美東時間周三盤后（北京時間周四清晨），美股人工智能巨頭英偉達將公布其第一季度業績，這無疑將是本財報季中最受期待的財報之一。
據市場期權數據顯示，市場預計英偉達在本次財報日的股價振幅將高達7.56%。作為市值高達5.46萬億美元的巨頭企業，這一只“巨鯨”的股價波動將對美股乃至全球市場都產生震撼。
而除了英偉達本身的財報業績以外，英偉達CEO黃仁勛等高管們對于半導體市場、AI市場的看法，也值得全球投資者高度關注。
“AI寵兒”料再次交出優秀業績
作為美股AI領域領頭羊，英偉達在過去兩年間每個季度都能交出優秀的業績“成績單”，而今年第一季度預計也不例外——華爾街普遍預計，英偉達將再次交出“業績超預期并上調指引”的亮眼成績單。
據彭博社分析師的共識預測，英偉達第一季度每股收益（EPS）預計為1.76美元，營收為787.5億美元。這遠高于該公司去年第一季度的0.96美元EPS和440.6億美元的營收水平。
英偉達的數據中心業務預計將占據其營收的大部分，預計收入將達到728.5億美元。去年同期，該公司數據中心銷售額為391.1億美元。
在這728.5億美元中，預計有605.3億美元將來自計算領域，其余124.5億美元將來自英偉達的網絡業務部門。
此外，該公司的游戲業務將創造36.4億美元的收入，同比下降3.26%。
懷揣著對于這份財報的樂觀期待，華爾街大行近期已經相繼出手上調目標價：美國銀行將英偉達目標價由300美元上調至320美元，富國銀行將目標價從265美元大幅上調至315美元；瑞銀則將目標價從245美元上調至275美元。
不過，除了業績報告中的數字以外，華爾街分析師們還將格外關注，英偉達高管們在財報電話會上的表態，尤其是其將如何回答擺在眼前的三大疑問：
一、中國的市場前景究竟如何？
這份財報發布之際，正值英偉達CEO黃仁勛剛剛與美國總統特朗普一同訪華之后。而關于英偉達芯片未來在中國市場的銷售前景，顯然也將成為這次財報會的關注重點。
在美東時間4月30日，黃仁勛曾在接受采訪時表示，英偉達在中國的市場份額已降至零。
“英偉達曾經擁有全球約90%的市場份額，”黃仁勛在采訪中說道，“而如今在中國，我們的市場份額已降為零。”
未來，英偉達芯片能否獲得進入中國市場的機會，必然將會是財報會上黃仁勛不得不面對的一個拷問。
二、如何應對激烈競爭？
除了在中國市場面臨的困境之外，英偉達還面臨著人工智能芯片領域日益激烈的競爭。
上周四，芯片公司Cerebras（CBRS）進行了首次公開募股，成為2026年迄今全球規模最大IPO——募資約55.5億美元，盤中一度漲幅108%，最終當日股價上漲了68%。
Cerebras銷售的是一種不同于英偉達的AI處理器，該公司稱這種處理器的整體性能速度更快。
同時，英偉達還面臨著來自AMD不斷加劇的競爭，AMD將在今年晚些時候推出一款競爭性的機架式服務器系統。
此外，亞馬遜和谷歌在內巨頭也在持續給英偉達施加競爭壓力——這兩家巨頭企業正在向第三方客戶提供其AI芯片。
在其最新的財報中，亞馬遜宣布其芯片業務的年收入增長幅度已超過200億美元，并且每年以三位數的百分比增長。該公司還表示，它通過AWS 與 OpenAI達成了協議，為其Trainium芯片提供2吉瓦的容量，并且Anthropic已同意使用多達5吉瓦的當前和未來的Trainium芯片。
谷歌也已與Anthropic簽署了一項涉及多代產品、多吉瓦特產能的合作協議，為其提供TPU芯片。
在激烈的行業競爭下，市場重點關注，英偉達將如何保持其領先優勢。
三、如何應對內存短缺？
近幾個季度以來，全球存儲芯片供應持續短缺，價格快速上漲。而在今年第一季度，這一短缺問題仍在持續惡化。
這一挑戰對于英偉達來說尤為艱巨，因為其新一代AI平臺（如Vera Rubin）對HBM4高帶寬存儲存在巨量需求——其最新芯片單顆HBM容量已達288GB，且下一代技術需更復雜的16層堆疊，進一步加劇存儲資源消耗。
事實上，在上一季度財報會上，英偉達首席財務官Colette Kress就已經承認了其面臨內存短缺的問題。Colette Kress當時證實，由于內存供應限制，其GeForce RTX 50系列顯卡可能會在接下來的一段時間內供應緊張。
今年3月，黃仁勛曾在接受采訪時也承認了其“缺芯”的事實。不過他表示，內存供給短缺，對英偉達反而是極好的消息，可以讓客戶直接選擇性能最強的解決方案。
他當時還表示，英偉達已鎖定包括內存、晶圓、封裝等在內的關鍵供應鏈資源，而未來“存儲器廠產能擴多少，英偉達就會用多少”。
而在本周財報會上，黃仁勛又將針對內存短缺問題提出怎樣的應對措施，他將如何看待內存市場工序前景，將值得投資者特別關注。
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