6月8日，臥安機(jī)器人（深圳）股份有限公司（下稱“臥安機(jī)器人”）向港交所提交上市申請(qǐng)。臥安機(jī)器人是一家全球領(lǐng)先的AI具身家庭機(jī)器人系統(tǒng)供應(yīng)商，致力于構(gòu)建以智能家庭機(jī)器人產(chǎn)品為核心的生態(tài)系統(tǒng)。
全球AI具身家庭機(jī)器人領(lǐng)域的領(lǐng)跑者
弗若斯特沙利文報(bào)告顯示，按2024年零售額計(jì)算，臥安機(jī)器人以11.9%的市場(chǎng)份額，穩(wěn)居全球最大AI具身家庭機(jī)器人供應(yīng)商之位，且是行業(yè)內(nèi)唯一實(shí)現(xiàn)家庭生活場(chǎng)景全面布局的系統(tǒng)提供商。
招股書(shū)資料顯示，該公司旗下品牌SwitchBot產(chǎn)品線豐富，截至最后實(shí)際可行日期，涵蓋AI具身家庭機(jī)器人系列產(chǎn)品（包括增強(qiáng)型執(zhí)行機(jī)器人及感知與決策系統(tǒng)）及其他智能家庭產(chǎn)品與服務(wù)，共擁有7大產(chǎn)品類別、42個(gè)SPU。
在技術(shù)創(chuàng)新方面，臥安機(jī)器人成果顯著。2017年，其推出全球首款手指機(jī)器人SwitchBot Bot；2020年，發(fā)布全球首款窗簾機(jī)器人SwitchBot Curtain；2022年，推出全球首款指紋門(mén)鎖機(jī)器人SwitchBot Look；2023年，更是推出全球首款商業(yè)化增強(qiáng)型機(jī)器人SwitchBot S10。憑借持續(xù)的研發(fā)投入，該公司在全球已擁有269項(xiàng)專利，其中發(fā)明專利達(dá)43項(xiàng)。同時(shí)，截至最后實(shí)際可行日期，SwitchBot App注冊(cè)用戶突破310萬(wàn)，鏈接設(shè)備超910萬(wàn)臺(tái)。
從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，臥安機(jī)器人也擁有明顯優(yōu)勢(shì)。根據(jù)零售額統(tǒng)計(jì)，該公司是2024年全球市場(chǎng)上最大的AI具身家庭機(jī)器人系統(tǒng)產(chǎn)品提供商。招股書(shū)披露，2024年，其產(chǎn)品市占率為11.9%，第二名市占率為9.8%。臥安機(jī)器人在招股書(shū)中表示，第二名公司成立于2010年并2018年在港交所上市，屬于電子及智能制造公司，核心業(yè)務(wù)是智能手機(jī)、智能硬件及物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)。經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者從Wind查詢，發(fā)現(xiàn)符合上述描述的只有小米集團(tuán)（01810.HK）。此外，排名第五的螢石網(wǎng)絡(luò)（688475.SH）是一家位于杭州的智能家庭服務(wù)提供商和物聯(lián)網(wǎng)云平臺(tái)提供商。
利潤(rùn)高增長(zhǎng)與持續(xù)虧損并存
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022年——2024年，臥安機(jī)器人營(yíng)收與毛利均實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。其中，營(yíng)收分別為2.75億元、4.57億元及6.10億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)49.0%；毛利分別為0.94億元、2.31億元及2.94億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)83.1%，2023年、2024年毛利率更是高于行業(yè)平均水平，分別為50.4%及51.7%。
臥安機(jī)器人產(chǎn)品主要面向海外市場(chǎng)，依托Amazon平臺(tái)銷往日本、歐洲、北美等90多個(gè)國(guó)家及地區(qū)。2024年，其在日本、歐洲、北美的銷售額分別占總銷售額的57.7%、21.4%及15.9%。
值得注意的是，臥安機(jī)器人近三年處于連續(xù)虧損狀態(tài)。招股書(shū)顯示，報(bào)告期內(nèi)（2022年——2024年），該公司凈利潤(rùn)虧損分別為8698.3萬(wàn)元、1637.6萬(wàn)元及307.4萬(wàn)元。虧損主要原因在于銷售及分銷開(kāi)支、研發(fā)費(fèi)用大幅增長(zhǎng)，報(bào)告期內(nèi)，銷售及分銷開(kāi)支由1.02億元增長(zhǎng)至1.72億元，增幅68.63%；研發(fā)開(kāi)支由0.62億元增長(zhǎng)至1.12億元，增幅80.65%。同時(shí)，該公司對(duì)Amazon平臺(tái)依賴度較高，報(bào)告期內(nèi)該平臺(tái)收入分別占總收入的81.9%、65.2%、64.2%，相應(yīng)平臺(tái)傭金費(fèi)用和廣告、銷售人員開(kāi)支、推廣及業(yè)務(wù)發(fā)展費(fèi)用在銷售及分銷開(kāi)支中占比超八成。
行業(yè)前景廣闊，企業(yè)卻有一定承壓
招股書(shū)中披露，未來(lái)，隨著AI技術(shù)能更好地滿足人們對(duì)個(gè)性化家庭解決方案的需求，全球AI具身家庭機(jī)器人系統(tǒng)行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將持續(xù)增長(zhǎng)。從2024年至2029年，全球AI具身家庭機(jī)器人系統(tǒng)行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將以60.2%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)在2029年達(dá)到人民幣624億元。AI具身家庭機(jī)器人系統(tǒng)在全球市場(chǎng)的滲透率將在2029年達(dá)到14.6%。
然而，市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)也給企業(yè)帶來(lái)壓力。報(bào)告期內(nèi)，臥安機(jī)器人存貨規(guī)模持續(xù)上升，分別為8360萬(wàn)元、8240萬(wàn)元及1.64億元，占流動(dòng)資產(chǎn)比例從28.4%、27.5%攀升至44.5%，平均存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)也從2023年的76.8天增加到2024年的82天。此外，產(chǎn)能與存貨的變化導(dǎo)致其財(cái)務(wù)壓力顯現(xiàn)，流動(dòng)比率由2.7降至1.8，資本負(fù)債率從0.5上升至1.0。從該公司募投資金使用規(guī)劃也可以看出，除用于研發(fā)和市場(chǎng)開(kāi)拓外，部分資金將用于歸還銀行貸款，以改善負(fù)債狀況。
值得一提的是，臥安機(jī)器人此次上市獲得了“大疆之父”李澤湘的支持，其通過(guò)松山湖機(jī)器人研究院、盈湖智能及東莞蘊(yùn)共持有該公司12.98%的股權(quán)。同時(shí)，源碼資本、電廣傳媒、高瓴資本、Ventech China、國(guó)調(diào)創(chuàng)新等知名資本也紛紛加持。
（大眾新聞·經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 趙帥）
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