4月首周17家A股公司被罰！信披監管收緊，董秘迎來硬核合規大考
4月25日，ST章鼓（002598.SZ）公告收到山東證監局《行政處罰決定書》，因2024年年報虛假記載，公司被責令改正、給予警告并處以250萬元罰款，4名時任高管也分別受到警告及合計440萬元的罰款。
這并非孤例——據不完全統計，僅4月首周，A股就有17家企業收到監管處罰通知，信息披露違法違規正成為監管重拳打擊的焦點。
證監會最新數據顯示，2025年全年共查辦信息披露違法案件200起，對發行人作出行政處罰105起，罰沒金額累計18.5億元；同時，各地證監局針對信披違規出具超600項行政監管措施。從近3年案件來看，信披違法案件占比始終居高不下。
注：該圖表來源于中國證監會官網
信息披露合規是資本市場高質量發展的基石，隨著信披監管政策的不斷加碼，上市公司正面臨前所未有的信披合規挑戰。
年報核查加碼，上市公司主動筑牢合規防線
近期，2025年年報與2026年一季報密集披露，上市公司對信披違規的擔憂日益加劇，不少企業主動加碼年報后期核查環節。
省內一家信披核查機構“信披觀”創始人吳夢泉向經濟導報記者透露，近期一家省內大型國資背景上市公司在年報定稿后，仍委托機構進行二次核查，結果發現多處合規隱患。
“數據口徑問題嚴重，”吳夢泉舉例道，“公司年報披露2025年基本每股收益0.545元，但同期ESG報告卻顯示為0.42元，前后矛盾已構成誤導性陳述；環境、碳排放、能耗等關鍵數據要么缺失，要么在不同報告中口徑不一，屬于未披露重要信息或披露不完整。”
此外，該公司年報還存在多項強制披露內容缺失，包括碳排放總量與強度、物理氣候風險對財務影響的量化數據，以及ESG報告中應有的行業核心運營數據等，這些問題均已觸及信披合規紅線。
這家企業的年報中存在的財務方面問題也比較集中。例如：年報中未披露應收賬款/其他應收款按單項/組合計提壞賬準備的具體比例；套期業務的具體情況；其他應收款中，僅體現子公司代墊款，未披露關聯方資金拆借的具體情況；未披露擔保的具體條款、反擔保措施及財務影響；賬齡分析、壞賬準備計提依據及大額款項的結算安排等。
“上述問題已構成未披露重要信息、披露不完整或誤導性陳述。”吳夢泉說。
對監管新規理解不足，ESG披露“缺位”
今年1月，A股首家披露2025年年報的沃華醫藥（002107.SZ）因氣候信息披露缺失一度引發質疑。此前，該公司曾于2023年11月因信披違規被證監會處罰。
有媒體質疑，作為醫藥制造企業，其生產過程涉及能源消耗與碳排放，濰坊、丹東等生產基地也面臨極端天氣風險，但公司年報未提及任何相關內容。
事實上，這類ESG披露“缺位”現象并非個例，部分企業仍停留在“被動應付”層面，ESG披露淪為“形式主義”。
2025年以來，監管層已密集出臺多項新規。2025年7月起施行的新《上市公司信息披露管理辦法》，首次從部門規章層面要求上市公司發布可持續發展報告；2025年12月，財政部等九部門發布《企業可持續披露準則第1號——氣候（試行）》，要求上市公司披露氣候風險識別結果、Scope1/2碳排放數據及減排目標；2026年1月，滬深北交易所實施《可持續發展報告指引》，構建起強制性環境信息披露體系，對制造業提出“可核算、可追溯、可驗證、數字化”的嚴苛要求。
“污染物排放、碳排放、能源消耗、水資源使用、氣候變化風險與機遇，這五類是法定強制披露事項，必須量化且數據統一，生產、環保、能源等多部門數據要可追溯，歷史數據要可比，行業對標要可驗證。”吳夢泉強調。
然而，不少企業對新規理解不足，在ESG披露上“走過場”。
信披新規重塑生態，董秘團隊迎來能力大考
在信披新規的層層約束下，上市公司“董秘”團隊的角色正在悄然發生轉變，并迎來能力大考。
“目前，機構投資者問的不單是‘今年利潤多少？’而是‘單位產值碳排放？能耗強度？水耗？會不會被限產？碳成本多少？氣候風險影響現金流嗎？’作為董秘，必須能把ESG數據翻譯成估值語言。”一家上市公司的董秘向經濟導報記者發出了如是感慨。
值得一提的是，越來越多的上市公司信披人士意識到，如今，董秘的工作邊界已從傳統的財報、公告、三會管理，拓展到碳核算、能耗統計、氣候風險評估等領域，需要牽頭協調生產、設備、環保、財務等多個部門，從單純的“信息發布者”轉變為“價值管理者”。工作內容也從“文字披露”升級為“數據治理”，不僅要確保ESG數據可追溯、可比對，還要能解釋這些指標如何影響成本、利潤、估值及融資成本。
更重要的是，信披邏輯已從“財務單主線”轉向“財務+可持續發展雙主線”，要求年報與可持續發展報告同步編制、同步披露、互相印證，構建起“數據+內控+鑒證”的三重合規體系。
“這對董秘團隊的專業能力、跨部門協調能力及戰略視野，都提出了前所未有的要求。”上述上市公司的董秘對經濟導報記者表示。
（大眾新聞·經濟導報記者 王偉）
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