近日，科興生物推出的每股74美元“清倉式”分紅計劃引發(fā)市場高度關(guān)注。這家在美上市的疫苗龍頭企業(yè)，自2016年起便深陷創(chuàng)始人之間的股權(quán)紛爭。目前，科興生物間接控股北京科興、大連科興、科興中維、科興中益四家企業(yè)，且這四家公司均在國內(nèi)開展生產(chǎn)經(jīng)營活動。
事情的來龍去脈
2001年，時任北大教授的潘愛華與尹衛(wèi)東攜手創(chuàng)立北京科興。潘愛華以5100萬元出資，獲得27%的股份；尹衛(wèi)東以技術(shù)入股，獲得73%的股份。雙方分別通過未名醫(yī)藥和香港科興持股。
2003年，尹衛(wèi)東推動科興赴美上市，將控股實體注冊在安提瓜，并引入賽富基金、維梧資本等外資股東。
2016年，公司計劃通過私有化從美股退市。科興生物時任董事長尹衛(wèi)東和潘愛華分別組成內(nèi)部買團和外部買團，發(fā)出私有化要約，科興生物控制權(quán)之爭正式拉開序幕。
經(jīng)過一系列操作，強新集團實控人李嘉強通過其控制的1Globe等多個主體持有科興生物股份，成為公司當(dāng)時的大股東。最終，李嘉強倒向潘愛華方面，并在2018年2月的年度股東大會上，反對尹衛(wèi)東等多名董事連任。
為應(yīng)對這一沖擊，尹衛(wèi)東啟動“毒丸計劃”，即股權(quán)攤薄反收購措施，通過向惡意收購方以外的全部股東增發(fā)新股，以稀釋前者股權(quán)。
2018年7月，尹衛(wèi)東為實施“毒丸計劃”引入新盟友。維梧資本與尚珹資本分別以7.35美元/股的價格，各獲得科興590萬股普通股，各占增發(fā)后的8.3%。代表維梧資本的管理合伙人付山，也隨之加入科興生物董事會。
2019年，內(nèi)斗升級，出現(xiàn)拉閘斷電、搶奪公司印章、相互舉報等激烈沖突。之后，潘愛華方面不再提供財報，納斯達克以“治理失效”為由，強制將科興生物停牌，股價凍結(jié)在6.47美元。
2025年1月，英國樞密院作出裁決，判定2018年2月1Globe提出的新董事名單合法當(dāng)選，“毒丸計劃”無效。這意味著潘愛華及其外部買團獲勝，尹衛(wèi)東及其內(nèi)部買團的阻擊未能成功，股權(quán)爭奪出現(xiàn)階段性結(jié)果。
然而，2024年2月，未名醫(yī)藥發(fā)布公告稱，潘愛華因職務(wù)侵占罪、挪用資金罪，被淄博市張店區(qū)人民法院一審判處有期徒刑13年。此次被立案的緣由之一“重要合同未及時披露”，涉及潘愛華聯(lián)合杭州強新試圖轉(zhuǎn)移廈門未名34%股權(quán)，而這一舉動背后，仍是為了爭奪北京科興的股權(quán)（2022年廈門未名擁有對北京科興的控制權(quán)）。
“清倉式”分紅能否結(jié)束這場爭斗？
就在雙方僵持不下、斗爭愈發(fā)激烈之際，小股東美國恒潤投資提出分紅問題，并逐漸發(fā)酵成為雙方爭端的又一核心焦點。
2025年3月20日，恒潤投資公開指出，過去三年多時間里，科興生物坐擁超百億美元凈現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物，卻始終未向股東分紅，但其旗下子公司已實施分紅。
基于此，恒潤投資要求現(xiàn)任董事會將其中89億美元分給股東，恢復(fù)在納斯達克的交易，并對母公司及子公司提供完整會計信息。
科興生物對此作出回應(yīng)，宣布決定派發(fā)每股55美元的特別現(xiàn)金股息，本次分紅相當(dāng)于其股價的8.5倍。此外，公司還決定進行每股19美元的第二次特別現(xiàn)金股息，并計劃發(fā)布每股20美元至50美元的第三次特別現(xiàn)金股息，同時制定新的股息政策，定期向股東返還現(xiàn)金。
按照科興生物2019年2月22日停牌時6.47美元/股的股價粗略計算，若三階段特別股息全部支付完畢，股東可拿到公司股價14到19倍的現(xiàn)金，即每股最高可獲得124美元的分紅，股息率高達1917%，總分紅額達74.48億美元，而公司總市值還不到5億美元。
7月9日，賽富基金公告稱，在科興生物特別股東大會上，股東投票通過賽富基金提出的兩項議案：罷免公司現(xiàn)任董事，并選舉賽富基金提名的10位資深董事候選人進入公司董事會。新當(dāng)選的董事承諾，將支持并執(zhí)行科興生物已宣布的股息派發(fā)計劃，同時與科興生物管理層密切合作，通過推動公司普通股恢復(fù)交易，釋放所有股東的長期價值。
據(jù)媒體報道，目前科興生物新董事會具體成員包括：西蒙・安德森（原董事會董事）、付山（維梧資本，原董事會董事）、焦樹閣（獨立董事）、李嘉強（強新資本）、盧毓琳（獨立董事，原董事會董事）、裘育敏（永恩資本）、王宇（獨立董事）、肖瑞平（獨立董事）、閻焱（賽富基金）、尹衛(wèi)東（原董事會董事長）。
經(jīng)濟導(dǎo)報記者發(fā)現(xiàn)，6月16日，賽富基金還是公司第一大股東，持股15%；到6月27日，公司大股東變?yōu)?Globe，持股25.77%，可見公司內(nèi)部斗爭依舊激烈，股權(quán)結(jié)構(gòu)仍處于動態(tài)變化中。  數(shù)據(jù)來源：Wind
經(jīng)濟導(dǎo)報財經(jīng)研究院專家認為，此次賽富基金推動的董事會改選，或為科興生物股權(quán)爭斗帶來新變數(shù)。新董事會成員涵蓋多方勢力，雖承諾執(zhí)行股息派發(fā)計劃，但內(nèi)部利益協(xié)調(diào)仍存在挑戰(zhàn)。過往爭斗積怨已深，各方訴求復(fù)雜，僅靠分紅恐怕難以徹底終結(jié)紛爭。未來，新董事會需平衡各方利益，解決遺留股權(quán)爭議，恢復(fù)公司正常運營與交易，才有望真正化解這場長達10年的股權(quán)困局，實現(xiàn)公司價值回歸。
7月10日，經(jīng)濟導(dǎo)報記者通過郵箱向科興生物發(fā)去采訪提綱，但截至發(fā)稿未收到公司回復(fù)。
（大眾新聞·經(jīng)濟導(dǎo)報見習(xí)記者 趙帥）
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