“4月決斷”是A股市場一個重要概念，指投資者對4月行情的判斷將對全年投資有重要指引意義。當下A股進入3月最后一個完整交易周，不少券商已結合A股市場環境及歷史經驗，對2025年“4月決斷”帶來的機會作出研判。
業內機構認為，基本面更扎實的績優公司在4月更容易獲得關注，風險偏好的短期修正并不意味著行情的結束，“4月決斷”的過程可能對應市場的“整固期”；交易策略上建議適度“高低切換”，看好紅利股和債券等防御類資產，同時適當規避小盤成長股。
關注多個關鍵因素
臨近4月，投資者對于“4月決斷”的關注度逐漸升溫。方正證券認為，作為全年重要時間節點之一，4月往往起著承前啟后的作用：一方面，當年3月及前一年年底的重要會議將會對本年度政策有方向性的影響，政策預期是市場行情重要推動力；另一方面，進入4月后，隨著上市公司年報、一季報以及一季度宏觀經濟數據等各項宏微觀數據公布，基本面對行情方向的指引會更明顯。
就今年“4月決斷”對市場的影響而言，申萬宏源認為有多個關鍵因素值得關注：業績驗證情況，2025年一季報期臨近，缺乏短期基本面支撐的主題方向可能休整；經濟數據的驗證，4月需關注寬財政的執行情況和效果；AI產業趨勢，當前處于等待爆款應用催化的階段，后續應用進一步開發落地，科技板塊還會有再創新高的機會。
從市場表現看，上周A股震蕩調整，3月24日盡管三大股指尾盤拉升翻紅，但市場“挑大梁”的是有色金屬、家用電器、銀行等周期性板塊，而非年初強勢的AI等熱門板塊。在華泰證券看來，AI等前期強勢主線短期缺少進一步強催化、投資者需為A股財報及經濟數據的不確定性做準備以及外部因素擾動，是觸發上周市場回調的主要因素，但風險偏好的短期修正并不意味著行情的結束，“4月決斷”的過程可能對應市場的“整固期”。
季節效應也是影響A股4月行情并誘發投資者提前止盈、觀望情緒升溫的一大因素。華創證券梳理2010年至2024年每年4月A股走勢發現，最近15年中，萬得全A指數4月下跌的年份有10年，下跌概率為67%，跌幅中位數為-1.4%；上證指數4月下跌的年份有9年，下跌概率為60%，跌幅中位數為-0.4%。從結構上看，小盤、成長風格下跌概率更大。
青睞大盤風格及紅利資產
正是基于對前述因素的考量以及基本面、企業盈利數據尚待觀察，對于A股后市投資，當下機構建議在交易層面適度交易“高低切換”，配置風格向大盤股傾斜，同時適當規避中小盤成長股，并積極挖掘基本面更扎實的績優公司，以及包括高股息在內的防御類資產。
中泰證券認為，在短期博弈加劇的情況下，市場或在高位寬幅震蕩，行業輪動速度加快后再進入調整。因此當前的投資策略仍然建議維持“高低切換”的思路，適當回避由高杠桿和高估值推動的中小市值科技股，關注歐洲制造業擴張所帶來的有色金屬、核電等安全類資產，以及紅利股和債券等防御類資產。
國信證券也認同適度交易“高低切換”，建議可結合PEG指標進一步梳理景氣向好方向，建議關注PEG在0.5—1之間且出口景氣有望持續的工程機械、工業金屬、汽車零部件等板塊。PEG略大于1但供需格局向好且存在一定漲價機遇或景氣有改善的方向，如電池、白色家電等同樣值得關注。此外，具備穩定現金流的資產前期漲幅較小，拔估值幅度低，疊加策略容量足夠，既有絕對收益又能跑出超額收益。
展望A股2025年二季度行情，申萬宏源認為其將是防御思維占優階段，看好具備較高性價比的高股息資產，且港股高股息資產相對A股仍有優勢；從中期維度看，繼續看好科技產業趨勢，建議重點關注國內AI算力和應用、具身智能、低空經濟的投資機會。
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