近日，知名零食品牌好想來在濟南多家門店停業。經濟導報記者走訪發現，濟南歷下區文化西路的好想來山東體育學院宿舍店已于近日停業，店內貨架已全部搬空。位于二七南路的一家門店也已停業，大部分貨架上的物品已經清空。此外，縣東巷的一家門店雖然門口沒有張貼“停業”的告示，但店內貨架已經搬出，室內一片狼藉。
實際上這并不是個例，好想來母公司萬辰集團（300972.SZ）2025年中報顯示，今年上半年，其閉店數量已經超過了去年全年，達到了259家。
與此同時，萬辰集團的開店速度也在大幅降低，新增門店數從2024年全年的9776家驟降至2025年上半年的1468家，降速之快令人咋舌。
今年年初，經濟導報記者曾連續報道了《濟南量販式零食店調查》，當時有業內人士表示，今年的競爭會更激烈，有加盟商可能會退出，也會有更多加盟商加入競爭。
那么，萬辰集團還能高速發展嗎？
開店與關店并行
在好想來山東體育學院宿舍店門口，經濟導報記者注意到，該店大門緊閉，貨架以及商品都已經搬空，門口張貼著“裝修升級，暫停營業”的告示。
同樣的情況也出現在縣東巷的一家好想來門店。經濟導報記者看到，店內的貨架已經搬空，店內一片狼藉，帶有“好想來”字樣的包裝箱胡亂堆在一起，剩余的物料和一些未售賣的食品飲料則打包堆放在角落。
時隔兩天，9月15日，當經濟導報記者再次來到上述兩家門店發現，“好想來”的招牌都已經被摘了下來。在縣東巷店，經濟導報記者注意到，店內的物品已經被清空。旁邊店鋪的一名店員告訴經濟導報記者，“門店招牌是周末摘除的，店內的剩余物資是早上拉走的。”
有消費者在社交平臺上表示，位于二七南路店的好想來也已停業，店內收款機、空調等設施已清空，僅剩少量貨品在貨架上。
經濟導報記者在調查中發現，2023年年底，好想來濟南的門店數量在二三十家，到了2024年年底，其門店數量已經達到了100多家，截至目前，已突破200家。
濟南量販式零食店整體數量已超過300家。
經濟導報記者注意到，萬辰集團在其2024年年報中表示，以可計入運營周期的門店統計來看，公司共新增門店9776家，門店經營原因致閉店242家，非門店經營原因致減少門店64家，期末門店數量為14196家。
萬辰集團2025年中報則表示，以可計入運營周期的門店統計來看，公司共新增門店1468家，門店經營原因致閉店259家，非門店經營原因致減少門店40家，期末門店數量為15365家。
開店速度降低
好想來是福建萬辰集團旗下零食品牌，后者成立于2011年，最初主要從事食用菌生產和銷售，于2022年切入量販零食賽道。
萬辰集團2025年中報顯示，上半年營收225.83億元，同比增長106.89%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.72億元，同比增長50358.80%。
財報數據看，2025年上半年，萬辰集團向加盟商銷售商品的營收達218.10億元，同比增長112.56%，占總營收的96.58%。
去年以來，萬辰集團旗下零食門店進入瘋狂擴張期，僅一年時間開店近1萬家。截至今年3月，萬辰集團簽約門店數量超過1.5萬家。
從好想來母公司萬辰集團的年報和中報中可以看出，經過2024年瘋狂擴張后，萬辰集團新增門店數從2024年全年的9776家驟降至2025年上半年的1468家，開店速度大幅下降。
萬辰集團雖未透露其門店營收，不過，根據門店的月均收入貢獻和加盟商所獲得毛利率倒推，2024年上半年，其加盟門店月營業額約32.20萬元，到2025年上半年則降至29.57萬元，同比下降8.16%。且這一下滑趨勢與門店擴張速度呈反向關系，拓店越快，單店收入被稀釋得越明顯。
加盟商是現實的，當這一業務無利可圖時，自然會離去。上半年，萬辰集團因經營原因關閉的門店達259家，同比增長131.25%，需要注意的是，其上半年閉店的數量超過了2024年全年。
競爭激烈
隨著濟南零食量販店市場逐漸火熱，多家品牌扎堆開店的情況不在少數。
經濟導報記者注意到，以好想來東關大街店為起點，往東步行430米就是好想來歷山路店，順著明湖東路往西步行約900米就是好想來保利大明湖店。
同樣的情況也出現在濟南聯四路上，在這條2.2公里長的道路上就有4家零食量販店面，其中兩家好想來、一家網批碼頭、一家趙一鳴。從聯四路南頭開始，第一家是趙一鳴，從趙一鳴往北148米是第一家好想來，再往北195米是網批碼頭，再往北450米就是第二家好想來。也就是說，不到800米就聚集了4家相同類型的店面。
好想來（萬科城·新街坊店）附近200米范圍內則開了兩家網批碼頭，在華龍路與七里河路交叉口，好想來和網批碼頭面對面打起“擂臺賽”，在恒大濱河左岸小區門口，好想來和趙一鳴更是直接做起了鄰居。
快速擴張的背后離不開好想來極具吸引力的加盟政策。據經濟導報記者了解，其目前加盟政策為“0加盟費、0管理費、0配送費、2萬元保證金”，店鋪面積要求在120平方米及以上。相比其他品牌3萬元—5萬元不等的加盟費及配送費等，好想來降低了初始資金門檻，吸引了大量加盟商。
在業內人士看來，量販零食高速擴張的背后，是低門檻、同質化競爭激烈的現狀，這使得這些公司“增量易、增利難”。同時，比拼低價以吸引更多消費者，又會進一步擠壓利潤空間，以價換量顯然不是長久之計。
高負債隱患
快速擴張也令加盟店監管難度加大。在社交平臺及投訴渠道（如黑貓投訴）上，有累計近千條關于 “好想來” 的投訴，涉及產品異物、變質及服務態度等問題。對此，市場上出現 “零食量販從‘高性價比’淪為‘劣質傾銷’” 的質疑。
而為加速擴張，萬辰集團正走向“高負債”運營。公告顯示，萬辰集團擬以13.79億元現金收購南京萬優商業管理有限公司49%股權。交易完成后，其資產負債率預計飆升至90.97%，處于極高水平。
高負債不僅推高利息支出、加劇償債壓力，若未來現金流波動，更可能引發財務風險。
更關鍵的是，食安隱患、加盟商閉店、高負債這三大風險并非孤立存在。一旦加盟商大規模閉店，不僅會導致營收下滑，還可能因規模效應減弱等因素推高成本；與此同時，為快速擴張而累積的高負債，會在收入下滑時進一步加劇現金流壓力，從而放大整體的財務風險。
萬辰集團憑借加盟模式快速擴張，精準踩中量販零食的風口，實現了業績與市值雙飆升。但其背后所隱藏的門店過度飽和、加盟商盈利困難、食安隱患與高負債風險，依然考驗著其可持續成長能力。
萬辰集團的高增長能否持續？或許只能等待時間給出答案。
（大眾新聞·經濟導報記者 劉勇）
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