1月12日，袁記食品集團(tuán)股份有限公司（下稱(chēng)“袁記食品”）正式向香港聯(lián)合交易所遞交主板上市申請(qǐng)，聯(lián)席保薦人為華泰國(guó)際與廣發(fā)證券。
作為全球最大中式快餐企業(yè)及國(guó)內(nèi)頭部餃子云吞企業(yè)，袁記食品的IPO進(jìn)程備受市場(chǎng)關(guān)注。然而，亮眼的行業(yè)地位背后，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)高度集中引發(fā)的治理爭(zhēng)議，以及多年來(lái)加盟店頻發(fā)的食品安全問(wèn)題，正成為其沖擊資本市場(chǎng)的核心挑戰(zhàn)。
創(chuàng)始人袁亮宏合計(jì)持股82.54%
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，公司于2025年6月完成名稱(chēng)變更，由“廣東袁記食品集團(tuán)有限公司”正式更名為“袁記食品集團(tuán)股份有限公司”，被市場(chǎng)普遍解讀為上市前的組織架構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)化動(dòng)作。
招股書(shū)顯示，截至目前，袁記食品共經(jīng)歷過(guò)3輪融資。2023年6月，公司完成3000萬(wàn)元A輪融資，投資方為廈門(mén)黑蟻三號(hào)股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）；2025年9月，公司完成1.5億元B輪融資，引入領(lǐng)粵美味、上海翼甬、張家港星翰創(chuàng)饗、海南銀淞、Platinum Summit Hong Kong Limited等機(jī)構(gòu)；2025年12月15日，公司完成2.8億元B+輪融資，新增益海嘉里金龍魚(yú)、廈門(mén)建發(fā)新興產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資拾壹號(hào)合伙企業(yè)等戰(zhàn)略投資者。
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，截至IPO前，袁記食品股權(quán)結(jié)構(gòu)高度集中于創(chuàng)始人袁亮宏及其關(guān)聯(lián)實(shí)體，袁亮宏通過(guò)直接及間接方式合計(jì)控制公司82.54%的股份。股權(quán)穿透顯示，袁亮宏直接持股22.23%，并通過(guò)持有99%股份的“袁記投資”間接持股39.10%，還通過(guò)佛山市探未知、越山河、袁云餃、心向遠(yuǎn)4家有限合伙平臺(tái)合計(jì)持股21.21%。
“這種結(jié)構(gòu)雖有利于創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定控制公司，但也可能導(dǎo)致戰(zhàn)略調(diào)整缺乏多元視角。”新智派新質(zhì)生產(chǎn)力會(huì)客廳聯(lián)合創(chuàng)始發(fā)起人袁帥向經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者分析表示，尤其是在市場(chǎng)環(huán)境變化時(shí)，若創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)判斷失誤，外部股東或因較為分散，難以迅速聯(lián)合糾正。
袁帥進(jìn)一步表示，資本市場(chǎng)對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)的關(guān)注度較高，若外部股東持股比例較低且較為分散，可能被視為公司治理結(jié)構(gòu)不夠完善，影響機(jī)構(gòu)投資者的投資信心，進(jìn)而影響上市后的融資能力。
公開(kāi)信息顯示，袁記食品旗下?lián)碛胁惋嬈放啤霸浽骑湣焙土闶燮放啤霸浳断怼薄８鶕?jù)灼識(shí)咨詢(xún)相關(guān)報(bào)告，截至2025年9月30日，按門(mén)店數(shù)量計(jì)，袁記食品是中國(guó)及全球最大的中式快餐公司。截至2025年9月30日止9個(gè)月期間，以餃子及云吞產(chǎn)品在零售及餐飲業(yè)的GMV計(jì)，袁記食品也是中國(guó)最大的餃子云吞企業(yè)。
據(jù)袁記食品招股書(shū)披露，公司于2023年、2024年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.26億元、25.61億元；2025年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.82億元，較2024年前9個(gè)月?tīng)I(yíng)收17.86億元同比增長(zhǎng)11%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為1.92億元，同比增長(zhǎng)31%。
屢次被曝食品安全問(wèn)題
公開(kāi)信息顯示，自2020年以來(lái)，袁記食品旗下多家加盟店曾被媒體曝光存在食材過(guò)期、操作不規(guī)范、后廚衛(wèi)生不達(dá)標(biāo)等問(wèn)題。
2023年8月，湖南株洲某袁記云餃門(mén)店被曝員工在蒼蠅紛飛的環(huán)境中包制餃子，品牌方隨后回應(yīng)稱(chēng)已銷(xiāo)毀問(wèn)題產(chǎn)品并落實(shí)整改。次月，袁記云餃發(fā)布的食安自查報(bào)告披露，當(dāng)月稽查的951家門(mén)店中，發(fā)現(xiàn)解凍復(fù)凍、生熟混放、交叉污染等問(wèn)題的門(mén)店不在少數(shù)。
然而，后續(xù)事件顯示其自查和整改效果存疑。2024年11月，北京一門(mén)店在鮮肉云吞面中被消費(fèi)者吃出長(zhǎng)約3厘米的蚯蚓，起初僅退餐費(fèi)，經(jīng)多日交涉后才同意賠償。2025年6月，重慶一門(mén)店后廚肉餡被拍到有飛蟲(chóng)爬行，門(mén)店解釋將原因歸咎于“顧客開(kāi)窗”，而非自身防護(hù)不足，再度引發(fā)質(zhì)疑。
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者搜索黑貓投訴平臺(tái)發(fā)現(xiàn)，帶有“袁記云餃”關(guān)鍵詞的投訴量累計(jì)達(dá)1062條。投訴內(nèi)容多集中在食品中出現(xiàn)異物、食用后引發(fā)腹瀉以及店鋪衛(wèi)生狀況等問(wèn)題。
“在上市審核過(guò)程中，監(jiān)管部門(mén)和資本市場(chǎng)對(duì)食品安全合規(guī)性要求極為嚴(yán)格。”山東隆湶律師事務(wù)所主任、高級(jí)合伙人李富民向經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者表示，監(jiān)管部門(mén)將重點(diǎn)審查企業(yè)食品安全管理體系的有效性，包括原材料采購(gòu)、生產(chǎn)加工流程、質(zhì)量檢測(cè)等環(huán)節(jié)是否符合國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)和行業(yè)規(guī)范，以及企業(yè)對(duì)食品安全問(wèn)題的應(yīng)對(duì)機(jī)制和整改情況。
“袁記食品需高度重視食品安全問(wèn)題，采取切實(shí)有效的整改措施，重建消費(fèi)者信任，方能在上市道路上掃清障礙。”李富民表示。
對(duì)于頻發(fā)的食品安全問(wèn)題，袁記食品在其招股書(shū)中承認(rèn)，往績(jī)記錄期內(nèi)，公司旗下部分加盟店曾發(fā)生食品安全相關(guān)負(fù)面事件。值得注意的是，其亦在招股書(shū)中做出風(fēng)險(xiǎn)提示：盡管公司已糾正問(wèn)題、加強(qiáng)相關(guān)食品安全措施，并增強(qiáng)對(duì)加盟店的管理，但未來(lái)公司門(mén)店仍可能繼續(xù)出現(xiàn)相關(guān)負(fù)面事件及報(bào)道。
（大眾新聞·經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 石瀟懿）
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