5月15日，安德利（605198.SH）披露的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表顯示，該公司資本結(jié)構(gòu)健康，資產(chǎn)負(fù)債率僅有4.81%，負(fù)債壓力小，具備分紅能力。因正推進(jìn)A股定增，為避免與發(fā)行時(shí)間沖突，其董事會建議延遲審議2024年度利潤分配方案，待定增完成后盡快實(shí)施，確保股東利益最大化。
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，今年以來，安德利的股價(jià)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)翻番。對此，安德利方面表示，公司股價(jià)波動(dòng)受多種因素影響，屬于市場行為綜合作用的結(jié)果。目前生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)一切正常，不存在應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng)。將持續(xù)做好生產(chǎn)經(jīng)營管理，不斷提升價(jià)值。
從經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，2024年安德利營業(yè)收入為14.18億元，同比增長61.85%；歸母凈利潤2.61億元，同比增長2.03%。2025年第一季度，該公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.30億元，同比增長58.98%；歸母凈利潤8606.82萬元，同比增長61.31%。安德利解釋稱，客戶訂單需求增加以及產(chǎn)能提升，導(dǎo)致公司濃縮果汁銷售數(shù)量大幅增長。
一季度經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額達(dá)3.67億元
安德利是國內(nèi)領(lǐng)先的濃縮果汁生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于飲料、乳制品、烘焙食品等領(lǐng)域，客戶包括多家知名食品飲料企業(yè)。
有投資者問及“安德利2024年經(jīng)營性現(xiàn)金流由正轉(zhuǎn)負(fù)，但公司仍承諾高比例分紅，將如何平衡擴(kuò)張投入與股東回報(bào)”，對此，安德利方面回應(yīng)稱，果汁生產(chǎn)具有季節(jié)性（榨季集中在7月至12月），2024年為填補(bǔ)行業(yè)供給缺口、保障2025年銷售增長及新增阿克蘇公司和延安公司，公司產(chǎn)能增加，進(jìn)一步推高了現(xiàn)金流出。此外，公司全年購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金增長。
“公司2024年現(xiàn)金流波動(dòng)是短期產(chǎn)能擴(kuò)張的階段性結(jié)果，長期看，收購整合帶來的規(guī)模效應(yīng)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級及市場多元化將增強(qiáng)盈利能力。高比例分紅承諾體現(xiàn)公司對未來業(yè)績的信心，2025年一季度銷售回款增加，經(jīng)營現(xiàn)金流明顯增長。通過優(yōu)化運(yùn)營效率與資本配置，公司有望實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張�！卑驳吕嘘P(guān)人士介紹。
“安德利2025年一季度經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額達(dá)3.67億元，同比增長121.9%，顯示出良好的經(jīng)營質(zhì)量。”華北地區(qū)一家券商的業(yè)務(wù)經(jīng)理郝慶對經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者分析，從股東結(jié)構(gòu)看，截至2025年一季度末，該公司前十大流通股東中機(jī)構(gòu)投資者占比較高，這些機(jī)構(gòu)投資者包括香港中央結(jié)算公司、Donghua Fruit Industry等。此外，滬股通持股數(shù)量較上期大幅增加111.03%，顯示外資對該公司的關(guān)注度提升。
2024年財(cái)報(bào)顯示，安德利果汁香精業(yè)務(wù)占比96%，但市場競爭激烈。未來，是否會通過產(chǎn)品創(chuàng)新（如無糖、功能性飲品）拓展細(xì)分市場？
