濟南兩家門店、人均近百元的“漂亮飯”，能否叩開港股大門？
當“漂亮飯”成為餐飲行業的熱詞，強調氛圍感與社交屬性的餐酒吧業態，也開始走向資本市場。
近期，極物思維有限公司（下稱“極物思維”）向香港交易所遞交招股書，這家公司是餐酒吧品牌“COMMUNE幻師”的母公司。
招股書顯示，按弗若斯特沙利文數據，以營業收入計，COMMUNE幻師2022年至2024年連續三年位列中國餐酒吧品牌第一，2024年市場份額為7.8%。
45%收入來自酒水和飲料
根據招股書，截至2025年9月30日，極物思維在全國40個城市運營112家直營餐酒吧，其中109家以COMMUNE幻師品牌經營，門店多選址于核心商圈。
與傳統酒吧不同，COMMUNE幻師主打“白天用餐、夜間飲酒”的消費場景。其收入結構也印證了這一點——截至2025年前九個月，約45%的收入來自酒水和飲料，其中約85%為酒精飲品。酒精飲料銷售在其整體營收中占據重要位置。
從每家餐酒吧日均銷售看，一線城市門店2025年前九個月日均銷售為4.03萬元，明顯高于二線城市的2.69萬元和三線及以下城市的2.01萬元。
高線城市仍是業績“壓艙石”。該公司表示，未來三年擴張重點將繼續放在高線城市，例如北京和上海，是其長期經營的重要市場。
該公司還計劃于2026年至2028年分別新開30—40家、35—45家及40—50家門店。單店前期投資約為500萬元至650萬元。
濟南：人均百元的“漂亮飯”
以濟南為例，COMMUNE幻師在濟南目前已布局兩家門店，分別位于融匯老商埠與恒隆廣場。大眾點評顯示，兩店人均消費約95元至98元。脆脆金沙翅（46元）、黑松露帕爾瑪火腿披薩（70元）、秘制豬肋排（118元）、海鮮咖喱意面（56元）等為推薦菜品。
一位濟南的消費者告訴經濟導報記者，她曾在COMMUNE幻師老商埠門店就餐，“環境更像開放式美式bar，口味感覺一般，價格比必勝客等要貴點。”她還提到，在恒隆廣場，不止這一家“漂亮飯”餐廳，其他也有不錯的餐廳。
在餐飲界里，這類餐廳常被歸為“漂亮飯”——好拍照，氛圍感、時尚感強，但消費者對菜品口味與性價比的評價存在分化。
收入增長、盈利波動
在“漂亮飯”這類業態獲得流量紅利的同時，當消費者趨于理性，性價比也成為考驗。
財務數據方面，極物思維近年保持擴張態勢，收入從2023年的8.45億元增至2024年的10.74億元，同比增長27.1%。2025年前九個月收入為8.72億元。
利潤端則出現波動。2023年和2024年公司經調整凈利潤分別為7340萬元和6620萬元，2024年出現小幅下滑；2025年前九個月則回升至7860萬元。
極物思維由唐偉棠創立。招股書顯示，40歲的唐偉棠自2003年開啟對酒吧行業的探索，2016年創立公司，目前為董事長兼首席執行官。
2023年、2024年及2025年前九個月，極物思維分別新開10家、17家及9家餐酒吧。
在擴張節奏加快的同時，資本市場是否會為這門生意買單，仍有待觀察。
（大眾新聞·經濟導報記者 孫羅南）
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