6月8日，四川證監局官網發布《關于對廣匯物流股份有限公司采取責令改正措施的決定》。
這項監管源于廣匯物流（600603.SH）一項“爛尾”近兩年的股份回購計劃。與此同時，公司大額股權質押信息、五年“零分紅”的現狀亦引發市場關注。
此前在2024年，公司曾因財務報告造假（通過偽造交付資料等方式提前確認房地產收入）被證監會處以500萬元罰款，股票也被“ST”處理，直至2025年10月才得以“摘帽”。
回購承諾“放鴿子”，監管責令整改警示
事情源于2024年7月，廣匯物流為提振市場信心、穩定股價，拋出一份金額高達2億至4億元的回購方案。公司承諾在12個月內使用自有資金，通過集中競價交易方式回購股份并注銷。然而，該計劃進展極為緩慢。
為給執行“爭取時間”，廣匯物流在2025年7月將回購實施期限延長9個月，新的截止日期定在2026年4月30日。
最終，延期后的承諾依然落空。廣匯物流于2026年5月5日披露《關于股份回購實施結果暨股份變動的公告》顯示，截至2026年4月30日，公司實際回購金額僅為100,483,887.60元，距離原方案設定的最低2億元目標相差近1億元，完成率僅為50.24%，偏離率高達49.76%。
對于未達標的原因，公司曾在公告中解釋稱，“根據市場情況擇機做出回購決策”。然而，四川證監局對此并不認可。根據《上市公司股份回購規則》，此種行為屬于“未按照回購股份報告書約定實施回購”。
因此，四川證監局于5月12日對廣匯物流下發《行政監管措施決定書》（〔2026〕37號），對公司采取責令改正的監督管理措施，并要求其在90天內提交書面整改報告。
公司6月3日公告表示，在收到決定書后，公司高度重視，積極落實整改。截至2026年5月31日，公司通過集中競價交易方式累計回購公司股份19,931,700股（含已注銷的回購股份17,386,400股），占公司目前總股本1,175,942,751股的比例為1.69%，購買的最高價格為10.96元/股、最低價格為4.62元/股，已支付回購股份的總金額為114,164,023.83元（不含交易費用）。公司表示，將在回購整改期限內根據市場情況擇機做出回購決策并予以實施，同時根據回購股份整改事項進展情況及時履行信息披露義務。
回購難掩資金壓力，股價業績雙雙滑坡
分析人士認為，回購未能履約，除了公司決策因素外，也暴露出其在資金安排上的捉襟見肘。
截至2026年3月末，廣匯物流賬面上的貨幣資金僅為8536.78萬元，加上少量交易性金融資產，流動資產總額也不過約1.19億元。而公司資產總額高達209.97億元，資產負債率為62.7%。在回購承諾的2億元下限面前，公司自有資金顯得力不從心。
資金壓力與公司的業績頹勢相伴而行。根據公司最新財報：2025年全年：公司實現營業收入27.08億元，同比下降27.53%；歸母凈利潤3.68億元，同比下降27.68%。2026年第一季度：業績下滑更為劇烈，營業收入5.63億元，同比下降22.87%；歸母凈利潤僅1471.33萬元，同比大幅下挫92.89%。
廣匯物流在業績說明會上解釋稱，業績下滑主要系國內煤炭市場下行，運價承壓所致。雖然核心的能源物流板塊收入占比有所提升，但“量增價減”的局面短期內對盈利造成了巨大沖擊。
從財報來看，2021年以來，廣匯物流每年都有1.5億元以上的賬面凈利潤。2021年至2025年分別為6.18億元、1.55億元、5.83億元、5.09億元、3.68億元。
但自2021年至今，公司已經連續五年未進行現金分紅，這引發了長期投資者的強烈不滿。盡管公司于2026年4月發布了未來三年股東回報規劃，但直言處于“快速成長與戰略擴張階段”，為保障主業與現金流，暫未制定短期分紅計劃。這種承諾與實際行動之間的巨大落差，削弱了市場對其股東回報誠意的信任。
控股股東高比例質押，或觸發“二次風波”
在回購失信風波未平之際，公司又發布了控股股東股份高比例質押的公告。
據公司5月27日發布的《關于控股股東部分股份質押的公告》顯示，其控股股東新疆廣匯實業投資集團（下稱“廣匯集團”）及其一致行動人合計持有公司51.13%的股份。廣匯集團將持有的4695萬股進行質押后，累計質押股份數已達到4.495億股，占其所持公司股份總數的比例高達74.76%，占公司總股本的38.22%。
公告指出，這并非一次普通的融資質押，而是一次“補充質押”。更值得警惕的是，廣匯集團質押的股份中，有9260萬股（占其持股比例15.40%）將于未來一年內到期，對應融資余額3.83億元。
公告雖稱廣匯集團“資信狀況良好，具備較強資金償還能力”，并表示本次質押不會對公司經營和治理產生影響。但在公司自身資金緊張、業績大幅下滑、市場信心嚴重受挫的背景下，如此高比例的股權質押，無異于懸在股價和公司穩定之上的“達摩克利斯之劍”。
（大眾新聞·經濟導報財經研究員 秋風）
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