緣、法律、社會文化、成本控制等維度存在不可控因素。例如：境外產業政策、外資準入規則、稅收條款的不確定性，將直接影響項目合規性與收益分配；環保、安全生產等監管標準與中國存在一定差異，可能導致額外投入成本；當地社會文化、習俗、社區關系協調難度，以及跨文化溝通的差異可能引發用工矛盾，增加項目管理成本等。
作為公司董事之一，郎詩雨的個人背景亦受到關注。
公開信息顯示，索通發展董事長郎光輝與郎詩雨系父女關系。郎詩雨出生于1993年，畢業于美國哥倫比亞大學，碩士研究生學歷。其于2019年加入索通發展，現任公司董事、投資發展部副總經理。
首個海外項目：兩年建設期、十年回收期
從項目本身看，該合資項目建設周期約為兩年。按照阿聯酋當地法律、法規，索通發展在簽訂合資協議后將陸續開展工程建設前置手續，如政府審批、招標籌備等工作，預計開工時間為2026年第二/三季度，并在2028年第二/三季度末開始商業化生產。
公告顯示，項目完全達產后，每年可實現營業收入約2.24億美元，實現利潤總額約1880萬美元/年，實現稅后利潤約1598萬美元/年，投資項目的內部收益率為11.4%，投資回收期約為10-11年。
在資金安排方面，索通發展稱，暫估項目總投資不超過2.95億美元（折合人民幣約為20.84億元）。索通發展投資金額約為1.6225億美元（折合人民幣約為11.46億元，其中資本金約占40%），持有合資公司55%的股權；EGA公司投資金額約為1.3275億美元（其中資本金約占40%），持有合資公司45%的股權。其中，索通發展的資金來源為自有資金及銀行貸款。
對于監管關注的決策審慎性問題，索通發展在回復中強調，雖然項目可能面臨政策、市場、本地化融合等風險，但是在經過審慎評估、權衡利弊后，公司認為，本對外投資項目屬于公司主業；阿聯酋政治穩定，交通便利，區位優勢明顯；EGA作為阿聯酋除石油、天然氣之外最大的工業企業，既是長期優質客戶又是合資股東，風險總體可控，公司期望抓住行業機遇期。
索通發展還稱，本次對外投資事項已充分履行調研、論證等內部決策程序，內部決策不存在重大矛盾或分歧。
（大眾新聞·經濟導報記者 孫羅南）
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