8月20日，愛奇藝（NASDAQ：IQ）披露2025年第二季度財報。數(shù)據(jù)顯示，該季度愛奇藝總營收達(dá)66.3億元人民幣，同比下滑11%；凈虧損為1.337億元，而上年同期盈利6870萬元，業(yè)績由盈轉(zhuǎn)虧。即便在Non-GAAP（非美國通用會計準(zhǔn)則）口徑下，歸屬于公司的凈利潤雖有1470萬元，延續(xù)了連續(xù)14個季度的運營盈利態(tài)勢，但較上年同期仍大幅下降94%，盈利動能顯著減弱。
與這份承壓的財報形成強烈反差的，是愛奇藝在內(nèi)容端的亮眼表現(xiàn)：其出品的《臨江仙》《朝雪錄》《生萬物》三部劇集，熱度值均破萬；綜藝《喜劇之王單口季》第二季在暑期檔同品類中表現(xiàn)突出，云合市占率穩(wěn)居行業(yè)第一；截至8月20日，其出品的電影《捕風(fēng)追影》院線票房已累計突破3億元……
從內(nèi)容端和業(yè)績端來看，愛奇藝正深陷“叫好不叫座”的窘境。高熱內(nèi)容與商業(yè)回報之間的失衡，已然成為橫亙在其發(fā)展道路上的突出難題。
廣告與內(nèi)容發(fā)行承壓
財報顯示，愛奇藝二季度總成本為52.9億元，同比下降7%。其中，內(nèi)容成本為37.8億元，占總成本的71.4%。愛奇藝表示，內(nèi)容成本的高企主要源于對長劇和微短劇的持續(xù)投入。盡管內(nèi)容成本環(huán)比持平，但若未來內(nèi)容投入增加，毛利率可能承壓。
愛奇藝二季度的收入主要來源于會員服務(wù)、在線廣告、內(nèi)容發(fā)行和其他業(yè)務(wù)。其中，會員服務(wù)收入為40.9億元，占總收入的61.7%，是公司最主要的收入來源。盡管會員服務(wù)收入同比下滑9%，環(huán)比下降7%，顯示出用戶增長和ARPU（平均每用戶收入）的雙重壓力，但考慮到市場飽和度提升、競爭對手的沖擊以及內(nèi)容排播節(jié)奏等多重因素，愛奇藝的會員業(yè)務(wù)也算維持住了整體營收的基本盤。
在線廣告業(yè)務(wù)方面，愛奇藝本季度廣告收入為12.7億元，同比下降12.8%，環(huán)比下降4%。愛奇藝在財報中表示，“本季度，一些廣告商調(diào)整了廣告和促銷策略，以應(yīng)對宏觀壓力。”
此外，內(nèi)容發(fā)行收入為4.4億元，同比下降31.2%。愛奇藝方面表示，該業(yè)務(wù)營收縮水，主要由于置換劇集數(shù)量減少所致。
在8月20日的中期業(yè)績電話會上，愛奇藝高管回應(yīng)了近日國家廣播電視總局印發(fā)實施的系列新政，包括電視劇集數(shù)不再以40集為上限、季播劇的排播不再要求間隔一年、古裝劇數(shù)量等內(nèi)容。愛奇藝方面表示，新政策可有效縮短內(nèi)容從生產(chǎn)制作到審核的周期，提升公司資金使用效率，也會增加內(nèi)容創(chuàng)作的靈活度，穩(wěn)定發(fā)行價格，令更多資金、人才進(jìn)入影視內(nèi)容制作。
截至二季度末，愛奇藝現(xiàn)金余額（包括現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物、短期受限資金、短期投資，以及預(yù)付及其他資產(chǎn)中的長期受限資金）總計50.6億元。
爆劇《生萬物》引領(lǐng)長劇口碑
作為國內(nèi)頭部視頻平臺，愛奇藝在核心長劇賽道的競爭力依然“抗打”。
根據(jù)云合數(shù)據(jù)，愛奇藝劇集總市占率連續(xù)4個季度領(lǐng)跑行業(yè)，多部爆款內(nèi)容進(jìn)一步鞏固愛奇藝在女性和現(xiàn)實題材賽道的領(lǐng)先優(yōu)勢。《臨江仙》和《朝雪錄》作為女性向題材劇集，內(nèi)容熱度值均破萬；《無憂渡》《書卷一夢》口碑熱度雙收，內(nèi)容熱度值分別突破9800和9600；“戀戀劇場”播出的《淮水竹亭》內(nèi)容熱度值超8900；而“大家劇場”推出的現(xiàn)實題材作品《生萬物》更成為全民爆款——開播65小時內(nèi)容熱度值破萬，同時霸榜云合數(shù)據(jù)和電視臺收視率雙榜單。
