在推進向特定對象發行股票的過程中，永輝超市（601933.SH）近日就監管層關注的經營狀況、募投項目等問題作出回應。
審核問詢函回復文件顯示，2022年底至2025年9月底，永輝超市的門店數量分別為1033家、1000家、775家和450家。永輝在回復中表示，對公司經營業績主要影響的因素為閉店及深度轉型戰略。
三年關店超500家
從經營數據看，永輝超市近年業績承壓明顯。2022年、2023年、2024年以及2025年上半年，永輝的營業收入分別為900.91億元、786.42億元、675.74億元和299.48億元。同期歸母凈利潤分別為-27.63億元、-13.29億元、-14.65億元和-2.41億元。
2025年三季報也未有明顯改善。2025年前三季度，永輝實現營業收入424.34億元，同比下降22.21%，歸母凈利潤為-7.10億元，較上年同期下降6.32億元。
在審核問詢中，監管層要求永輝說明報告期內公司營業收入持續下降、連續虧損的原因。
永輝在回復中解釋稱，營業收入呈現持續下降趨勢，主要系公司不斷閉店，經營規模下降所致。
門店數量變化是這一趨勢的直接體現�；貜惋@示，2022年末、2023年末、2024年末及2025年上半年末，永輝處于開業狀態的超市門店數量分別為1033家、1000家、775家和552家；截至2025年9月底，門店數量進一步降至450家。
永輝表示，2024年下半年以來，其“積極推進戰略轉型，持續關閉尾部虧損門店，2025年1-9月公司共關閉門店331家。”
對于閉店標準，永輝在問詢回復中稱，在選擇關閉的門店時，主要考慮門店的歷史經營數據及門店所處商圈。首先是歷史上持續虧損且虧損跡象在過去幾年沒有改善的門店；其次是門店所處的社區老化、周邊物業配套較落后、客流量較低的門店；第三是門店區位較遠，物流成本較高的門店，上述門店若公司判斷未來實現盈利的可能性較低時會選擇閉店。
門店數量的快速收縮，成為收入下行的重要背景。永輝提到，關閉長期經營虧損門店以及門店調改期歇業，導致短期內營業收入下滑較大；調改完成的門店收入較同期有大幅度增加，但在短期內無法彌補因關店產生的收入下降。
永輝披露，截至2025年9月30日，其已完成222家門店的調改工作。
“基于公司推進門店調改速度較快，預計2026年調改將進入尾聲。”永輝在回復中稱，其“未來的門店運營數量將基本維持在2025年年末的水平”。
收入下降、連續虧損
在經營規模持續收縮的同時，永輝超市整體仍處于虧損狀態。
永輝在問詢回復中將連續虧損歸因于多重因素，一是由于門店調改需要大量前期費用投入且調改期需要歇業，而關閉虧損門店也需要支付相應租賃違約金、承擔清倉貨物及清退人員帶來的損失，短期內增加了大量的成本費用。
二是計提較高的資產減值損失和公允價值變動損失，亦是影響業績的重要因素。
與此同時，閉店數量增加也推高了營業外支出，主要包括非流動資產報廢損失和賠款及訴訟支出等。
永輝在問詢回復中表示，目前，閉店工作已基本完成，預計未來閉店數量較少。
門店升級改造投資回收期4.84年
根據披露方案，永輝本次向特定對象發行股票募集資金總額不超過31.14億元，扣除發行費用后，將投向“門店升級改造項目”“物流倉儲升級改造項目”和補充流動資金或償還銀行貸款，共有216家門店被納入新一輪改造計劃。
在問詢回復中，永輝稱，本次募投項目擬升級改造門店的選取主要考慮如下因素：一是該門店的商圈是否符合未來重點聚焦的新中產客群；二是門店的物理條件和物業條件，包括停車位是否充足、樓層數、動線設計和整體空間布局等；三是調改團隊的運營能力。
在升級改造內容方面，永輝表示，將解決門店存在的區域空間布局不合理、陳列裝修陳舊等問題，同時增加冷鏈、現場烘烤及烹飪設備。
永輝稱，本次門店升級改造項目的測算稅后靜態投資回收期為4.84年（含建設期2年），稅后投資內部收益率為21.57%。
目前看，永輝超市盈利能力的改善，仍在很大程度上取決于調改門店的經營表現，其轉型成效也有待時間和經營數據進一步驗證。
（大眾新聞·經濟導報記者 孫羅南）
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