阿里巴巴旗下的菜鳥持續瘦身。
7月25日晚間，申通快遞（002468.SZ）發布公告稱，為增強公司核心競爭力和長期可持續發展的能力，全資子公司申通快遞有限公司擬以現金方式收購浙江丹鳥物流科技有限公司（下稱“丹鳥物流”）的100%股權，本次交易對價為3.62億元。
丹鳥物流背靠阿里系，隸屬于菜鳥。此舉也被市場解讀為菜鳥“瘦身”，繼續精簡其業務版圖。
轉讓方有3名
據悉，丹鳥物流的股東，也就是此次交易的轉讓方有3名，分別為浙江菜鳥供應鏈管理有限公司（下稱“浙江菜鳥供應鏈”）、杭州阿里創業投資有限公司（下稱“阿里創投”）、阿里巴巴（中國）網絡技術有限公司（下稱“阿里網絡”），此次交易前，浙江菜鳥供應鏈、阿里創投和阿里網絡分別持有丹鳥物流96.15%、2.95%、0.9%的股權。
浙江菜鳥供應鏈的背后是菜鳥網絡科技有限公司（下稱“菜鳥”），后者對前者全資控股。浙江菜鳥供應鏈、阿里創投、阿里網絡均為阿里巴巴集團控股有限公司（BABA，9988.HK）通過相關持股主體控制的公司。
初創于1993年的申通快遞是中國率先成立的民營快遞公司，在電商行業最紅火的那幾年，申通獲得了阿里巴巴的大力投資。至今，菜鳥旗下的全資子公司浙江菜鳥供應鏈還持有申通25%的股份，此次交易構成關聯交易。
根據公告，本次交易完成后，丹鳥物流將成為申通快遞的全資子公司，丹鳥物流及其下屬控股子公司將納入申通快遞的合并報表范圍。
丹鳥物流于2009年成立，其設立初衷正是為了填補淘寶、天貓購物體驗中末端配送的不足，進而提升天貓超市的配送效率、構筑專屬服務壁壘。
2023年，菜鳥在丹鳥物流的基礎上推出了自營快遞品牌“菜鳥速遞”，這一舉動在當時被業內解讀為對標順豐、京東物流兩大自營快遞巨頭。在當時激烈的行業競爭環境中，菜鳥速遞的核心目標是鞏固其在中高端物流市場的影響力。
目前，丹鳥物流主要從事國內品質快遞及逆向物流服務，通過全國直營網絡為天貓、天貓超市、淘寶等電商平臺及消費者提供上門攬收、中轉配送、在途攔截、逆向退貨、售后客服等一站式快速、可靠和準時的快遞服務，并實現送貨上門。
從現有資源來看，丹鳥物流在全國約300個城市提供快遞服務，運營著59個分撥中心、超2600家網點。2024年度及2025年前4個月，丹鳥日均業務量均在400萬單以上。
菜鳥的戰略取舍
據披露，丹鳥物流去年實現營收123.51億元，實現凈利潤2011.54萬元；今年前4個月實現營收為29.65億元，凈利潤虧損2.34億元。
按照菜鳥每年千億元收入來看，丹鳥物流的年營收大約只占菜鳥的十分之一。
阿里巴巴5月發布的最新財報顯示，2025財年（截至2025年3月31日止）菜鳥收入為1012.72億元，同比增長2%，主要由跨境物流履約解決方案的收入增長所帶動，部分被其電商業務承擔部分物流平臺職責而導致的國內物流服務收入下降所抵銷。
據悉，菜鳥近年來明確了“國際物流+科技”的戰略定位，將重心轉向國際物流與科技業務，并全力推動市場化發展，其主營業務已涵蓋全球供應鏈、跨境物流、海外本地快遞、物流科技、物流園區等板塊。
早在去年9月全球智慧物流峰會上，菜鳥的對外宣傳重點已更加側重全球化。彼時CEO萬霖稱，面向未來，菜鳥將圍繞全球快遞、全球供應鏈和物流科技創新，不斷提升電商物流的體驗優勢和成本優勢。
業內人士分析，國際物流市場客單價高、利潤空間大，能更好發揮科技能力的邊際效應，是菜鳥未來的核心發力方向。而丹鳥在菜鳥業務中占比不大，出售丹鳥可讓菜鳥更專注于國際物流這一“藍海”市場。
不可否認，菜鳥正在放下爭奪國內自營快遞業務市場的野心，轉而聚焦于全球供應鏈、跨境物流等板塊。隨著丹鳥物流的剝離，菜鳥正將籌碼進一步押注于客單價高、利潤更高的國際業務，但能否在國際市場建立優勢、能否通過科技輸出提升利潤率，將成為菜鳥的關鍵命題。
申通的精準布局
買下丹鳥物流之后，申通快遞又有什么樣的打算？在投資者交流中，申通明確了多重戰略考量。
首先是響應行業供給側改革需求；其次是切入高端市場，完善業務矩陣。申通在公告中表示，丹鳥物流在攬派端上門率、時效性上具備優勢，2025年前四月綜合單票收入顯著高于申通的2.02元。通過收購，申通可快速切入高端配送市場，公司產品結構、單票價格等均有望得到優化提升。
更重要的是，這是申通提升服務品質、打造差異化優勢的關鍵一步。
申通快遞總裁王文彬在今年6月底舉辦的申通快遞開放日活動上曾承諾，“三年內申通快遞的體驗必須要做到第一，這是信心，也是我們的決心。”
而丹鳥的自營網絡與高品質服務能力，正是申通對標順豐、京東等自營快遞巨頭的重要籌碼。業內人士認為，申通收購丹鳥絕非簡單的業務規模疊加，而是一次精準的戰略布局——通過這一動作，申通既能繞開自建高端物流網絡所需的漫長周期與低效回報風險，又能提前搶占品質快遞的市場紅利，甚至有望借此打造出全新的增長引擎，為自身開辟一條差異化的發展路徑。
此外，本次交易條款的設置也頗具看點。
自評估基準日至交割日，丹鳥的盈利歸申通，若產生虧損由轉讓方補償。隨著快遞行業逐步進入旺季，丹鳥物流的經營情況有望好轉，疊加交易完成后雙方產生的融合效應，未來丹鳥的盈利能力有望得到進一步改善。
雖然申通對此次交易極為看好，但不可忽視的是兩種不同運營模式的整合風險。
丹鳥與申通兩者在管理邏輯、成本結構和服務標準上存在根本差異。例如，丹鳥的直營網點需承擔更高的人力和運營成本，而申通的加盟體系依賴末端網點自負盈虧；此外，丹鳥日均400萬單的業務量與申通現有業務的融合需重新調整路線規劃和分撥中心資源，短期內可能引發運營效率下降。
不過，短期陣痛可能難以避免，但長期價值仍然值得期待。未來，這一交易的成敗或將取決于申通能否在不犧牲丹鳥品質的前提下實現整合優化，以及菜鳥能否在國際市場建立真正的護城河。
（大眾新聞·經濟導報記者 于婉凝）
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