《生萬物》是近年來市場上稀缺的農(nóng)村題材，故事扎根熱土，敘事扎實，開播以來熱度口碑高開爆走，在酷云、燈塔、貓眼等第三方數(shù)據(jù)平臺的多個榜單中持續(xù)位列榜首。酷云數(shù)娛數(shù)據(jù)顯示，《生萬物》開播首日全端播放量達(dá)5724萬，次日全端播放量達(dá)7742萬，穩(wěn)居第一；該劇在電視端表現(xiàn)同樣亮眼，CCTV-8實時收視率峰值連日破3，實現(xiàn)臺網(wǎng)雙爆；在豆瓣平臺，該劇憑借693.3萬的超高熱度霸榜書影音總榜，熱度是第二名的兩倍之多。亮眼的市場表現(xiàn)不僅為愛奇藝贏得了更高的品牌美譽度，更有效強化了用戶黏性。
據(jù)了解，《生萬物》首播周吸引了12個品牌贊助，其中5個品牌源于主演楊冪代言產(chǎn)品的聯(lián)動植入。此外，楊冪粉絲投入超180萬元發(fā)起“云包場”，發(fā)放6萬多份愛奇藝會員，主創(chuàng)及品牌包場超10萬座。粉絲經(jīng)濟(jì)的強大驅(qū)動力在此充分彰顯，大量粉絲為支持偶像與喜愛的劇集，積極參與消費活動，顯著提升了愛奇藝的會員收入。
在2024秋季悅享會上，愛奇藝創(chuàng)始人、CEO龔宇提出了“向下共情、向上創(chuàng)作”的理念，并表明“真正能夠記錄時代的、最大的爆款一定來自于現(xiàn)實主義題材”。而愛奇藝出品的《生萬物》的戰(zhàn)績，也證明了龔宇的投資眼光。
龔宇表示，未來愛奇藝將聚焦打造兼具商業(yè)性和藝術(shù)價值的頭部精品內(nèi)容，同時精簡內(nèi)容集數(shù)，提供更緊湊、更精彩的觀看體驗，以提升用戶活躍度。
微短劇或成“治病良方”
值得注意的是，愛奇藝在本季度加大了對微短劇的投入，盡管這一業(yè)務(wù)尚未直接轉(zhuǎn)化為收入增長，但已開始在用戶行為和內(nèi)容生態(tài)上產(chǎn)生積極影響。
愛奇藝表示，用戶對于“在愛奇藝看微劇”的用戶心智在增強，二季度內(nèi)，愛奇藝微劇的日均播放時長和播放UV（獨立訪客）均實現(xiàn)環(huán)比雙位數(shù)增長。
暑期檔期間，愛奇藝每周推出2至3部頭部微劇，例如《若熙傳》《天若有情》《成何體統(tǒng)》等。尤其是《成何體統(tǒng)》，作為愛奇藝首部由動漫IP改編的微短劇，其上線后市場反饋良好——連續(xù)5日登頂貓眼短劇熱度日榜，連續(xù)3日登頂有效播放日榜，峰值熱度達(dá)5667。值得一提的是，《成何體統(tǒng)》的熱播顯著提升了同名動漫第一季的復(fù)看量，還帶動了同名長劇和動漫第二季的預(yù)約量，形成聯(lián)動效應(yīng)。
與市場上將90%以上的收入用于投流的微短劇商業(yè)模式不同，愛奇藝設(shè)計的商業(yè)模式是70%以上的收入分給內(nèi)容出品方，會員免費觀看微短劇無需單點付費。這些創(chuàng)新舉措進(jìn)一步豐富了愛奇藝VIP會員的內(nèi)容選擇，同時也為品牌帶來了更多營銷增長機會。
據(jù)了解，愛奇藝主要通過“自制+采購”的形式，形成穩(wěn)定的內(nèi)容供給。目前，愛奇藝已儲備約1.5萬部豎屏微劇。微劇內(nèi)容庫的快速建成，讓愛奇藝在短視頻沖擊下找到了破局點。
“愛奇藝在打造爆款長視頻內(nèi)容方面積累了成功經(jīng)驗，沉淀了豐富的IP資源庫。我們將把長劇爆款方法論、先進(jìn)技術(shù)和IP‘一魚多吃’的經(jīng)驗復(fù)用到微劇開發(fā)上。”龔宇在財報電話會中提到，公司將繼續(xù)加大微短劇的投入，并通過AI技術(shù)提升內(nèi)容推薦效率。這一戰(zhàn)略不僅有助于提升用戶時長，還能為廣告主提供更多觸達(dá)機會。
愛奇藝表示，目前海外微劇業(yè)務(wù)增勢強勁，二季度會員時長收入逐月大幅上漲。截至6月底，微劇已在愛奇藝布局的印度尼西亞、韓國及巴西市場，躋身第二大會員拉新品類。龔宇介紹，下半年愛奇藝將啟動海外原創(chuàng)微劇布局。
（大眾新聞·經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者 石瀟懿）
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