研發周期長、早期融資難、退出機制不暢等，是硬科技企業的關鍵痛點。
3月5日提請審議的政府工作報告提出，高效用好國家創業投資引導基金，大力發展創業投資、天使投資，政府投資基金要帶頭做耐心資本，同時要求持續深化資本市場投融資綜合改革，拓展私募股權和創投基金退出渠道等。
在市場行業人士看來，這一系列政策直指上述硬科技企業痛點，為創投行業注入了強大信心，并為其發展劃定了全新的方向，將推動創投行業從單純的資金提供者，進一步轉向連接科技、產業與資本的戰略性力量，創投行業正邁入以產業協同和長期資本為特征的“戰略賦能期”。
未來，創投機構的核心競爭力將從項目挖掘能力轉向產業賦能能力，能否助力初創企業突破技術瓶頸成為衡量其價值的關鍵標準。
政府工作報告提出，政府投資基金要帶頭做耐心資本，推動更多初創企業加快成長為科技領軍企業。這將有效解決傳統創投“存續期短、退出壓力大”與硬科技企業“培育周期長”的錯配問題。
所謂耐心資本，即主動提供長期支持、能穿越周期、對風險高度容忍、對失敗高度包容的資本，這一特質與科技創新的特點高度適配，而國資LP正是建設耐心資本的主力軍。
據不完全統計，2025年新設政府引導基金中已有53%允許子基金存續期在10年以上。
業內普遍認為，做好耐心資本，還要實現在改革考核與容錯機制上的突破，拉長考核周期。
政府工作報告還提到，拓展私募股權和創投基金的退出渠道。這將推動創投孵化到二級市場退出的鏈條進一步暢通，引導社會資本更多流向戰略性新興產業。
來自普華永道的數據顯示，2025年中國企業并購市場披露交易總額超4000億美元，同比激增47%，并購退出正成為越來越多一級市場投資機構的重要選擇。
在多重政策加持下，創投行業將迎來“規范與發展并重”的黃金期，其角色也從單純的市場化投融資工具，轉變為推動“科技-產業-資本”良性循環的核心力量。
（大眾新聞·經濟導報記者 王偉）
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