近日，泡泡瑪特（09992.HK）公告稱，預期泡泡瑪特國際集團有限公司截至2025年6月30日止六個月之收入可能較截至2024年6月30日止六個月之收入增長不低于200%（對應收入不低于136.7億元）；預期本期間本集團溢利（不包括未完成統計的金融工具的公允價值變動損益）較本集團去年同期溢利可能增長不低于350%（對應凈利潤不低于43.4億元）。
泡泡瑪特之所以取得這樣的成績，離不開旗下IP拉布布（LABUBU）的火爆。
LABUBU3.0系列自4月底推出以來，在全球引發持續的排隊熱潮，原價129元的某隱藏款搪膠掛件價格曾一度被炒至2000元以上。其另一款隱藏款產品價格從99元上漲至超4000元，溢價率高。在海外，更是一娃難求。
泡泡瑪特下半年要維持如此高的增長率，無疑需要一個新的爆款IP。而泡泡瑪特投資人衛哲在接受媒體采訪時表示，哭娃會很火。
哭娃會是下一個爆款IP嗎？
上半年營收已超去年全年
根據公告，今年上半年泡泡瑪特的營收將超過135億元，2024年上半年泡泡瑪特營收為45.58億元，今年上半年的營收已超過其2024年全年營收。
創始人及董事會主席王寧期望，“2025年集團銷售收入有望沖擊200億元，同時，港澳臺及海外銷售收入增長約100%，達到百億。”
泡泡瑪特的增長離不開“頂流”IP拉布布的貢獻。2024年4月，在女團BLACKPINK成員LISA等藝人的帶貨下，拉布布一舉破圈，其所屬的THE MONSTERS系列，2024年營收達30.4億元，同比增長高達726.6%，成為泡泡瑪特最賺錢的IP。
轉售平臺的交易價格也體現了拉布布的火爆。截至目前，2023年底上市的原價599元的拉布布Vans聯名款，在國內潮玩交易平臺千島上的二手成交價超過1.5萬元，在美國二手潮牌交易平臺StockX上，成交價則已達到3541美元（折合約2.5萬元）。
今年上半年，圍繞著吸金能力強大的角色拉布布，泡泡瑪特在國內頻頻推新。新品一經發售，基本被搶售一空。
另外，海外市場成為泡泡瑪特營收的另一大增長極。2024年，泡泡瑪特港澳臺及海外營收同比大漲375.2%至50.7億元，占其總營收的近4成。2025年第一季度，泡泡瑪特海外業務收入同比激增475%—480%，其中美洲市場增速高達895%—900%。
另據時尚媒體華麗志統計，今年1至5月，泡泡瑪特已在泰國、美國、英國、馬來西亞與日本開出14家新店。其中，美國新開門店數量達9家。
哭娃會是下一個爆款IP嗎？
拉布布搶購熱潮在近期似乎有所降溫，該IP多款產品的二手交易價有所降低。
千島App顯示，6月15日，原價99元一只的“前方高能”系列二手成交均價高達2582.8元，目前，該產品價格已降至1000元左右。同樣，“怪味便利店系列”原價199元的搪膠毛絨吊卡，二手成交均價也從3627.5元降至1000元左右。
對于泡泡瑪特來說，下半年要維持高增長率，就需要另一個爆款IP，哭娃被泡泡瑪特寄予厚望。
泡泡瑪特投資人衛哲在接受媒體采訪時表示，哭娃會很火。經濟導報記者注意到，2024年哭娃系列營收同比激增1536.2%，增速遠超拉布布同期的726%；海外銷售額占比達47%，北美市場首月GMV（商品交易總額）突破150萬美元，隱藏款溢價率高達500%。
哭娃實際上并不是一個新IP。2017年，泰國藝術家Molly根據她逝去的金毛愛寵創造了哭娃，其標志性的形象是臉上掛著兩滴大淚珠，向人們傳遞“歡笑并非唯一治愈方式，有時哭泣也是一種療愈”的理念。隨著哭娃在社交網絡上的走紅，泡泡瑪特與Molly簽約，并于2020年起開始推出哭娃系列產品。
哭娃以“哭不是脆弱，而是療愈”為設計理念，通過夸張淚滴造型制造脆弱與治愈的反差感。這一策略精準刺中Z世代的情感軟肋。購買調研顯示，30%消費者因“情緒價值”購入哭娃，遠超行業平均的12%。
此外，泡泡瑪特正將哭娃列為出海重點IP，計劃復制拉布布的“Hello Kitty式”路徑。當前，其無文化壁壘的表情符號化特征在歐美市場快速滲透，摩根士丹利預測其北美收入占比將在2025年突破50%。部分早期款溢價超30倍，一款“愛神的眼淚”主題隱藏款被炒至3000%溢價，遠超拉布布巔峰期紀錄。
不過，經濟導報記者在調查中發現，目前哭娃暫時還未達到拉布布的火爆狀態。在世貿廣場商圈的POP MART門店，工作人員告訴經濟導報記者，哭娃搪膠掛件屬于熱銷款，不在門店售賣，只能線上購買。在線上平臺，經濟導報記者注意到，目前哭娃并未“一娃難求”，價格分布較為合理。
“IP熱度具有周期性，并不能長久維持。銷售市場的運行有規律，哭娃能否爆火也有待觀望，仍待市場檢驗。”業內人士表示。
（大眾新聞·經濟導報記者 劉勇 實習生 朱越）
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