“硅業(yè)巨頭”合盛硅業(yè)40億發(fā)債終止，監(jiān)管發(fā)問“不借新還舊能否還錢”
工業(yè)硅、有機硅“雙龍頭”企業(yè)——合盛硅業(yè)股份有限公司（603260.SH，下稱“合盛硅業(yè)”）一筆40億元公司債融資計劃終止。
上交所信息顯示，合盛硅業(yè)2025年面向專業(yè)投資者公開發(fā)行公司債券項目狀態(tài)2026年5月21日更新為“終止”。該項目于2025年6月11日獲得受理，擬發(fā)行規(guī)模40億元，承銷商為中信證券股份有限公司。
經濟導報記者注意到，從此前披露的審核反饋意見來看，監(jiān)管層對公司短期償債壓力、債務擴張速度、持續(xù)大額資本開支以及利潤下滑等問題進行了連續(xù)追問。
上交所發(fā)問：僅靠自身經營，能否償還債券？
合盛硅業(yè)曾于2025年6月13日公告稱，公司向專業(yè)投資者公開發(fā)行公司債券申請已獲上交所受理。
根據上交所2025年6月25日對于合盛硅業(yè)面向專業(yè)投資者公開發(fā)行公司債券并上市申請文件出具的審核反饋意見，截至2024年末，合盛硅業(yè)貨幣資金余額為17.91億元，而“一年內到期的有息負債余額為157.98億元，占有息負債的比例為45.20%”。
與此同時，公司2022年至2024年有息負債余額年均復合增長率達到39.03%。
對此，上交所要求合盛硅業(yè)結合經營活動現金流凈額、可供變現資產等因素，“補充說明自身是否存在較大短期償債壓力”。
監(jiān)管層還進一步追問，公司債券存續(xù)期內，“在不考慮公司債券滾動續(xù)作的前提下，僅依靠自身經營能否支持本次公司債券償還”。
這也意味著，監(jiān)管已直接關注公司是否存在對持續(xù)融資、“借新還舊”的依賴。
凈利三連降，資本開支壓力受關注
除了債務問題，監(jiān)管還重點關注公司近年來的大規(guī)模投資擴張。
審核反饋意見顯示，2022年、2023年和2024年，合盛硅業(yè)投資活動現金流量凈額分別為-121億元、-184億元、-44億元，主要原因是“購建光伏業(yè)務的固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金較大”。
上交所要求公司補充披露主要投資項目的總投資金額、已投資金額、施工進展、產生收益金額等信息；若涉及停產停建，還需說明具體原因。
監(jiān)管同時要求說明，“有關資本支出是否對自身償債能力構成重大不利影響”。
此外，根據審核反饋意見，合盛硅業(yè)2022年、2023年和2024年歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為51億元、26億元、17億元，呈現逐年下降趨勢，主要原因系“工業(yè)硅和有機硅等產品價格波動”。
對此，上交所要求公司結合工業(yè)硅、有機硅價格、市場供需狀況以及上下游價格變化，對利潤波動進行解釋，并說明“上述業(yè)績波動是否對自身償債能力構成重大不利影響”。
募集說明書顯示，合盛硅業(yè)主營工業(yè)硅、有機硅及多晶硅等硅基新材料產品，公司稱自身是“我國硅基新材料行業(yè)中業(yè)務鏈最完整、生產規(guī)模最大的企業(yè)之一”。
此次擬發(fā)行的40億元公司債，原計劃“全部用于補充本集團日常生產經營所需流動資金”。
截至目前，合盛硅業(yè)并未對上述審核反饋意見進行回復，而該筆40億元公司債項目狀態(tài)已更新為“終止”。
（大眾新聞·經濟導報記者 孫羅南）
|
