京東又要有大動作了。
當地時間7月24日，德國零售巨頭Ceconomy公告確認，正在與京東深入洽談潛在收購事宜。公告稱，京東正考慮發出公開收購要約，對每股Ceconomy股份出價4.60歐元現金。
Ceconomy表示，截至目前，雙方尚未簽署具有法律約束力的協議，因此不確定京東是否會提出正式收購要約。
據了解，本次潛在交易對Ceconomy的估值約為22億歐元（約合人民幣185億元）。若交易達成，將創下中國電商出海歐洲的新紀錄。
十年磨一劍？京東“全球織網計劃”面臨時間焦慮
2014年，京東集團創始人劉強東表態，國際化是他“心里面最后一個夢”。京東由此開啟出海旅程。那時的劉強東斷言，“是否國際化，決定了京東未來的生死。”
直到最近幾年，京東的全球化布局才漸顯崢嶸。
2021年，京東物流開始推進“全球織網計劃”。2023年6月，京東集團CEO許冉稱，京東物流已在海外擁有近90個倉庫，總管理面積近90萬平方米。到2024年11月，京東物流已完成大洋洲、南美洲及北美洲三大洲13個國家的快遞寄遞服務，包括澳大利亞、新西蘭、巴西、阿根廷等國家。
2024年12月，京東物流發布“全球織網計劃2.0”，推進三網建設——全球倉網、快遞網、航空網，并宣布至2025年底，京東物流全球海外倉面積將新增超100%，并以此構建海外倉配“2-3日達”時效圈。據悉，這一時效圈將覆蓋全球19個國家、超50個海外自營倉。
但現實進度與目標仍存差距。公開資料顯示，京東國際業務在十年里換了至少五任負責人。這期間，京東又關停了至少兩項重點海外業務。
頻頻換人，一方面可能體現了劉強東對相關業務進展的不滿；另一方面，也加劇了業務本身的不穩定性。有京東內部人士評價其國際業務歷程時稱，“急于求成，短期內投入大量資源，但忽視了過程”。
財報顯示，2025年第一季度，京東物流收入占比15.6%，增速穩健，但利潤率僅0.3%；物流基建投入增長22%，物流業務重資產屬性，包括倉儲、配送網絡建設等導致的成本壓力不言而喻。
更關鍵的是，京東的核心優勢——以“倉配一體”為核心的極致物流體驗在海外市場尚未形成壁壘：在東南亞，極兔去年憑借與OPPO系資源的協同和低價策略占據了28.6%的市場份額，今年上半年市場占有率有望進一步提升；在中東，本土電商平臺Noon依托主權基金支持快速擴張；在拉美，Mercado Libre作為區域龍頭，市占率超50%。
據eMarketer最新預測，2025年底，全球電商銷售額較上年增長6.8%，這已是該增速連續第二年放緩，但新興市場預計仍保持20%以上高增長——東南亞（25%）、中東（28%）、拉美（22%）成為核心增量市場。
這些區域的共同特征是：本土電商尚未形成絕對壟斷，且物流基礎設施薄弱。東南亞咨詢機構Rocket Equities去年指出，東南亞各國物流成本占GDP的平均比重長期維持在20%左右，這一數值顯著高于中國。
對京東而言，通過收購快速補足“本地化運營+物流網絡+政策合規”三大短板，是搶占窗口期的最優解。
二次發力，京東成功并購的幾率有多大？
德國消費電子零售巨頭Ceconomy成立于2017年，其前身是麥德龍集團（Metro Group）旗下的消費電子業務板塊。旗下核心品牌包括MediaMarkt和Saturn，在歐洲多國運營超過1000家門店，覆蓋電腦、手機、家電等全品類電子商品。
2025年一季度，Ceconomy銷售額下降1.6%至52億歐元，調整后的息稅前利潤也僅為1000萬歐元。盡管線下業務受電商沖擊，但其在線銷售額卻逆勢增長7.4%，達到近13億歐元，占總銷售額的四分之一。不過，相比純線上電商平臺以及一些成功轉型的零售企業，Ceconomy的線上業務占比仍較低，增長速度也有待提升。
Ceconomy的股權結構相對分散。其中Kellerhals家族作為MediaMarkt的創始人后代，持有約30%的股份，成為最大的單一股東。Haniel家族、Meridian基金會以及Beisheim基金會也分別持有相當比例的股份。這種股權分布在一定程度上為京東的收購提供了便利。
電商專家兼博客“Exciting Commerce”運營者Jochen Krisch表示，中國各大電商平臺一段時間以來一直被視為Ceconomy的潛在買家。
不過，股權收購過程仍或有阻礙。Ceconomy第一大股東Kellerhals家族和第二大股東Haniel家族，兩者均為擁有百年歷史的歐洲資本集團，對向中國企業出讓股份持謹慎態度。部分機構投資者擔憂京東可能將Ceconomy的供應鏈與ochama品牌整合，導致原有業務模式失衡。
此外，Ceconomy在本土經營過程中還面臨線下門店面臨租金成本高企、數字化轉型滯后等問題。若京東沿用國內“重資產+強管控”的模式，可能與歐洲本土團隊的運營理念產生沖突，因而其后續發展值得市場持續關注。
值得注意的是，這并非京東首次向Ceconomy伸出橄欖枝，2023年雙方曾就并購計劃舉行談判但未果。如今二次發力，相信京東已做好更充分的準備。
京東給出“高階出海”范本
今年6月，劉強東召開分享會時公開表示，“京東未來最重要的業務之一是國際業務，我們在歐洲干了三年，現在歐洲的基礎設施基本建成，還不夠，還得再干半年，干到今年年底，明年才能開始營業。”
結合此次收購的最新動態來看，京東將完成從“基建建成”到“開始營業”的業務轉變。
若京東對Ceconomy收購成功，京東將一舉獲得Ceconomy在歐洲廣泛的線下門店和龐大的倉儲系統。而MediaMarkt和Saturn零售網絡將成為京東打開歐洲市場的橋頭堡，助力京東在歐洲市場與亞馬遜等電商巨頭展開更有力的競爭。
再結合近五年京東在東南亞、中東、拉美等地的布局，不難看出京東的全球化并非“盲目擴張”，而是圍繞物流基建、技術輸出、本地化運營三大核心能力展開。
以往，中國企業出海多采取“貼牌銷售”（如在亞馬遜平臺開店）或“高額補貼營銷”（如Temu的補貼策略）等模式，京東則直接收購本地龍頭企業，構建“本土化品牌+本土化團隊+中國供應鏈”的組合模式，用185億購買歐洲人對老品牌的信任，給出了“高階出海”的范本。
無論此次收購能否順利推進，京東至少已向外界釋放明確信號：中國電商并非只會在國內市場“內卷”，若真正布局海外，亦完全具備將他人“主場”轉化為自身“后院”的實力。
（大眾新聞·經濟導報記者 石瀟懿）
|