安德利表示，公司主營濃縮果汁的加工生產(chǎn)及銷售，大部分產(chǎn)品銷往國外。雖然目前濃縮果汁需求在全球范圍內(nèi)比較穩(wěn)定，但公司利潤來源大部分依賴濃縮蘋果汁單一品種，濃縮蘋果汁市場價(jià)格波動(dòng)將會對生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。雖然濃縮果汁的生產(chǎn)與銷售逐年增長，但公司也在調(diào)整策略，減少對濃縮蘋果汁產(chǎn)品的依賴，進(jìn)一步尋求產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售多元化。公司將適時(shí)開展與加大脫色脫酸濃縮果汁、蘋果濁汁、桃汁、山楂汁、檸檬汁、番茄汁、NFC果汁、多酚果汁等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，定增募集資金將投向脫色脫酸濃縮果汁（果糖）、NFC果汁項(xiàng)目，擴(kuò)大產(chǎn)品的多樣化。
安德利方面介紹，在國內(nèi)濃縮蘋果汁行業(yè)發(fā)展歷程中，曾有“四大家”格局，其中海升、恒通近年因經(jīng)營困難及訴訟等問題，產(chǎn)能和產(chǎn)量顯著下降。目前，行業(yè)格局已轉(zhuǎn)變?yōu)榘驳吕c國投中魯主導(dǎo)的“兩大家”，中小企業(yè)難以完全滿足下游需求，市場呈現(xiàn)供給趨緊態(tài)勢。行業(yè)競爭格局的變化既帶來挑戰(zhàn)，也伴隨機(jī)遇，公司將持續(xù)聚焦自身優(yōu)勢，通過優(yōu)化產(chǎn)能、提升產(chǎn)品競爭力鞏固市場地位。
港股上市以來已累計(jì)9次回購
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者獲悉，2020年至2024年，安德利分別回購H股1070萬股、960萬股、870萬股、780萬股，累計(jì)支付2.99億港幣，并注銷總計(jì)3680萬股。自港股上市以來，該公司已累計(jì)9次回購，累計(jì)支付金額達(dá)5.35億港幣。其在收入與盈利能力持續(xù)優(yōu)化的同時(shí)，不斷加大分紅及回購力度以回報(bào)投資者。
“H股回購及注銷使公司總股本減少，在業(yè)績穩(wěn)定增長的情況下，每股收益持續(xù)會提高，從而增加對投資者的回報(bào)。例如歸屬于上市公司股東的凈利潤由2024年一季度的5335.67萬元提升到2025年一季度的8606.82 萬元，凈利潤同比增長了61.31%，但每股收益卻增長了66.67%。”安德利有關(guān)人士介紹。
據(jù)悉，安德利客戶群體主要包括國內(nèi)外知名飲料生產(chǎn)商及貿(mào)易商，業(yè)務(wù)合作涵蓋多個(gè)應(yīng)用場景。未來，該公司將持續(xù)關(guān)注消費(fèi)市場趨勢，依托在果汁上多年形成的生產(chǎn)技術(shù)與產(chǎn)能優(yōu)勢，積極探索多元化應(yīng)用場景合作機(jī)會。
2025年，安德利將優(yōu)化產(chǎn)能整合，提升運(yùn)營效率，控制原料采購成本，改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，以優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)、提升毛利率。不過，今年部分蘋果產(chǎn)區(qū)因氣候出現(xiàn)局部減產(chǎn)，但全國總產(chǎn)量預(yù)計(jì)穩(wěn)定，預(yù)計(jì)今年榨季原料果收購價(jià)會有所下降。
安德利方面表示，美國是世界濃縮蘋果汁的主要需求國，也是中國濃縮蘋果汁主要出口國。從2018年美國加征關(guān)稅之后的運(yùn)營情況來看，公司面對外部不利因素時(shí)，展現(xiàn)出了較強(qiáng)的適應(yīng)能力和應(yīng)對策略，通過開發(fā)非美市場、優(yōu)化成本控制、拓展市場和產(chǎn)品創(chuàng)新等方式，降低關(guān)稅負(fù)面影響，保持從2018年以來盈利能力的穩(wěn)定增長。
郝慶認(rèn)為，安德利出口美國的銷售占比金額較小，該公司出口美國的收入在2024年度整個(gè)收入中的占比約為12.8%。近幾年，安德利出口美國市場的情況根據(jù)市場需求有所調(diào)整，但總體上占比逐漸減少。美國加征關(guān)稅后，收入可能會受到一定影響，但其有能力應(yīng)對。
從成本角度看，安德利通過優(yōu)化產(chǎn)能布局更好地控制成本，緩解關(guān)稅帶來的成本上升壓力；在市場方面，該公司將繼續(xù)擴(kuò)大內(nèi)銷與非美國市場的國際市場的開拓，增加銷售市場的多元化；其不斷研發(fā)新產(chǎn)品，如脫色脫酸濃縮果汁、NFC果汁、番茄汁等產(chǎn)品，這些產(chǎn)品滿足市場升級需求，附加值高，有助于提升利潤空間。
（大眾新聞·經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者杜海）
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